26.Точка безубыточности (порог рентабельности) запас финансовой прочности

В финансовом менеджменте применяется два подхода к максимизации прибыли и максимизации темпов наращивания прибыли:

1.Сопоставление предельной выручки с предельными затратами – используется для решения задачи максимизации массы прибыли.

2.Сопоставление выручки от реализации с перемен., постоянными и общими затратами.

Практическое значение классификации на перемен. И постоянные затраты может быть сформулировано таким образом:

1.Помогает решить задачу максимизации прибыли и прироста прибыли за счет относительного сокращения технических и др. затрат

2.Позволяет судить об окупаемости затрат и дает возможность определить запас финансовой прочности (ЗФП) Постоянные затраты остаются неизменными до определен уровня, а поведение постоянных и перемен затрат необходимо рассматривать в релевантном периоде.

Целью оперативного и стратегического планирования есть операционный анализ, который также называют "затраты - объем - прибыль". Он отслеживает зависимость финансовых результатов от затрат и объемов производства. Ключевыми моментами операционного анализа явл.: операционный рычаг, порог рентабельности, запас финансовой прочности.

Порог рентабельности (точка безубыточности) - это такая выручка от реализации, за которой предприятие уже не имеет убытков, но еще и не имеет прибыли, т.е. валовой маржи хватает на покрытие постоянных затрат, а прибыль равна нулю. Порог рентабельности в денежном выражении определяется, как: ПР = постоянные затраты/коэффициент маржинального дохода

Коэффициент маржинал. Дох. это соотношения суммы маржинального дохода и суммы дохода от реализации. Точка безубыточности в штуках определяется, как: ТБ= пост. Затр./ цена единицы изделия - перемен затраты на единицу изделия

Если выручка от реализации ниже ПР, то финансовое состояние предприятия ухудшается.

ЗФП - это величина, на которую фактический (или запланированный) объем реализации превышает точку безубыточности. Он отображает величину возможного снижения объема производства и реализации без риска покрыть затраты. Запас финансовой прочности может быть представлен в денежной форме или в процентах.

ЗФП (в денежной форме)-выручка от реализации- порог рентабельности

ЗФМ (в процентах)-запас прочности в денежной форме/выручка от реализации х 100%

27.Фінансовий ліверідж. Ефект фінансового важеля

Сутність та ефект фінансового ліверіджу (10);ефект фінансового важеля: європейська та амеріканська концепція (10); зв’язок з ризиком (10)

27.Финансовый ліверідж. Эффект финансового рычага

ОР относят к использованию основного капит., тогда как финансовый рычаг (ФР) - к использованию ссудного капит. Действие ФР состоит в том, что пр-е, используя заемные ср-ва, изменяет чистую рентаб. собственного капит. и свои дивидендные возможности. Существуют 2 основные концепции эффекта ФР.

1.Занадноевропейские финансисты определяют эффект ФР как приращение к чистой рентаб. собственных средств, полученный благодаря использованию кредита или других ссудных средств, не смотря на платность последнего. Составные ФР: дифференциал, который = разности между экономической рентабельностью (ЭР) и средней расчетной ставкой процента (СРСВ), или = (ЕР-СРСВ), плечо ФР - характеризует силу действия ФР и определ. как отнош. заемных средств (ПО) к (ВЗ), т.е. =ПО/В3, ур-нь эффекта ФР=( 1-СП)(ЕР-СРСВ)*(ПО/ВЗ), где СП - ставка налогооблож.Использование данного показателя дает возможность определения безопасного объема ссудных средств. Если новое заимствование приносит предприятию увеличения уровня эффекта ФР, то такое заимствование выгодное. Американские ученые трактуют эффект ФР как процентные изменения чистой приб. на каждую простую акцию, вызванные данным процентным изменением прибыли к уплате процентов за кредит и налога на прибыль. Сила действия ФР расчитыв.:

СДФР = (%) чистой приб. На акцию/ (%) НРЭИ = 1+% за кредит/балансовую приб.

- изменение пок-ля

Чем больше сила действияФР, тем больше фин. риск:

-возрастает риск невозмещения кредита с процентами для банкира;

-возрастает риск падения дивиденда и курса акций для инвестора.

При формировании рациональной структуры источников средств выходят со следующего: найти такое соотношение между заемными и собственными средствами, при котором стоимость акции не будет наивысшей.

28.Вартість капіталу

Поняття вартості капіталу (10); взаємозв’язок вартості та структури капіталу (10); розрахунок середньозваженої вартості капіталу фінансові висновки (10)