18

Тема: «ФОНДОВАЯ БИРЖА»

1. Сущность и задачи фондовой биржи.

2. Этапы и формы проведения биржевых торгов.

3. Биржевые сделки.

1. Сущность и задачи фондовой биржи.

Фондовая биржа — это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Термин "биржа" (лат., нем.) буквально означает "кошелек". Фондовые биржи способствуют совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами, выступая посредником между продавцами и покупателями. Как хозяйствующий субъект, биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок.

Первая биржа была создана в Нидерландах в г. Брюгге в XV в., но свой след в истории она не оставила, т.к. позднее, в 1531 г., появилась более известная Антверпенская биржа. Именно она считается первой биржей, на которой осуществлялась торговля ценными бумагами. На данной бирже проводились и товарные операции. Однако она просуществовала недолго, закрывшись в конце XVI в. Распространение фондовые биржи получили в XVI—XVII веках, характеризующихся первоначальным накоплением капитала и появлением акционерных обществ. Старейшей фондовой биржей мира, которая действует и в настоящее время, является Амстердамская фондовая биржа, созданная в 1611 г. Эта биржа была универсальной, т.е. на ней заключались сделки, связанные как с поставкой товара, так и с ценными бумагами. Первоначально на ней продавались акции только голландской Объединенной Ост-Индской компании, затем стали продаваться облигации правительства Голландии и облигации, выпущенные администрациями городов для финансирования муниципальных расходов, а также акции зарубежных акционерных обществ. К середине XVIII столетия на Амстердамской бирже обращалось 44 вида ценных бумаг.

Во второй половине XVIII в. начали создаваться фондовые биржи в Великобритании, что было обусловлено необходимостью привлечения капитала для крупных компаний, организуемых в форме акционерных обществ. Первая специализированная фондовая биржа была создана в 1773 г. в Лондоне. В дальнейшем фондовые биржи получили бурное развитие в связи с возникновением промышленного производства и необходимостью аккумуляции значительных финансовых ресурсов для осуществления крупномасштабных проектов, когда средств индивидуального владельца не хватало.

Возникновение российских ценных бумаг относится к 1769 г., когда в Амстердаме был размещен первый выпуск Российского государственного займа. Правительство в течение 40 лет привлекало финансовые ресурсы для пополнения казны только за счет внешних займов. На внутреннем российском рынке первые государственные ценные бумаги были выпущены в обращение только в 1809 г. Однако государственный долг за счет внутренних заимствований покрывался только на 10%, остальную часть составляли внешние займы. Крупнейшей биржей, где велись операции с ценными бумагами, являлась Санкт-Петербургская (1703-1705 годах). В СССР биржи закрыли в 1917—1918 г. И в 90 годах прошлого века они были открыты вновь только после распада СССР.В современной России бурное развитие биржевой торговли пришлось на начало 90-х годов. Сейчас в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 5 биржах:

• Московская биржа (с 2012 года в результате объединения Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Российской Торговой Системы (РТС))

• Уральская региональная валютная биржа(город Екатеринбург)- ныне ММВБ -Урал

• Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)

• Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб)

Наибольшее распространение фондовые биржи получили в США. Крупнейшими из них являются:

• NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа)

• NASDAQ (Национальная электронная фондовая биржа США)

• CME (Чикагская товарная биржа)

• NYMEX (Нью-Йоркская товарная биржа)

• GLOBEX (Глобальная электронная торговая платформа)

Функциями фондовых бирж являются:

- организация и обслуживание торговли ценными бумагами;

- создание необходимых условий для ведения эффективной торговли.

Исходя из функций, фондовые биржи призваны решать следующие задачи:

• предоставление централизованного места и организация биржевых торгов. Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг.

• мобилизация финансовых ресурсов. Привлекая покупателей ценных бумаг, фондовая биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить средства для инвестиций. В результате мобилизуются дополнительные средства и расширяется круг собственников. Собственник ценных бумаг может их продать для получения дохода, при этом интересы эмитента не ущемляются.;

• обеспечение ликвидности финансовых вложений;

• установление равновесной цены;

• разрешение споров и конфликтов (арбитраж) между участниками торгов;

• подготовка и реализация биржевых контрактов;

• гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, результатах торговых сессий, а также предоставлять другую информацию..

• информационное обеспечение - участники торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требованию информацию, необходимую для осуществления ею контроля в соответствии с правилами проведения торгов на фондовой бирже

• гарантированное исполнение биржевых сделок. Это достигается путем допуска к обращению на бирже только тех ценных бумаг, которые прошли листинг, то есть соответствуют предъявляемым требованиям. Гарантия исполнения сделок достигается за счет системы клиринга и расчетов. Фондовая биржа проводит ежедневные проверки правильности учета операций и ведения банковского счета.

Фондовые биржи образуются в формах некоммерческого партнерства или акционерного общества.

Членами фондовой биржи могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. При этом порядок вступления в члены такой фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов. Одному учредителю (члену) фондовой биржи и его аффилированным лицам не может принадлежать 20 процентов и более голосов на общем собрании членов такой биржи. Исключением являются члены фондовой биржи, которые являются фондовыми биржами или валютными биржами, имеющими разрешение Банка России на организацию проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты, а также к фондовым биржам, совмещающим свою деятельность с деятельностью валютной биржи. Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи должны уплатить взнос в соответствии с ее уставом и могут иметь на бирже нескольких представителей. Члены биржи делятся на две категории: 1) совер­шающие сделки за свой счет и за счет клиента; 2) заключающие сделки только за свой счет. Члены биржи обязаны принимать учас­тие в общем собрании учредителей, уплачивать взносы и соблю­дать устав биржи.

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением:

• деятельности валютной биржи и товарной биржи,

• клиринговой деятельности,

• деятельности по распространению информации,

• издательской деятельности,

• деятельности по сдаче имущества в аренду.

Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры, управляющие и Центральный банк Российской Федерации. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов. Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, устанавливаемыми фондовой биржей.

Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускаются.

Участники рынка ценных бумаг могут совершать сделки на бирже только через посредничество членов биржи.

Выделяют два типа участников (игроков) на фондовой бирже: «быки» и «медведи». «Быки» - игроки на повышение, рассчитывают на удорожание ценных бумаг и выступают в договоре в качестве покупателя. «Медведи» -игроки на понижение, предусматривают при заключении сделки курс на продажу ценных бумаг выше текущего.

Фондовая биржа вправе устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов и других платежей за оказываемые ею услуги, а также размер и порядок взимания штрафов за нарушение установленных ею правил.

Фондовая биржа не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого участниками торгов за совершение биржевых сделок.

Основными статьями дохода биржи являются:

•комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников бир­жевых торгов, за каждый заказ, исполненный в биржевом зале;

•плата за листинг (включение ценных бумаг в бирже­вой список);

•вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи;

•взносы на покрытие текущих убытков или на создание необ­ходимых резервов.

Таблица 1