шпаргалки / ответы на экзаменационные вопросы (преп. аникина а.ф.). 20102011 гг / 41_Рынок ценных бумаг

Экономика. Билет 41. Рынок ценных бумаг.

41. Рынок ценных бумаг.

РЦБ является составной частью финансового рынка, который делится на денежный рынок (все инструменты фин., связанные с краткосрочным обращением) и рынок капиталов (средне и долгосрочные кредиты и ценные бумаги - акции, облигации и т.д.)

На рынке ценных бумаг или фондовом рынке продаются и покупаются за деньги ценные бумаги в виде акций облигаций, векселей, лотерейных билетов и т.д. Различают первичный рынок продажи новых выпущенных бумаг после их эмиссии и вторичный рынок продажи уже обращающихся бумаг.

Фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредитором является население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом жилье).

Основными участниками РЦБ являются Фондовые биржи и инвестиционные фонды.

Ценной бумагой является документ установленной формы и обязательных реквизитов удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

ЦБ - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной формы, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке и приносить доход.

ЦБ - это такая форма фиксации денежных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений, т.е. заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче, или купле-продаже ЦБ в обмен на деньги или товар.

ЦБ - представитель капитала, является фиктивным капиталом.

Виды ЦБ

Соответственно выделяют три ос­новных вида ценных бумаг: акции, облигации, смешанные формы.

1) Акции подразделяются на обычные и привилегированные. Обычные акции - это акции, владельцы которых участвуют в собрании акционеров. Привилегированные - обеспечивают владельцам, как правило, предвари­тельно установленный дивиденд, который выплачивается в первую оче­редь, но не даёт права владельцам участвовать в собрании акционеров.

Акции, как и другие ценные бумаги, продаются по курсу, кото­рый складывается на рынке. Под воздействием спроса и предложения. Значительную роль в этом играет дивиденд и банковская ставка про­цента (депозитный процент).

2) Облигации - долговые обязательства. Они выпускаются акцио­нерными обществами и государством. Владелец облигации получает до­ход в виде процента. Процент фиксирован, он выплачивается в уста­новленные сроки и в течении определённого времени. Исходя из срока займа облигации делятся на краткосрочные (до I года), среднесроч­ные (1-5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет). Если рыночная цена об­лигации выше номинала, то говорят, что облигация продаётся с пре­мией, если ниже - с дисконтом.

Вексель - необеспеченное обязательство должника выплатить в назначенный срок долг и процент по нему.

Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства пра­вительства. Они отличаются по датам выпуска, срокам погашения, по размерам процентной ставки. В настоящее время в России имеют хож­дение следующие их виды: государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государствен­ного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ), золотые сертификаты, казначейские обязательства, а так­же муниципальные облигации (МО).

3) Смешанные формы связаны с функционированием биржи. Цель их выпуска - извлечение прибыли из колебания цен соответствующего бирже­вого актива. Эти бумаги относятся к соглашениям о будущей покупке, при этом цена на покупку фиксируется в день заключения контракта. Опцион даёт право (но не обязательство) купить биржевой актив по установ­ленной цене в установленный срок. Фьючерс даёт право и обязательство по истечению определённого срока продать (или купить) определённее количество биржевого актива по обозначенной цене.

РЦБ складывается из первичного и вторичного рынков. На первичном осуществляется эмиссия ценных бумаг, здесь покупаются и продаются бу­маги новых выпусков, на вторичном - обращаются ранее выпущенные цен­ные бумаги. Первичный рынок существует в основном в виде разветвлённой сети финансовых брокеров и дилеров, вторичный рынок - это, как прави­ло, фондовые биржи, и та часть брокерской и дилерской сети, через которую проходят операции по перепродаже ценных бумаг. Вторичный ры­нок является обязательным условием для существования первичного рын­ка, ибо он обеспечивает ликвидность ценных бумаг.

Ценные бумаги имеют следующие характеристики: а) ликвидность. При определении степени ликвидности обычно учитывают, во-первых, время, за которое можно превратить ЦБ в деньги, во-вторых, затраты, связан­ные с таким превращением; б) риск. Различают два вида риска. Риск невыполнения платёжных обязательств заёмщиков и риск, вызванный коле­баниями курсовой цены; в) доходность. Доходность обычно определяется в виде годового процента от вложений в ЦБ суммы денег. Все три харак­теристики тесно взаимосвязаны. Чем больший риск несут ценные бумаги тем, как правило, больше их доходность, так как инвесторы согласны вло­жить деньги только под высокий процент. Но чем более ликвидны ЦБ, тем при известном риске под меньший процент их согласны приобретать.

О состоянии дел на ФБ судят не по изменению курсов отдельных бумаг, а по изменению биржевых индексов. Биржевые индексы - обобщён­ная, количественная характеристика курсов ценных бумаг. Наиболее рас­пространённый индекс Доу-Джонса, представляющий собой средний курс акций 30 промышленных, 20 транспортных и 15 компаний коммунального хозяйства. Японский аналог индекс "Никкей" (225 крупнейших компа­ний), германский - Дакс и другие.

3