Основные показатели развития российской экономики в 2002—2005гг.

	2002	2003	2004	2005
Темпы экономического роста (%)	4,7	7,3	7,5	5 8
Уровень инфляции (%)	15,0	12,0	10,4	84
Экспорт (млрд. долл.)	90,9	114,6	143,0	144 5
Импорт (млрд. долл.)	49,0	60,0	78,0	880
Сальдо торгового баланса (млрд. долл.)	41,9	45,6	65,0	565
Сальдо текущего платежного баланса (млрд. долл.)	27,5	29,0	34,5	22,0
Отношение текущего сальдо к ВВП (%)	8,0	6,7	5,9	3 3
Внешний долг (млрд. долл.)	143,5	180,2	195,5	210,7

В политическом плане централизация властных полномочий в руках президента способствовала усилению политической стабильности в стране. Вместе с тем это создает угрозу ослабления противовесов политике лидера. К тому же приход к власти так называемого «клана силови­ков» (в большинстве своем бывших сотрудников КГБ) ставит вопрос о продолжении реализации стратегии реформ. Дело ЮКОСА свидетель­ствует об ожесточенной борьбе за передел собственности в энергети­ческом секторе, а также о том, что права собственности в России не защищены должны образом.

Разразившийся летом 2004 г. непродолжительный кризис ликвид­ности продемонстрировал низкую прозрачность российской банковс­кой системы, находящейся в состоянии перманентного ожидания ради­кальных реформ. В целом российская экономика страдает от неразви­тости законодательных и институциональных рамок для развития эф­фективной рыночной экономики. После серьезного финансового кризиса 1998 г. положение с погашением задолженности российских предприя­тий своим поставщикам, персоналу, банкам и налоговым органам зна­чительно улучшилось: отношение суммы задолженности к ВВП умень­шилось с более чем 50% в 1998 г. до 12,6% в 2003 г. При этом непо­гашенная задолженность предприятий их поставщикам уменьшилась с 23% ВВП в 1998 г. до 5,4% ВВП в 2004 г., что явилось результатом ус­корения экономического роста. Вместе с тем задолженность предприя­тий сохраняется, а их финансовое положение остается непрозрачным.

Современная российская экономика характеризуется рядом силь­ных и слабых сторон. К сильным сторонам российской экономики от­носятся:

— наличие разнообразных природных ресурсов и квалифицированной рабочей силы;

— утверждение статуса ведущей региональной и ядерной державы с приходом к власти В. В. Путина;

— принятие в последнее время многочисленных законодательных ак­тов;

— обеспечение политической стабильности, положительно сказыва­ющейся на экономическом поведении хозяйствующих субъектов.

К слабым сторонам российской экономики относятся следующие:

— недостаточное открытие промышленных секторов для иностранных инвестиций;

— зависимость национальной экономики от положения на мировом рынке энергоносителей;

— отсутствие практического осуществления уже объявленных ре­форм из-за сопротивления экономических субъектов и региональных властей;

— недостаточность принятых мер в области защиты прав собствен­ности и прозрачности бизнеса для обеспечения благоприятного делово­го климата.

Анализ сравнительно непродолжительного (немногим более деся­тилетия) опыта реализации совместных проектов с участием иностран­ных инвесторов в России позволил выявить ряд специфических рисков, присущих российской экономике, с которыми должны считаться не толь­ко иностранные инвесторы, но и российские участники. Эти риски свя­заны с такими внешними для совместных предприятий факторами, как нестабильность и несовершенство правовой базы, высокий уровень мо­нополизации отдельных сегментов экономики, неустойчивость финан­сово-кредитной системы, определенный вакуум в сфере объективной комплексной информации о состоянии развития промышленных и др. предприятий. В России во многих случаях сохраняются длительные бю­рократические процедуры: переговоры между потенциальными партнерами иногда длятся 1—2 года, подписание и утверждение контрак­тов — 2—3 месяца, согласование и получение лицензии еще 2—3 ме­сяца. Часто эти процедуры столь сложны и запутанны, что позволило некоторым специалистам говорить о новом типе риска — «бюрократи­ческом».

Кроме того, российские предприятия уделяют недостаточное вни­мание выявлению и прогнозированию организационных рисков, свя­занных в первую очередь с качеством менеджмента, что обусловлено недостаточной подготовкой и отсутствием опыта у российских управ­ляющих, незнанием ими принятых на Западе методик оценки рисков и эффективности инвестиционных проектов, отсутствием команды управ­ления, обеспечивающей преемственность при изменении в персональ­ном составе высшего руководства предприятия. В результате случают­ся факты, когда жизнеспособный проект практически рассыпался из-за болезни директора и неспособности его заместителей осуществлять дол­жное руководство проектом. Наличие надежной и квалифицированной команды управляющих помогло бы предотвратить такие случаи.

Особое внимание при организации совместного проекта в России следует уделять анализу и оценке его устойчивости. Дело в том, что в настоящее время российский рынок сырья и комплектующих изделий в значительной степени монополизирован, что делает возможным цено­вой диктат поставщиков. Имеются факты, когда после положительного решения об участии иностранного инвестора в финансировании проекта цены смежников повышались в несколько раз. Для минимизации по­добных рисков малые предприятия могут создавать запасы материалов и комплектующих, рынок которых монополизирован. Крупные пред­приятия могут предпринять определенные организационно-правовые меры (например, закрепление в договоре определенных условий и жестких санкций за их несоблюдение) по предотвращению внезапного повыше­ния цен.

Для успешной реализации инвестиционных проектов в России важ­ным является обеспечение эффективного взаимодействия и поддержки местных (региональных) властей, что может обеспечить получение льгот по местному налогообложению, реальные гарантии по возврату средств и т.д.

Все эти и другие риски, присущие российской экономике, во мно­гом связаны с переживаемым страной переходным этапом и с течением времени будут смягчаться или вовсе исчезать. Но уже и сегодня осу­ществление на стадии проработки совместного инвестиционного проек­та комплекса специальных организационных мер позволяет минимизи­ровать эти риски. Как показывает опыт успешно действующих в Рос­сии иностранных инвесторов, затраты на проработку таких мер с лихвой окупаются в ходе реализации проекта.

Преодоление всех этих трудностей и недостатков будет способство­вать решению одной из главных задач, стоящей перед Россией — зада­чи повышения конкурентоспособности российской экономики на осно­ве преодоления ее от­ставания в инвестиционно-технологической облас­ти. Решение этой задачи предполагает активное привлечение иностранных прямых инвестиций.

Заключение.

Контрольные вопросы и задания:

1. Дайте классификацию инвестиционных предпринимательских рисков.

2. В чем заключаются особенности инвестиционных предпринимательских рисков в России?

3. Как проводится оценка инвестиционных рисков и методика их учета в инвестиционной деятельности?

4. Каким образом осуществляется оценка эффективности иностранных инвестиций и инвестиционного портфеля?

5. Раскройте механизмы снижения рисков в международном инвестировании.

1 Levit T. The Globalisation of Market // Global Marketing Managament: Cases and Reading / N.Y.: Addison-Wesley Publishing Company, 1995. P. 15.

2 IPO – Initial Public Offering – первоначальное размещение акций на бирже.

182