2.Приоритеты для мультипликаторов.

Наименование аналога	Веса мультипликатора цена/прибыль	Веса мультипликатора цена/выручка
Управляющая компания 1	0,3	0,25
Управляющая компания 2	0,4	0,35
Управляющая компания 3	0,3	0,4

1. Описание основных принципов и методов сравнительного подхода.

Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.

Предполагается, что при наличии на свободном и конкурентом рынке объектов, схожих по своим характеристикам, благоразумный покупатель не заплатит за объект большую сумму, чем та, в которую ему обойдется покупка аналогичного по назначению, качеству и полезности объекта недвижимости (принцип замещения).

Методы сравнительного подхода:

• Метод рынка капитала,

• Метод сделок (сравнительного анализа продаж),

• Метод отраслевых коэффициентов.

Метод сделок, или метод продаж, ориентирован на цены приобретения предприятия в целом либо его контрольного пакета акций. Это определяет наиболее оптимальную сферу применения данного метода — оценка 100%-го капитала, либо контрольного пакета акций.

Метод отраслевых коэффициентов, или метод отраслевых соотношений, основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами. Отраслевые коэффициенты обычно рассчитываются специальными аналитическими организациями на основе длительных статистических наблюдений за соотношением между ценой собственного капитала предприятия и его важнейшими производственно-финансовыми показателями. На основе анализа накопленной информации и обобщения результатов были разработаны достаточно простые формулы определения стоимости оцениваемого предприятия.

Метод рынка капитала, или метод компании-аналога, основан на использовании цен, сформированных открытым фондовым рынком. То есть, при оценке акций (бизнеса) предприятия, базой для сравнения служит цена на единичную акцию компаний-аналогов.

Процесс оценки акций (бизнеса) предприятия с применением метода рынка капитала включает следующие основные этапы:

• cбор необходимой информации;

• выбор аналогичных предприятий;

• финансовый анализ;

• расчет оценочных мультипликаторов;

• выбор величины мультипликатора;

• определение итоговой величины стоимости.

2. Описание этапов проведения оценки по методу сделок.

Основные этапы оценки предприятия методом компании-аналога:

I этап. Сбор необходимой информации.

II этап. Составление списка аналогичных предприятий.

III этап. Финансовый анализ.

IV этап. Расчет мультипликаторов.

V этап. Выбор величины мультипликатора, которую целесообразно применить к оцениваемой компании.

VI этап. Определение премии за контроль.

VII этап. Выведение итоговой величины стоимости.

VIII этап. Внесение итоговых корректировок стоимости.

3. Расчёт стоимости предприятия методом сделок.

№ п/п	Наименование предприятия	Мультипликатор Цена/Прибыль, руб.	Мультипликатор Цена/Выручка, руб.	Прибыль, объект оценки, тыс.руб.	Выручка, объект оценки, тыс.руб.	Рыночная стоимость Объекта оценки, определенная по мультипликатору цена/прибыль , руб.	Рыночная стоимость Объекта оценки, определенная по мультипликатору цена/выручка, руб.
1	Управляющая компания 1	4	0,02	7539111	100152335	30156444	2003047
2	Управляющая компания 2	4	0,3	7539111	100152335	30156444	30045701
3	Управляющая компания 3	4	0,02	7539111	100152335	30156444	2003047

для мультипликатора цена/прибыль
Наименование аналога	Рыночная стоимость Объекта оценки, определенная по мультипликатору цена/прибыль , руб.	Вес	Средневзвешенная стоимость, тыс. руб.
Управляющая компания 1	30156444	0,3	9046933
Управляющая компания 2	30156444	0,4	12062578
Управляющая компания 3	30156444	0,3	9046933
Взвешенная (итоговая) стоимость	30156444
для мультипликатора цена/выручка
Наименование аналога	Рыночная стоимость Объекта оценки, определенная по мультипликатору цена/выручка, руб.	Вес	Средневзвешенная стоимость, тыс. руб.
Управляющая компания 1	2003047	0,25	500762
Управляющая компания 2	30045701	0,35	10515995
Управляющая компания 3	2003047	0,4	801219
Взвешенная (итоговая) стоимость	11817976
Рыночная стоимость Объекта оценки	30156444 + 11817976 = 41974420