Спрос на деньги и его виды. Равновесие денежного рынка
Спрос на деньги вытекает из двух функций денег: быть средством обращения и средством сохранения богатства, а также из их абсолютной ликвидности. Исходя из этого совокупный спрос на деньги можно разделить на две части:спрос, обусловленный использованием денег в различных деловых сделках;спрос на деньги как средство сохранения богатства.Спрос на деньги, обусловленный использованием денег в различных деловых сделках, называется трансакционным спросом. В классической и неоклассической модели спрос на деньги определяется исключительно трансакционными мотивами. В кейнсианской теории исходят из того, что люди помимо запланированных покупок совершают и незапланированные, непредвиденные покупки. Подобные неожиданные ситуации возможны в любой момент. Поэтому люди хранят у себя дополнительную сумму денег. Кейнс назвал такой спрос предупредительным. В неоклассическом синтезе трансакционный и предупредительный спрос на деньги объединяются в одну категорию и обозначаются символом Dt.Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВНПсогласно формулеDtxV= ВНП, где V — скорость обращения денег. Если V — const, то Dt есть возрастающая функция от номинального ВНП. Поскольку Dt зависит от уровня номинального ВНП и не зависит от процентной ставки, то графически он отображается в виде вертикальной линии (рис. а).Согласно классическим представлениям, деньги нейтральны. Нейтральность денег означает, что с их помощью устанавливаются только номинальные значения показателей, однако никакие изменения в спросе на деньги и предложении денег не отразятся на реальных значениях экономических параметров. В такой экономике одновременно функционируют два сектора: реальный и денежный, что получило название классической дихотомии. Единственным параметром, связывающим денежный и реальный секторы экономики, являются цены. Из этого следует, что изменения на денежном рынке оказывают влияние только на номинальные показатели.Кейнс считал, что помимо трансакционного и предупредительного спроса на деньги существует спрос на деньги, обусловленный их использованием в функции средства сохранения и накопления богатства, т. е. их применением для приобретения иных финансовых средств. Кейнс назвал такой спрос спекулятивным. Он обозначается символом Da и выражает стремление экономических субъектов иметь определенный запас не для обслуживания сделок, а в виде имущества. Выделение спекулятивного мотива денежного спроса придает деньгам определенную ценность, которая заключается в том, что изменения на денежном рынке оказывают влияние на реальные значения экономических переменных в экономике.Каждый рациональный потребитель должен формировать индивидуальный «портфель финансовых средств (активов)», в который помимо денег входят облигации и акции. Оптимальное соотношение финансовых активов обеспечивает максимальный доход при минимальном риске. Поэтому люди в каждый данный момент должны решать, сколько финансовых средств держать в той или иной форме.Когда домашнее хозяйство (или фирма) держит финансовые активы в форме денег, то оно несет вмененные издержки, т. е. жертвует доходом в виде процента. Если облигация приносит 10% дохода, то владение 1000 руб. в виде наличных «стоит» недополученного годового дохода в 100 руб. Следовательно, спрос на деньги со стороны активов {спекулятивный спрос) изменяется обратно пропорционально процентной ставке.Когда процентная ставка или вмененные издержки владения деньгами как финансовым активом низки, то население и предприниматели предпочитают владеть большим количеством денег в качестве активов. И наоборот, когда процентная ставка высока, обладать деньгами не выгодно, и люди держат меньшее их количество. Зависимость процентной ставки и количества денег показаны на рис.. Таким образом, поскольку доходность активов прямо связана со ставкой процента, то спекулятивный спрос есть убывающая функуция от процентной ставки.Общий номинальный спрос на деньги (£>,„) можно определить путем смещения по горизонтальной оси кривой спроса на деньги со стороны активов на величину, равную спросу на деньги для сделок. Dm = D( + Da.Падающий характер кривой спроса на деньги свидетельствует о том, что по мере роста процентной ставки население будет держать меньше денег и больше неденежных активов. Следовательно, при высокой процентной ставке деист потребуется меньше, чем при низкой. При одном и том же ее уровне спрос на деньги будет зависеть от размера номинального ВЫП. Увеличение номинального ВНП приведет к увеличению спроса на деньги для сделок, а это сдвинет кривую общего спроса на деньги вправо. И наоборот. Таким образом, общий номинальный спрос на деньги является возрастающей функцией от номинального ВНП и убывающей функцией от процентной ставки.Если же учесть уровень цен, т. е. вместо номинального ВНП использовать реальный, то можно ввести понятие реального спроса на деньги. Реальный спрос на деньги равен отношению общего спроса на деньги к уровню цеп. Таким образом, существует прямая зависимость между реальным спросом на деньги для сделок и ВНП и обратная — между спекулятивным спросом на деньги и процентной ставкой. Реальный спрос па деньги (сирое на реальные кассовые остатки) есть возрастающая функция от реального ВНП и убывающая функция от процентной ставки и уровня инфляции.Пересечение кривой спроса на деньги и кривой предложения денег определит цену равновесия денежного рынка — равновесную процентную ставку (рис. 21.\в). Предположим, что на денежном рынке равновесная процентная ставка установилась на уровне 5% при денежном предложении 200 млрд руб. Затем предложение сократилось до 150 млрд руб. Какой будет новая равновесная процентная ставка?Чтобы получить наличные деньги, которых не хватает, люди будут продавать финансовые активы, и в первую очередь облигации. Однако приобретение наличных денег путем продажи облигаций для одних людей означает потерю денег другими людьми. В обороте же имеется 150 млрд руб. Попытка получить больше денег путем продажи облигаций приведет к увеличению предложения облигаций. Следовательно, цена облигаций снизится, что увеличит процентную ставку. Если номинальная стоимость облигации 1000 руб., постоянный процентный платеж 70 руб., то ежегодная процентная ставка равна 7%, т. е. (70/1000) х 100%. Из-за увеличения предложения облигаций цена ее упадет до 800 руб. Для экономического субъекта, покупающего облигацию, процентная ставка при постоянном платеже в год составит (70/800) х 100% = 8,75%.Высокая процентная ставка увеличит вмененные издержки хранения денег, что, в свою очередь, снизит количество денег на руках у домашних хозяйств и фирм с 200 до 150 млрд руб. Денежный рынок возвращается к равновесию. И наоборот, повышение цен на облигации снижает процентную ставку. Таким образом, неравновесные явления денежного рынка вызывают изменения в ценах на облигации и через них — в процентных ставках, поскольку цены на облигации и процентная ставка находятся в обратной зависимости.Равновесие на денежном рынке достигается тогда, когда спрос на реальные кассовые остатки поглощает все количество денег. В кейн-сианской теории, таким образом, деньги не являются нейтральными, взаимные изменения на рынке благ и денег осуществляются через специфический механизм — процентную ставку.