Сводный анализ показателей интенсификации

Виды ресурсов	Динамика показателей, коэффициент	Прирост ресурса на 1% прироста продукции,	Доля влияния на 100% прироста продукции			Относительная экономия ресурсов
		%	экстенсивности	интенсивности
1	2	3	4	5			6
Промышленно-производственный персонал	97.86	-48%	-47.6	147.6			-226.23
Материальные затраты	103.5	78%	77.8	22.2	-1229.27
Основные производственные фонды	100.6	14%	13.3	86.7	-7040.85
Оборотные средства	103.4	75%	75.6	24.4	-271.45
Комплексная оценка интенсификации	307.5	167%	166.7	133.3	-8541.57

Задание 3.

ТКОП можно определить следующим образом. Величина суммарных издержек З определяется как сумма постоянных З_пост и переменных З_перем:

З = З_пост + З_перем

Переменные издержки изменяются пропорционально объему производства, то есть:

З_перем = Q*Е ,

где: Q - объем производства.

Е - переменные издержки на единицу продукции,

руб.

Доход от реализации продукции Д определяется следующим образом:

Д = Q* Ц ,

где: Ц - цена реализации единицы продукции, руб.

Так как в точке критического объема производства доходы и издержки равны, то, приравняв выражения З и Д, можно получить критический объем производства:

З_пост

Q_к = ———

Ц – Е

Если предприятие выпускает определенный объем продукции исходя из своих производственных мощностей, то в таком случае можно определить критическую цену продажи, то есть определить такую цену, ниже которой предприятие будет иметь убытки. В этом случае неизвестной величиной является цена, а объем реализации задан:

З_пост + Е Q

Ц = ------------

Q

Задание 4.

В работе рассмотрим 3 варианта распределения прибыли:

1. Направлять в дивиденды 0% прибыли.

2. Направлять в дивиденды 50% прибыли.

3. Направлять в дивиденды 100% прибыли.

Рассчитать дивиденды и реинвестиции за 3 года и на основе полученных данных предложить свой вариант распределения прибыли. Прибыль увеличивается пропорционально стоимости капитала, то есть рентабельность производства остается постоянной:

П

R = —— = сonst

К

где: К - капитал.

Цена акции – 1000 р.

Рентабельность R=const=17%

Годы	100% в развитие предприятия			50/50		100% в дивиденты
1	170 р.			170 р.→	85 р.	170р.→170р.
2				→	92.23 р.	170р.→170р.
3				→	100.06 р.	170р.→170р.
		Стоимость акции Са=1601.61 р.	Стоимость акции Са= 1277.29р. Дивиденты за 3 года = 277.29 р.			Са=1000 р. Дивиденты за 3 года = 510 р.

Наилучшим с точки зрения получения max прибыли является вложения в развитие предприятия 100% прибыли, так как по истечении 3 лет мы получаем прирост к стоимости акций в 1601.61 р.

Задание 5.

Определение барьерной ставки.

Капитал предприятия формируется из двух источников: собственного и заёмного. Для привлечения капитала из этих источников предприятию необходимо платить. Это либо процент по кредитам (заёмный капитал), либо дивиденды ( акционерный капитал). Чем более рисковый проект, тем более высоких дивидендов будут ожидать акционеры, а кредиторы будут предлагать кредиты под более высокие проценты. И акции предприятий, и кредиты реализуются на финансовых рынках. И именно силы свободного рынка определяют степень риска инвестиций.

Поэтому можно сказать, что стоимость капитала предприятия представляет собой рыночную оценку уровня риска по операциям предприятия. Предприятия принимают эту оценку в качестве среднего значения барьерного коэффициента HR, так как у них нет более объективного показателя.

В общем случае стоимость капитала - это средневзвешенная цена (в процентах), которую предприятие уплатило за денежные средства, используемые для формирования своего капитала. Эта величина определяется соотношением заемного и собственного капиталов:

HR=CK=ДД*СД + ДСК*ССК

где: СК-стоимость капитала, % ;

ДД-доля долга;

СД-стоимость долга,%;

ДСК-доля собственного капитала;

ССК-стоимость собственного капитала,%.

Так как выплаты процентов уменьшают величину налогооблагаемой прибыли, то соответственно уменьшается и величина налоговых выплат. Экономия на налогах частично компенсирует выплаты по долгам. Поэтому реальный процент выплат по долгам с учетом экономии составит

СД=(1 - СН) * Nр(СД)

где: СН - ставка налога на прибыль;

Nр(СД) - уровень реальной процентной ставки.

Доля долга и собственных средств в сумме равны единице. Поэтому, определив одну из составляющих, можно определить и другую:

ДД + ДСК = 1

Тогда ДД = 1 - ДСК

Стоимость собственного капитала при отсутствии развитого фондового рынка в России для Государственных предприятий можно взять на уровне альтернативного размещения средств ( депозитные банковские ставки, проценты по государственным облигациям и т.д.).

В условиях высокой инфляции ставки ссудного процента и депозитные ставки рассчитываются с учетом внутригодовых реинвестиций и очищаются от инфляции по следующей методике.

Берутся номинальные ( т.е. с учетом инфляции) годовые ставки коммерческих банков. На их основе рассчитываются эффективные ставки (т.е. с учетом реинвестиций по периодам внутри года):

N(кб, дб)

Ne(СД, ССК) = ( 1 + ———— ) ^p - 1

p

где: Ne(СД, ССК) - номинальная эффективная ставка (кредитная

и депозитная соответственно)

N(кб, дб) - номинальная банковская ставка (кредит-

ная и депозитная соответсвенно)

p-число периодов начисления процентов внутри года.

Очищенные от инфляции эффективные ставки являются реальными ставками Nр(СД, ССК)

Nе(СД, ССК) - Nин

Nр(СД, ССК) = ————————

1 + Nин

где: Nин - годовой уровень инфляции.

Полученное значение Nр(СД) подставляется в формулу расчета СД, а значение Nр(ССК) является искомым значением ССК.

Определение экономических результатов (денежных пото-

ков) по вариантам инвестиций.

Показатели эффективности инвестиций.

Основными показателями эффективности инвестиций являются:

1. Чистая текущая стоимость (NPV).

2. Внутренняя норма рентабельности (IRR).

Чистая текущая стоимость ( NPV ) представляет сумму дисконтированных чистых денежных потоков, порожденных инвестициями и определяется следующим образом:

ЧДП0 ЧДП1 ЧДП2 ЧДПn

NPV = ————— + ————— + —————— + + —————

( 1 + HR)^0 ( 1 + HR)^1 ( 1 + HR)^2 ( 1 + HR)^n

где: ЧДП - чистый денежный поток, руб.;

HR - барьерная ставка;

n - число лет функционирования объекта.

Положительное значение NPV говорит об эффективности рассматриваемого варианта.

Внутренняя норма рентабельности (IRR) представляет собой ставку дисконтирования при которой NPV равно нулю. В этом случае барьерная ставка HR называется внутренней нормой рентабельности IRR. Если величина IRR оказывается больше барьерной ставки HR, то такой вариант является эффективным.

Определение экономических результатов.

1. Инвестиции.

При ремонте стальных клиньев и планок применяется следующее технологическое оборудование.

1). При наплавке клиньев - сварочный агрегат (К1).

2). При механической обработке клиньев после наплавки - фрезерный станок (К2).

3). При срезании неисправных заклепок - газосварочный аппарат (К3).

4). Для нагревания новых заклепок - электронагреватель (К4).

5). При укреплении планок на боковину тележек - гидроскоба (К5).

При замене чугунных клиньев применяется только гидроскоба (К5).

Значения капитальных вложений К1 - К5 приведены в табл.2.

Поскольку ремонт стальных комплектов по сравнению с чугунными требует дополнительных капитальных вложений в оборудование КО:

КО = (К1+К2+К3+К4+К5) - К5

то величина КО войдет в часть 1 табл. 7 с знаком плюс, т.е. имеет место приток денежных средств. Эти капитальные вложения осуществляются в нулевой год.

Так как срок службы клиньев превышает один год, то расходы на них относятся к капитальным вложениям. Поэтому требуется их определить по годам в течении срока службы технологического оборудования. Сроки службы оборудования Тсл и фрикционных комплектов Тст и Тчуг приведены в табл.2.

Разница в затратах на приобретение стальных и чугунных комплектов КК составит:

КК = Цст*Nст.н - Цчуг*Nчуг.н

где Цст, Цчуг - цена стального и чугунного комплектов, руб.

(табл. 2);

Nст.н, Nчуг.н - ежегодная потребность в новых комплектах.

Ежегодная потребность в новых комплектах Nн определяется их ежегодным выбытием Nвыб, зависящим от срока их службы:

N

Nвыб = Nн = ——

Тсл

где N -общая потребность в фрикционных комплектах, шт (табл.2);

Тсл - срок службы комплекта, год.

Срок службы стального комплекта с учетом его восстановления рассчитывается:

Тст.сл = Тст+ Тст.рем

где Тст.рем - срок службы стального комплекта после восстановления,год, (табл.2);

Тст - срок службы нового стального комплекта, год.

Так как чугунные клинья не подлежат восстановлению, то:

Тчуг.сл = Тчуг

где Тчуг - срок службы нового чугунного комплекта, год.

Количество ежегодно ремонтируемых стальных комплектов составит:

N - Nст.выб

Nст.рем = ———————

Тст.рем