4.2. Расчёт и оценка финансовых результатов и финансового состояния организации

1. Для оценки рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на её величину, используют многофакторные модели Дюпона. Рентабельность может рассчитываться по общей прибыли, чистой прибыли, чистой прибыли, направляемой в развитие производства.

Поэтому существуют следующие модели:

где Р_об – общая прибыль за период;

СК – собственный капитал.

_{где А – активы (капитал) организации.}

_{где ЧПв разв – чистая прибыль, направляемая на развитие производственной деятельности.}

_{В этой модели учитывается структура капитала организации и структура распределения прибыли. В этом случае можно установить влияние финансового рычага на рентабельность собственного капитала, изобразив А/СК как модель:}

2. Для оценки рентабельности производственных фондов, включающих основные и оборотные производственные фонды, можно использовать трёх или пятифакторную модели:

где ПФ – стоимость производственных фондов;

F – стоимость основных производственных фондов;

E – стоимость оборотных производственных фондов;

N – объём продаж за период;

f_e – фондоёмкость продукции;

e_o – величина производственных оборотных средств на единицу продукции.

где U – сумма оплаты труда за период;

M – сумма материальных затрат за период;

А – сумма амортизационных начислений;

U/N – оплатоёмкость (трудоёмкость) продаж;

M/N – материалоёмкость продаж;

A/N – амортизиёмкость продаж.

3. Коэффициент накопления собственного капитала организации:

_{где Кнак – коэффициент накопления собственного капитала;}

_{РК – резервный капитал;}

_{НР – нераспределённая прибыль;}

_{РСК – реальный собственный капитал (чистые активы).}

4. Коэффициент общей платёжеспособности организации:

_{где А – активы организации за вычетом долгов учредителей и оценочных резервов;}

_{О – обязательства организации, включая краткосрочные и долгосрочные.}

5. Коэффициент платёжеспособности за период:

_{где ОДСн – остаток денежных средств на начало периода;}

_{ПДС – поступление денежных средств за период;}

_{РДС – расход денежных средств за период.}

6. Степень платёжеспособности по текущим обязательствам:

_{где КК – краткосрочные заёмные средства;}

_{КЗ – кредиторская задолженность;}

N_мес – месячная выручка от продаж.

7. Степень платёжеспособности общая:

_{где ДО – долгосрочные обязательства.}

8. Ликвидность баланса оценивается путём сопоставления отдельных групп активов и пассивов между собой:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

При выполнении этих условий баланс считается абсолютно ликвидным.

где А1 – наиболее ликвидные активы;

А2 – быстрореализуемые активы;

А3 – медленно реализуемые активы;

А4 – трудно реализуемые активы;

П1 – наиболее срочные обязательства;

П2 – краткосрочные пассивы;

П3 – долгосрочные пассивы;

П4 – постоянные пассивы.

9. Тип финансовой устойчивости определяется путём сравнения величины запасов оборотных средств с источниками финансирования:

ЗЗ ˂ И_с + КК – абсолютно устойчивое финансовое состояние;

ЗЗ = И_с + КК – нормально устойчивое финансовое состояние;

ЗЗ = И_с + КК + ПИ – предкризисное финансовое состояние (неустойчивое);

ЗЗ ˃ И_с + КК + ПИ – кризисное финансовое состояние,

где ЗЗ – запасы и затраты;

И_с – собственные источники финансирования запасов и затрат;

КК – краткосрочные кредиты;

ПИ – прочие источники из временно свободных источников средств.

10. Модель (уровень) устойчивого экономического роста организации:

где b – капитализируемая прибыль (коэффициент);

P/N – коэффициент рентабельности продукции;

ЗК/СК – финансовый рычаг;

K/N – отношение активов (капитала) к объёму продаж.

Уровень устойчивого экономического роста – это максимально достижимый годовой рост объёма продаж в будущем году в процентах, основанный на запланированных коэффициенте прибыльности, хозяйственной деятельности, коэффициенте задолженности и сумме прибыли, направляемой на развитие. Такой коэффициент организация может достичь без дополнительного внешнего финансирования за счёт выпуска новых акций, сохраняя сложившееся соотношение заёмного и собственного капитала.

53