Биржевой процесс покупателя

листинг

оформление и регист­рация заявок

регистрация сделок и расчеты по ним

введение заявок в биржевой торг и их исполнение

поставка ценных бумаг

Биржевой процесс продавца

Рис1.Этапы биржевого процесса

Организация биржевой торговли связана с исполнением поручений (заявок) продавцов и покупателей.

Поручения бывают:

1. Рыночные – содержат указание на покупку/продажу определенных ценных бумаг по цене, которая сложится на рынке на момент исполнения сделки - это самые низкие цены при покупке и самые высокие цены при продаже. Рыночные поручения используются в случаях, когда скорость исполнения сделки и сам факт покупки/продажи ценных бумаг важнее цены на них.

2. Лимитированные поручения – используются, когда клиенту важна цена купли/продажи ценной бумаги. Используются либо по предельным (лимитированным) ценам, которые в них указаны, либо по лучшим ценам. Лимитированное поручение на покупку исполняется по предельной или меньшей цене, а лимитированные поручения на продажу – по предельной или более высокой цене.

3. Стоп-заказ (stop loss) – устанавливает минимальные цены при продаже и максимальные цены при покупке ценных бумаг.

4. Конкретное порученпие - содержит следующие реквизиты:

- «лучший приказ»;

-«или/или»;

- «сначала …, а затем …»;

-«собственный выбор»;

- «приму в любом виде»;

- «не повышать»;

- «не понижать» и др.

Биржевые торги могут быть организованы в различных формах:

1. по форме проведения различают постоянные и сессион­ные, контактные и бесконтактные (электронные) биржевые торги. При осуществлении контактных биржевых сделок в торговом зале биржи действуют определенные правила. Цена назначается путем ее выкрика. При покупке нельзя называть цену ниже уже предло­женной, а при продаже — выше предложенной. Выкрик дублирует­ся с помощью специальной системы жестов. Вытянутая вперед рука с ладонью, обращенной к торговцу, означает желание купить. Та­кой же жест с ладонью, обращенной наружу, свидетельствует о намерении продать. Пальцы на поднятых вверх руках означают цену. Цифры от одного до пяти обозначаются с помощью пальцев, вы­тянутых вертикально, от шести до девяти — горизонтально. Сжа­тый кулак означает нуль. Электронные торги с использованием специальных компьютер­ных систем (сетей) могут охватывать любую территорию, неогра­ниченное число продавцов и покупателей и включать в обращение большой объем информации. Очень часто электронные торги осу­ществляются с центральной биржевой площадки через сеть регио­нальных терминалов, работающих в режиме реального времени (on line).

2. По форме организации различают простой и двойной биржевые аукционы. Простой аукцион представляет собой организацию торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели проводят эпизодические сделки напрямую между собой. Он характеризуется нерегулярностью проведения операций и отсутствием развитой сети посредников при осуществлении торговли. Простой аукцион в зависимости от спроса и предложения может быть организован в виде:

—        аукциона продавца;

—        аукциона покупателя;

—        закрытого аукциона.

— заочного аукциона.

Двойной аукцион может существовать только при наличии на рынке большого количества ценных бумаг, обладающих высокой степенью ликвидности, значительного числа участников фондового рынка, заинтересованных в проведении операций по данным ценным бумагам, а также при существовании хорошо организованной инфраструктуры фондового рынка. Организация торговли в этом случае предусматривает одновременное поступление заявок на покупку и продажу финансовых активов по определенным ценам.

В зависимости от методов удовлетворения заявок участников двойной аукцион подразделяется на: залповый  (онкольный) и непрерывный.

Залповый аукцион предполагает, что сделки совершаются не постоянно, а с определенной периодичностью. Поступающие заявки в течение конкретного периода времени накапливаются, обрабатываются, а затем удовлетворяются в момент достижения примерного баланса спроса и пред­ложения. Онкольный аукцион характерен для неликвидного рынка, на котором сделки заключаются редко, имеется большой разрыв между ценой покупателя и ценой продавца.

Непрерывный аукцион основан на записи устных заявок в книгу заказов или их фиксации на электронном табло в торговом зале биржи. Этот аукцион может проходить и не­посредственно на биржевой площадке, "в толпе". Купля-продажа совершается по наивысшей цене при покупке и минимальной цене при продаже. Такими были аукционы в процессе чековой привати­зации в России.

3. По форме осуществления можно выделить агентскую биржевую торговлю по доверенности (брокераж, маклерство) и са­мостоятельные биржевые операции (дилерство), а также комплекс­ное обслуживание покупателей и продавцов.