2.3 Оценка финансового состояния и рентабельность деятельности организации

Финансовые ресурсы предприятия - это находящиеся в распоряжении предприятия денежные средства, ценные бумаги, средства имеющиеся на активе, кредитные средства и другие доходы и поступления. Финансы на предприятии выполняют две важные функции - распределительную и контрольную. Распределительная функция заключается в обеспечении каждого субъекта хозяйственной деятельности необходимыми ему финансовыми ресурсами. В качестве субъектов финансирования могут выступать самостоятельные предприятия различных форм собственности, территориальные органы управления, частные лица. Осуществляемый с помощью финансов распределительный процесс связан с налоговой системой, гражданским законодательством и законодательством о банках и ценных бумагах и другими нормативными документами, утвержденными на федеральном, территориальном и местном уровнях управления.

Контрольная функция финансов состоит в том, чтобы сигнализировать о складывающихся пропорциях в распределении денежных средств. Реализовать контрольную функцию помогает финансовая информация, которая содержится в бухгалтерской, статистической и оперативной отчетностях промышленных предприятий. Анализ финансовых показателей дает возможность охарактеризовать все основные стороны деятельности предприятия, оценить достигнутые результаты и, если необходимо, разработать комплекс мер, направленных на устранение негативных факторов.

В качестве основных источников средств, используемых для финансирования хозяйственной деятельности предприятия выступают:

• собственные средства предприятия (прибыль, амортизация и пр.);

• кредитные ресурсы инвестиционных банков;

• бюджетные ассигнования;

• финансовые ресурсы различных типов коммерческих структур (инвестиционные компании, коммерческие банки, страховые общества и т.п.);

• иностранные инвестиции;

• частные накопления физических лиц;

• прочие инвестиции.

Основополагающей производственной финансово-экономической задачей является обеспечение финансового равновесия предприятия, т.е. баланс доходов должен быть равен балансу расходов с целью обеспечения воспроизводственных процессов.

Для исследования показателей рентабельности хозяйственной деятельности ООО «Пашковский хлебозавод» обратимся к таблице 7, где указаны основные показатели с 2009 г. по 2011 г. Чистая прибыль в 2011 г. по сравнению с 2010 г. и 2009 г. снизилась на 3202 тыс. руб. и 3553 тыс. руб. соответственно и составила 3075 тыс. руб. Среднегодовая стоимость всего капитала тоже показала снижение по сравнение с 2010 г. на 3498тыс. руб., а в 2009 г. на 5996 тыс. руб. и составила 12947 тыс. рублей. В отличие от предыдущих показателей среднегодовая стоимость собственного капитала показала рост по сравнению с 2010 г. на 878 тыс. руб., с2009 г. на 1357 тыс. руб. и составила 8937 тыс. рублей. Среднегодовая стоимость оборотных активов в 2011 г. составила 5741 тыс. руб., что выше на 756 тыс. руб. в сравнении с 2010 г. и на 883 тыс. руб. в сравнении с 2009 г. Среднегодовая стоимость внеоборотных активов 2011 г. существенно снизилась и составила 7206 тыс. руб., что на 4254 тыс. руб. меньше чем в 2010 г. и на 3553 тыс. руб. меньше в сравнении с 2009 г.

Что касается рентабельности, то все показатели за исследуемый период показали снижение. В 2011 г. рентабельность всего капитала составила 23,7 процента, собственного капитала 34,4 процента, оборотных активов 53,6 процента, внеоборотных активов 42,7 процента.

Таблица 7 - Показатели рентабельности хозяйственной деятельности ООО «Пашковский хлебозавод»

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение,
				2011 г. от 2010 г.	2011 г. от 2009 г.
Чистая прибыль, тыс. руб.	6628	6277	3075	-3202	-3553
Среднегодовая стоимость, тыс. руб.: - всего капитала - собственного капитала - оборотных активов - внеоборотных активов	18943 7580 4858 10759	16445 8059 4985 11460	12947 8937 5741 7206	-3498 878 756 -4254	-5996 1357 883 -3553
Рентабельность, %: - всего капитала - собственного капитала - оборотных активов - внеоборотных активов	34,9 87,4 136,4 61,6	38,2 77,9 125,9 54,8	23,7 34,4 53,6 42,7	-14,5 43,5 -72,3 -12,1	-11,2 -53 -82,8 -18,9

Рассмотрим основный основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ООО «Пашковский хлебозавод» которые отображены в таблице 8. Из таблицы видно, что выручка от продаж товаров и услуг в 2011 г. составила 37885 тыс. руб., что в более чем 2,5 раза больше по отношению к 2009 г. Себестоимость продажи товаров и услуг увеличилась на 8,2 процента в 2011 г. по отношению к 2009 г. и составила 9722 тыс. рублей. Валовая прибыль в 2011году составила 28163 тыс. руб., что в 7 раз больше по сравнению с 2009 г. Уровень валовой прибыли в 2011 г. составил 74,3 процента. Управленческие расходы выросли почти в 3 раза и составили 22063 руб. Прибыль от продаж в 2011 г. составила 6100 тыс. руб., что на 41,5 процента больше чем в 2009 г. Уровень прибыли от продаж в2011 г. составил 16,1 процента. Прочие доходы в 2011 г. снизились на 92,4 процента и составили 1173 тыс. рублей. Прочие расходы в 2011 г. составили 5548 тыс. руб., что на 41,2 меньше чем в 2009 г. Прибыль до налогообложения в 2011 г. увеличилась в 2 раза по сравнению с 2009 г. и составила 1725 тыс. руб. Уровень прибыли до налогообложения в 2011 г. составил 4,5 процента. Налог и платежи в 2011 г. увеличились в 3 раза и составили 1739 тыс. руб. Чистая прибыль в 2011 г. увеличилась более чем в 2раза и составила 878 тыс. руб. Уровень чистой прибыли в 2011 г. составил 2,3 процента.

Таблица 8 – Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ООО «Пашковский хлебозавод»

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2011 г. в % к 2009 г.
Выручка от продаж товаров и услуг, тыс. руб.	14260	13650	37885	265,6
Себестоимость продажи товаров и услуг, тыс. руб.	9230	9514	9722	108,2
Валовая прибыль, тыс. руб.	3978	4136	28163	707,9
Уровень валовой прибыли, %	27,9	30,3	74,3	-
Управленческие расходы, руб.	7535	9944	22063	292,8
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	4573	-5808	6100	141,5
Уровень прибыли (убытка) от продаж, %	32,1	-42,5	16,1	-
Прочие доходы, тыс. руб.	15387	19161	1173	7,6
Прочие расходы, тыс. руб.	8055	11046	5548	68,8
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	875	1093	1725	197,1
Уровень прибыли до налогообложения, %	6,1	8,0	4,5	-
Налоги и платежи, тыс. руб.	590	650	1739	294,7
Чистая прибыль, тыс. руб.	395	443	878	222,3
Уровень чистой прибыли, %	2,8	3,2	2,3	-

Важными показателями экономической деятельности предприятия являются ликвидность и платежеспособность. Для их расчетов обратимся к таблице 9. Из расчетов видно, что большая часть коэффициентов в 2011 г. по сравнению с 2009 г. снизилась. Так, например, коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 г. составил 1,4, что на 0,6 меньше чем в 2009 г. Коэффициент быстрой ликвидности уменьшился на 1,1. Коэффициент текущей ликвидности в 2011 г. уменьшился на 7,6 и составил 5,1. Коэффициент чистой выручки сократился в 2011 г. по сравнению с 2009 г. на 0,1 и составил 0,02. Лишь два показателя из приведенного примера показали рост. Это коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент текущей платежной готовности. Первый увеличился в 2011 г. по сравнению с 2009 г. на 2,1 и составил 3,0. Второй увеличившийся показатель в 2011 г. прибавил 0,02, но все равно сохранил отрицательное значение и составил -0,6.

Таблица 9 – Коэффициенты ликвидности и платежеспособности предприятия (на конец года)

Показатели (нормативное значение)	Методика расчета	2009	2010	2011	2011 г. +;- к 2009
1	2	3	4	5	6
Коэффициент абсолютной ликвидности (0,2-0,3)		1,4	5,8	0,8	-0,6
Коэффициент быстрой ликвидности (0,7-1)		5,7	21,3	4,6	-1,1
Коэффициент текущей ликвидности (>2)		12,7	42,2	5,1	-7,6
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ( 0,1)		0,9	7,4	3,0	+2,1
Коэффициент текущей платежной готовности		-0,08	-0,3	-0,06	+0,02
Коэффициент чистой выручки		0,03	0,03	0,02	-0,01

Условные обозначения:

СК – собственный капитал, который соответствует разделу III пассива баланса, руб.;

ВБ – валюта (итог) баланса, руб.;

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы, руб.;

ДО – долгосрочные обязательства, руб.;

КО – краткосрочные обязательства, руб.;

СОК – собственный оборотный капитал, руб.;

ОК – основной капитал, руб.;

ОКост – остаточная стоимость основных средств, руб.;

ЗК – заемный капитал, руб.;

ДС – денежные средства, руб.;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения, руб.;

ЧП – чистая прибыль, руб.;

Д- расчеты по дивидендам, руб.;

ДБП – доходы будущих периодов, руб.;

Рез – резервы предстоящих расходов и платежей, руб.;

ДЗ – дебиторская задолженность, руб.;

СОС – собственные оборотные средства, руб.;

ОА – оборотные активы, руб.;

КрЗ – кредиторская задолженность, руб.;

А – сумма амортизации имущества за анализируемый год, руб.;

ДВ – выручка от продажи за вычетом косвенных налогов, руб.;

КР – капитальные расходы, руб.;

ВД – выплаченные дивиденды, руб.;

Поб.с – прирост оборотных средств, руб.

Сравнивая коэффициенты устойчивости предприятия с 2009 по 2011 годы можно сделать однозначный вывод о том, что все показатели, кроме коэффициента автономности, в 2011 г. по сравнению с 2009 г. снизились и составили следующие значения, которые приведены в таблице 10.

Таблица 10 – Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия (на конец года)

Показатели (нормативное значение)	Методика расчета	2009	2010	2011
Коэффициент автономии ( 0,5)		0,400	0,490	0,690
Коэффициент финансовой зависимости		2,499	2,040	1,449
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств		0,558	0,325	0,486
Коэффициент структуры заемного капитала		0,842	0,463	0,219
Коэффициент маневренности собственного капитала ( 0,5)		1,389	1,484	1,104
Индекс постоянного актива (<0,5)		0,872	0,779	0,294
Коэффициент реальной стоимости основных средств и имущества (0,5)		0,349	0,382	0,203
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) (не выше 1,5)		1,499	1,040	0,449
Коэффициент финансовой устойчивости ( 0,6)		9,583	2,667	3,205

Рассмотрим диагностику финансового состояния ООО «Пашковский хлебозавод». В таблице 11 представлены основные показатели финансового состояния предприятия за последние 2 отчетных года с нормативными значениями. Исходя из результатов представленных в таблице можно сделать вывод о том, что все коэффициенты финансовой устойчивости предприятия в 2011 году показали рост, а также превысили нормативные значения, что безусловно положительно скажется на дальнейшем развитии хлебозавода.

Что касается коэффициентов платежеспособности предприятия, они показали противоположные значения в 2011 г. по сравнению с 2009. Все они показали снижение, но так и остались в пределах нормативного значения или превысили его.

Показатели финансовых результатов деятельности о основном показали рост в 2011 г. по сравнению с 2009 г. за исключением показателя рентабельность реализованной продукции. Он снизился на 0,9 и составил 2,3.

Таблица 11 – Показатели диагностики финансового состояния ООО «Пашковский хлебозавод»

Показатели	Нормативное значение	2010	2011	Прирост (+), уменьшение (-)
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой независимости	>=0,5	0,490	0,690	+0,200
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	<=1	0,961	2,229	+1,268
Коэффициент маневренности собственных средств	>=0,1	0,221	0,656	+0,435
Коэффициент финансовой устойчивости	>=0,1	0,727	0,762	+0,045
Коэффициенты платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,3	5,8	0,8	-5
Коэффициент быстрой ликвидности	0,7-1	21,3	4,6	-16,7
Коэффициент текущей ликвидности	>2,0	42,2	5,1	-37,1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	>=0,1	7,4	3	-4
Показатели финансовых результатов деятельности
Получено чистой прибыли (+), убытка (-), тыс. руб.	-	443	878	+435
Рентабельность реализованной продукции (оказанных работ, услуг), %	-	3,2	2,3	-0,9
Рентабельность всех активов, %	-	2,7	6,8	+4,1
Рентабельность собственного капитала, %	-	5,5	9,8	+4,3

В настоящее время существуют различные методики оценки вероятности банкротства предприятия. Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей. В практике для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счёт Альтмана». Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z представляет собой функцию от пяти показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. Каждый из показателей был наделён определённым весом, установленным статистическими методами.

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5 , где

Х1 — доля оборотных активов в суммарных активах организации. Показатель характеризует степень ликвидности организации.

Х2 — рентабельность активов по чистой прибыли. Показатель характеризует уровень финансового рычага организации.

Х3 — рентабельность активов по прибыли до уплаты налогов. Показатель характеризует эффективность операционной деятельности организации.

Х4 — соотношение собственного и заемного капиталов.

Х5 — оборачиваемость активов. Показатель характеризует рентабельность активов предприятия.

Значение «Z-счета Альтмана» меньше 1,81 свидетельствует об очень высокой вероятности банкротства, от 1,81 до 2,7 – о высокой степени банкротства, от 2,8 до 2,9 – о возможности банкротства и значения выше 3,0 свидетельствуют о низкой вероятности банкротства.

Проанализировав таблицу 12 можно сделать вывод о том, что в начале 2011 года значение «Z-счета Альтмана» предприятия ООО «Пашковский хлебозавод» составляло 1,99, что свидетельствовало о высокой степени банкротства. В конце 2011 года значение «Z-счета Альтмана» увеличилось и составило 4,85, что свидетельствует о низкой вероятности банкротства

Таблица 12 – Расчет коэффициентов «Z-счета Альтмана» для прогнозирования банкротства предприятия, 2011 г.

Показатели	На начало года	На конец года
Оборотный капитал, тыс. руб.	10168	9872
Стоимость активов, тыс. руб.	16445	12947
Собственный капитал, тыс. руб.	2277	3155
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	3901	931
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	4485	3079
Денежная выручка, тыс. руб.	13650	37885
Прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.	1093	1725
Чистая прибыль, тыс. руб.	443	878
Коэффициент ликвидности (х1)	0,618	0,762
Коэффициент рентабельности активов по чистой прибыли (х2)	0,0,27	0,067
Коэффициент рентабельности активов по прибыли до выплаты процентов и налогов (х3)	0,066	0,133
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (х4)	0,272	0,787
Коэффициент оборачиваемости активов (х5)	0,830	2,926
Z-схема Альтмана на начало года	1,99
Z-схема Альтмана на конец года	4,85

Таким образом, можно сказать, что за 2011 года предприятие ООО «Пашковский хлебозавод» преодолело все свои трудности и вышло на стабильный уровень, о чем свидетельствует высокое значение «Z-счета Альтмана» на конец года.