43. Анализ рентабельности

Анализ рентабельности и прибыльности по формулам не всегда отражает реальное положение дел. Основные причины:

1. особенностью формирования официальной финансовой информации в настоящее время является метод начисления, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы учитываются на момент отгрузки продукции, а не оплаты; производственные запасы не на момент снятия денежных средств со счета, а на день начисления данного вида расходов.

2. большинство фирм пытаются применить схемы оптимизации налогообложения, что приводит к скрыванию прибыли, а иногда к ее прямому искажению для снижения налоговой базы.

3. прибыль – условный показатель, а не реальное средство, которое можно использовать в операциях купли-продажи. Прибыль может отличаться от реальной величины денежных средств, а именно они интересуют менеджеров в конкретный период.

4. некоторые аналитики предлагают при оценке рентабельности использовать рыночную, а не бухгалтерскую оценку собственности, т.к. именно она отражает истинное положение дел.

44. Индикаторы рыночной позиции оао

Они позволяют оценить положение ОАО на рынке, чьи акции котируются на рынке, политику распределения прибыли.

Наиболее широко используются коэффициенты:

1. Коэффициент прибыли на 1 акцию

К_п/а = чистая прибыль/ количество акций в обращении

Низкое значение означает о неустойчивом развитии организации, а высокое – об успехах фирмы.

2. Коэффициент дивидендного выхода

К_д/в = сумма к выплате по дивидендам / чистая прибыль

Высокое значение первого и второго коэф. говорит о том, что фирма успешно развивается и направляет больше прибыли на дивиденды, а их низкое значение о том, что у предприятия в настоящее время нет значительных собственных средств ни на развитие, ни на дивиденды

3. Коэффициент дивидендной доходности

К_д/д = дивиденд на акцию / рыночная цена акции

Для покупки акций привлекательными являются фирмы с высоким значение коэф-та. Но для компаний, реинвестирующих прибыль он может быть и небольшим.

4. Коэффициент балансовой оценки необходим для определения сколько собственных средств фирмы приходится на 1 акцию

К_боа = собственный капитал / количество акций

5. Чистые активы = валюта баланса * НДС* задолженности учредителям собственных акций выкупленных у акционеров * целевого финансирования и поступлений долгосрочных пассивов*краткосрочных пассивов.

6. Коэффициент соотношения цены и балансовой стоимости акций

К_ц/боа = рыночная цена акций / (собственный капитал / количество акций)

45. Рыночная позиция фирмы

SWOT – анализ пред. собой оценку достоинств фирмы, недостатков ее позиций, ее возможностей и угроз для фирмы.

Этот подход важен тем, что его можно использовать не только для крупных компаний, но и для небольших фирм, о которых можно собрать информацию.

Оценка рыночной позиции фирмы определяется и стоимостью бизнеса в абсолютном выражении.

Например, SWOT – анализ АвтоВАЗа:

Сильные стороны	Слабые стороны
Узнаваемость бренда Значительная доля рынка Невысокая стоимость продукции Дешевизна в обслуживание и эксплуатации Повышение качества продукции Обновление модельного ряда Модернизация производственных мощностей	Невысокое качество продукции Старый модельный ряд Устаревшие технологии производства продукции Недостаточное кол-во финс. средств

Возможности	Угрозы
Увеличение доли рынка посредствам вытеснения ближ. конкурентов Получение фин. поддержки со стороны государства Привлечение доп. средств за счет размещения ценных бумаг на фондовых биржах	Снижение объема продаж Рост кол-ва конкурентов на рынке Снижение ввозных пошлин на подержанные иномарок после вступления в ВТО Повышение издержек