Концептуальная схема оценки эффективности ип
9. Базовые положения оценки эффективности инвестиционных проектов. Денежные потоки инвестиционного проекта.
В основу оценок эффективности ИП положены следующие основные принципы, применяемые к любым типам проектов, не зависимые от их технических, технологических, финансовых, региональных и других особенностей:
Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла расчетного периода.
Принцип оценки возврата инвестируемого капитала на основе моделирования денежных потоков. Практически все методы оценки эффективности основаны на расчете чистого денежного потока ЧДП, за исключением показателя (ARR – учетная норма рентабельности инвестиций)
Принцип сопоставимости условий сравнения различных проектов (вариантов проектов).
Принцип сравнения ситуаций с проектом и без проекта.
Принцип положительности и максимума эффекта
Принцип учета фактора времени:
- разрывы во времени (лаги) между производством и поступлением ресурсов и их оплатой
- неравноценность разновременных затрат и результатов (предпочтительность более ранним результатам и поздним затратам)
- изменения во времени параметров проекта и его экономического окружения
Принцип учета только предстоящих затрат и поступлений
Принцип учета всех наиболее существенных последствий проекта
Принцип учета наличия разных участников проекта и несовпадения их интересов
Принцип учета влияния на эффективность ИП потребности в оборотном капитале
Принцип учета инфляции, неопределенностей и рисков
Многоэтапность оценки, т.е. на различных стадиях разработки и осуществления проекта (инвестиционное предложение, ТЭО, выбора схемы финансирования, экономического мониторинга) его эффективность определяется заново с различной глубиной проработки.
Проект рождает денежные потоки. Денежный поток рассчитывается для всего расчетного периода. Расчетный период разбивается на шаги. При установлении размера шага следует учитывать продолжительность различных фаз жизненного цикла проекта, неравномерность денежных поступлений и выплат, периодичность финансирования проекта, условия финансирования, изменение цен в течение шага вследствие инфляции и др.
На каждом шаге денежный поток характеризуется:
- притоком, равным размеру денежных поступлений на этом шаге.
- оттоком, равным платежам на этом шаге.
- сальдо (эффектом сальдо, равным разности между притоком и оттоком)
Денежный поток рассчитывается по 3-м вида деятельности (финансовой, операционной, инвестиционной):
Для денежного потока от инвестиционной деятельности:
- отток (капитальные вложения (в ОС), инвестиции в НМА, затраты на увеличение оборотного капитала, ликвидационные затраты в конце проекта)
- приток (поступление от продажи активов (ОС и НМА) и за счет уменьшения оборотного капитала)
Для денежного потока от основной (операционной) деятельности:
- приток (выручка от реализации, прочие внереализационные доходы, амортизация)
- отток (затраты на производство и реализацию, налоги)
Для денежного потока от финансовой деятельности
- приток (вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств – бюджетное финансирование, заемные средства, в т.ч. выпуск предприятием долговых цб)
- отток (затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а так же при необходимости на выплату дивидендов по акциям предприятия)