Системы валютных курсов

Система фиксированных валютных курсов

Представляет собой систему валютных курсов, при которой центральный банк фиксирует валютный курс, соотнося его со стоимостью другой валюты или набора валют, и берёт на себя обязательства неизменно поддерживать его уровень. Обычно курсы валют фиксируют по отношению к доллару США. Изменения фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра, а именно – девальвации (понижение в условиях усиления инфляции, понижении темпов роста ВНП и когда другие меры не эффективны), ревальвации (повышение при хронически активном сальдо платёжного баланса).

Система свободно плавающих (гибких) валютных курсов

Валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. В свободном плавании находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран.

ЦБ России с 1 февраля 2005 года стал использовать в качестве операционного ориентира курсовой политики выраженную в рублях стоимость бивалютной корзины, состоящей из долларов США и евро. В момент введения бивалютная корзина складывалась из 0,1 евро и 0,9 долларов США.

С 1 января 2005 по 7 февраля 2007 года расчет проводился так: 0,6 долларов США и 0,4 евро.

С 8 февраля 2007 года, ЦБ установил бивалютную корзину на основе 0,45 евро и 0,55 долларов США.

Официальный курс доллара США по отношению к рублю рассчитывается на основе котировок межбанковского внутреннего валютного рынка по операциям доллар США - рубль.

Официальный курс СДР рассчитывается и устанавливается банком России на основе официального курса доллара США по отношению к рублю, установленному ЦБ РФ, и последнее значение курса СДР к доллару США, установленного МВФ.

Официальные курсы других иностранных валют по отношению к рублю рассчитываются и устанавливаются банком России на основе официального курса доллара США по отношению к рублю и котировок данных валют к доллару США на международных валютных рынках.

В зависимости от системы валютного курса различают способы определения валютного курса. Процесс определения и установления курса иностранной валюты к национальной называется котировкой валют.

Сложилось 2 метода котировки иностранной валюты к национальной:

1. Прямая

2. Косвенная.

При прямой котировке курс единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице, те 1 $ = 30 рублям, иными словами за 1$ дают 30 российских рублей.

При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты, те 1 рубль = 0,033 $, иными словами за 1 рубль дают 0,033 $. Косвенная котировка применяется в Великобритании, Австралии и Новой Зеландии, с 1 сентября 1978 года частично и в США. Доллар принимают за единицу при котировки шведцарского франка, кон скандинавских стран и японской йэны.

Различают котировку валют:

-официальную, по которой совершаются все валютные операции государства;

-межбанковскую;

-биржевую.

Официальную валютную котировку, используют для целей учета при составлении платежного баланса, проведении таможенных платежей, осуществляет ЦБ.

В странах, где действует система фиксированного валютного курса, ЦБ устанавливает курс национальной валюты по отношению к более сильной, добровольно вобранной валюте, как правило, к $ или к английскому стерлингу или €, а также на базе корзины валют (Чехия, Венгрия, Латвия).

В странах, где действует система плавающих валютных курсов официальный курс национальной валюты устанавливается ЦБ на уровне межбанковского. В операциях на межбанковских валютных ранках преобладает котировка национальных валют к $.

Биржевые котировки носят, в основном, справочник характер, поскольку, основной объем валютных операций в развитых странах осуществляется на межбанковском валютном рынке. Базовые межбанковские котировки устанавливают основные операторы валютного рынка - крупные коммерческие банки (маркет-мейкеры) путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.

На основе базовых котировок банки кодируют курс продажи и курс покупки валюты (bit rate). При прямой котировке курс продажи всегда выше курса покупки валюты. Разница между курсами составляет прибыль банка. Относительная разница между курсом продажи и курсом покупки называется спредом или валютной маржой. При повышении риска и издержек на проведение валютной операции спред увеличивается и соответственно, при уменьшении риска, спред уменьшается.

Курсы, в которых $ является не торгуем ой валютой, не валютой котировки называются кросс-курсами.

Кросс-курс - курсовое соотношение между двумя валютами, определяемое на основе курса этих валют, по отношению к третей валюте. Расчет значения кросс-курсов основано на использовании курсой данных валют к $. Например, курс рубля к $ составляет 30 рублей, а курс € к $ равен 0,8, тогда кросс-курс рубля к € определяется следующим образом, 30 рублей / 0,8 € = 37,5 рублей за €.

Обмен валюты одной страны на валюту другой страны осуществляется по определенному номинальному валютному курсу. Кроме номинального валютного курса рассчитывают реальный валютный курс, показывающий соотношение в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны.

Реальный валютный курс определяется как:

r = I * P' / п, где

i - номинальный валютный курс (количество национальной валюты к иностранной валюты),

Р'. уровень цен на зарубежном рынке (в иностранной валюте),

п - уровень цен на внутреннем рынке (в национальной валюте).

Чтобы определить реальный валютный курс швейцарского франка к $, сравним цены двух неизменных потребительских корзин, те двух наборов товаров и услуг, приобретаемых средним американским и швейцарским потребителем. Предположим, что цена корзина американского потребителя рака 100 $, а швейцарского - 200 франков. При номинальном валютном курсе, равным 2 франка за 1 $, то потребительская корзина США стоит 200 франков.

При этих ценах реальный валютный курс франка к $ составит одну корзину швейцарского потребителя, за одну корзину американского. При номинальном обесценении франка с 2 до 2,2 $, цена американских товаров, выраженных во франков, повысится до 220 франков (2,2 * 100). В этом случае согласно расчета (2,2 франка * 100 $ / 200 франков) реальный валютный курс франка составит 1,2 швейцарской корзины за одну американскую, что означает падение покупательной способности Швейцарии. Повышение реального валютного курса или реальное обесценение франка по отношению к $, означает что товары в США стали относительно дороже и следовательно американские потребители предпочтут более дешевые иностранные товары американским. Напротив, в случае снижения реального валютного курса или реального удорожания швейцарского франка по отношению к $, швейцарские товары подорожают и соответственно снизится из конкурентоспособность. Таким образом, реальный валютный курс влияет на конкурентоспособность стран на мировом рынке, реальное обесценение национальной валюты стимулирует экспорт и улучшает состояние баланса в текущих операциях.