Министерство образования и науки Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение дополнительного образования

«Институт повышения квалификации - РМЦПК»

Кафедра «Оценка и управление имущественным комплексом»

Курсовая работа

на тему: определение рыночной стоимости

открытого акционерного общества

«Тра та та»

Выполнил (а)

Студент(ка) группы ЭУН 08

……………………….

Проверила:

Алексеева И.Е.

Пермь, 2012 г.

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение	4
Глава 1 Теоретические основы оценочной деятельности	6
1.1. Цели оценки	6
1.2. Методология оценки	12
1.2.1. Доходный подход	13
1.2.2. Затратный подход	15
1.2.3. Сравнительный подход	16
1.2.4. Согласование результатов	18
Глава 2 Характеристика объекта оценки и анализ рынка	21
2.1. Характеристика ОАО «ПЗСП»	21
2.2. Внешнее окружение	25
2.2.1 Краткие итоги социально-экономического развития РФ	25
2.3. Анализ региона	31
2.3.1 Общая характеристика Пермского края	31
2.3.2. Общая характеристика города Пермь	33
2.3.3. Общая характеристика состояния в экономике	42
2.4 Обзор отрасли	44
2.5. Финансовый анализ ОАО «ПЗСП»	47
2.5.1. Структура баланса предприятия	49
2.5.2. Показатели ликвидности	55
2.5.3. Показатели рентабельности	57
2.5.4. Показатели оборачиваемости активов (деловой активности)	58
2.5.5. Показатели финансовой устойчивости	59
2.5.6. Общие выводы	61
Глава 3 Определение рыночной стоимости 100% доли и акции ОАО «ПЗСП»	62
3.1. Затратный (имущественный) подход	62
3.2. Доходный подход	70
3.3. Согласование результатов	73
3.4. Скидка за недостаточную ликвидность	75
3.5. Премия за контроль	76
3.6. Стоимость 100% доли и акции ОАО «ПЗСП»	77
3.7. Стоимость одной обыкновенной акции ОАО «ПЗСП»	77
Заключение	78
Перечень используемых материалов	80

Введение

Акционирование как средство вложения денежных средств дает значительный импульс для развития предпринимательства. Средняя акция приносит значительно больший доход и в большей мере защищает от явного и неявного риска, чем любой вид инвестиций. Кроме того, цена акции растет одновременно с общим ростом цен, что защищает вкладчика от воздействия инфляции. Возможность продажи акций на фондовой бирже служит и средством сохранения денег, и стимулом для преобразования деятельности предприятия.

Чтобы акции служили надежным источником дохода, необходимо выбрать для инвестиций достойное предприятие. Эта задача в условиях рынка постоянно возникает как перед фирмами, расширяющими свое влияние за счет вложений крупных капиталов, так и перед мелкими вкладчиками, расходующими свои сбережения на покупку незначительного количества ценных бумаг.

В настоящее время фондовый рынок России находится в "дикой" стадии начального становления. Отсутствует отлаженный правовой механизм, регулирующий взаимоотношения участников рынка ценных бумаг. Эмитенты продолжают в нарушение законов скрывать от инвесторов финансовое состояние фирм, самостоятельно котировать стоимость своих акций и произвольно объявлять будущие дивиденды. В данных условиях принципы котировки акций, принятые в цивилизованном рыночном мире, действуют в России лишь как тенденция и закономерность на длительную перспективу. В тактическом плане цена акций определяется чаще всего маркетинговой и рекламной политикой эмитентов.

Таким образом, отсутствие тщательно разработанной законодательной базы, определяющей не только стандарты расчетов рыночной стоимости акций, но и финансовой деятельности российских компаний, особенно на фондовом рынке, в значительной мере тормозит становление стабильной экономики в России. Постоянные катаклизмы на фондовом рынке приводят к дисбалансу всей экономики. Поэтому, пожалуй, актуальность данной темы затрагивает не только сферу оценочной деятельности, но и всю экономику страны.

Однако глубина разработанности и проблематика данной темы в реальности затрагивают лишь сферу оценочной деятельности. Столь важная и сложная проблема не получила теоретического обоснования в России. Сегодняшние оценщики вынуждены пользоваться зарубежным опытом оценки акций, подчас не понимая необходимости учета российской специфики. Это во многом приводит к получению неточных результатов в оценке и предопределяет острую проблематику данной области оценки именно в России.

Однако становление российской теории и практики оценки пакетов акций сейчас и в будущем будет тормозиться отсутствием основательной и правомерной законодательной базы, а также российским менталитетом, препятствующим становлению стабильной экономики в стране.

Проблеме оценки стоимости бизнеса и акций в последнее время посвящается значительное количество литературы, такие как А.Г. Грязнова и проф. М.А Федотова, С. В. Валдайцев, В.Д. Грибов, Н.Е. Смирнова, Р.Ю. Смирнов и др. Принят Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» от 6 августа 1998г. №135-ФЗ и Постановление РФ «Об утверждении стандартов оценки» от 6 июля 2001г. №519. С 2008 года действуют «Федеральные стандарты оценки» №№1,2,3.

Целью данной аттестационной работы является определение рыночной стоимости Открытого акционерного общества «Пермский завод силикатных панелей» (Далее ОАО «ПЗСП»).

Для достижения цели работы необходимо решить следующие задачи:

• определить основные понятия и цели оценки стоимости предприятия;

• рассмотреть основные подходы к оценке акций;

• выбрать наиболее приемлемый метод для рассматриваемого предприятия;

• рассчитать рыночную стоимость 100% доли и акции ОАО «ПЗСП».

Данная работа состоит из трех глав. В первой главе данной работы подробно освещаются цели и причины проведения оценки. Рассматриваются методы определения стоимости бизнеса. Также приведены несколько основных терминов, которые связаны как с процессом анализа бизнеса, так и с процедурой проведения оценки.

Во второй главе рассматривается характеристика ОАО «ПЗСП». А также проводится анализ внешнего окружения, в который, также входит краткая характеристика Пермского края и г. Перми.

Третья глава данной работы посвящена оценке ОАО «ПЗСП». Проведена оценка стоимости 100% доли двумя подходами: доходным и затратным и проводится согласование результатов.