31. Дивидендная политика

Дивидендная политика (ДП) означает принятие решений руководством предприятия: выплачивать прибыль в виде дивидендов или удерживать их для инвестирования. Дивиденд можно представить как часть имущества компании, которую ее владелец может получить после окончания очередного отчетного периода, согласно решению высшегооргана (собрание акционеров) и соответственно своей доле в уставном капитале. Чаще всего дивиденды выплачиваются в денежной форме, но могут выплачиваться и в форме имущества.

Политика выплаты дивидендов является упорядоченной системой принципов, методов, подходов, которые используются при определении доли имущества, которое подлежит распределению по акциям компании. ДП влияет на разных участников финансовой деятельности компании. Прежде всего влияет на инвесторов. Поэтому действия по выплате дивидендов относятся к политике компании. Они носят стратегический характер. Обычно в состав стратегических целей входит наращивание экономического потенциала, чему противоречит выплата крупных дивидендов. При выплате дивидендов возникает проблема текущего характера, связана с необходимостью иметь свободные денеж. средства в достаточном объеме, а также постоянно поддерживать уровень ликвидности, платежеспособности. Фин. менеджер может использовать разные виды ДП -стойкий дивиденд на акцию - регулярная выплата дивидендов в одном розмере;

-коэффициент выплат или постоянный процент распределения прибыли;

-остаточный принцип, по которому дивиденды выплачиваются в последнюю очередь,

после того, как удовлетворенные инвестиционные нужды компании;

-выплата гарантированного минимума плюс премия;

-выплата не в денежной форме.

Законодательство отдельных стран ограничивает право на выплату дивидендов разными средствами. Вчастности, в Украине акционерные общества не имеют права выплачивать дивиденды, если: не полностью уплаченный уставный капитал общества; на момент выплаты дивидендов акционерное общество владеет признаками

невозможности (банкротство) Для акционеров и инвесторов дивиденд выступает как доход, который приравнивается к любым другим возможным доходам от альтернативных вложений. Он назван процентом дохода от акции.

Процент дохода = текущий доход

от акциитекущая цена акции

Коэффициент выплат = дивиденд на акцию

доход на акцию

Его величина будет разной для разных областей, компаний.

Существует возможность выплачивать дивиденды как в денежной форме, так и не в денежной форме. При использовании не денежной формы, дивиденды могут выплачиваться акциями, облигациями, товарами. Используют также дробление акций, укрупнение акций и выкуп акций.

32.Управління структурою капіталу фірми

Структура капіталу (10); ціна капіталу (10); завдання управління структурою капіталу (10)

32.Управление структурой капитала фирмы

Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предпри ятием в процессе своей хозяйственной деятельности.

Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но также операционной и инвестиционной его деятельности, оказывает активное воздействии на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на коэф. Рентаб. активов и собственного капитала Формирование структуры капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его составных частей.

Собственный капитал характеризуется следующими основными особенностями:

1. Простотой привлечения,

2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответенно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки: 1. Ограниченность объема привлечения, 2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

Заемный капитал характеризуется следующими положит. особенностями:

1. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, 2.Обеспечением роста финансового потенциала предпр-я при необходимости существенного расширения его активов 3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта „налогового щита 4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабпн ности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следу ющие недостатки:

1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия 2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генериру ют меньшую норму прибыли, 3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колибаний конъюнктуры финансового рынка.

Стоимость капитала представляет собой цену, которую пред-иятие платит за его привлечение из различных источников.

1. Стоимость капитала предприятия служит мерой прибыль-сти операционной деятельности. Так как стоимость капитала ха-ктеризует часть прибыли, которая должна быть уплачена за использование сформированного или привлеченного нового капитала для обеспечения выпуска и реализации продукции, этот показатель выступает минимальной нормой формирования операционной прибыли предприятия, нижней границей при планировании ее размеров.

2. Стоимость капитала предприятия служит базовым пока-пелем формирования эффективности финансового инвестирования.

3.Показатель стоимости капитала предприятия выступает критерием принятия управленческих решений относитльно использования аренды (лизинга) или приобретения в собственнсть производственных основных средств

4. Уровень стоимости капитала предприятия является важнейшим измерителем уровня рыночной стоимости этого предприятия

33. Управління дебіторською заборгованістю на підприємстві

Сутність дебіторської заборгованості (8); політика управління дебіторською заборгованістю (8); методи управління (8); факторинг (6)