2. Порядок реєстрації і обігу цінних паперів

Порядок випуску, розміщення, реєстрації та обігу цінних паперів регулюється законодавством України щодо цінних паперів, а саме ЗУ «Про цінні папери і фондову біржу».

Емітентом ЦП може бути юридична особа, яка від свого імені випускає цінні папери і виконує обов’язки, що випливають з умов їхнього випуску [21]. Емітент має право на випуск акцій, облігацій підприємств з моменту реєстрації цього випуску у Державній комісії з цінних паперів та фондового ринку. Якщо подані для реєстрації акції, облігації підприємств пропонуються для відкритого продажу, тобто призначені для розміщення між юридичними особами і громадянами, коло яких заздалегідь визначити неможливо, то емітент зобов’язаний подати реєстру вальному органу для реєстрації також інформацію про випуск цих цінних паперів [8, с. 22].

Реєстрація випуску цінних паперів має бути проведена не пізніше ніж за 30 днів з моменту подачі заявки з доданням необхідних документів:

• заяви про реєстрацію цінних паперів;

• засвідченої копії протоколу рішення про випуск цінних паперів;

• нотаріально засвідченої копії статуту емітента, зразка бланка цінного паперу, сертифіката іменного цінного паперу;

• підтверджених аудитором балансу, звіту про фінансові результати та їх використання, довідки про фінансовий стан за останній повний фінансовий рік;

• копії свідоцтва про державну реєстрацію акціонерного товариства [25].

Орган, який реєструє випуск ЦП або інформацію про випуск ЦП, зобов’язаний перевіряти відповідність поданих емітентом документів вимогам законодавства України. Відмова в реєстрації може мати місце лише в разі порушення встановленого порядку або невідповідності поданих документів вимогам законодавства.

Після реєстрації випуску ЦП емітенту видається Свідоцтво, яке є підставою для придбання бланків ЦП або для їх друкування. Потім, за результатами розміщення емітент видає: власникам ЦП, що випущені в паперовій формі, - бланки чи інші сертифікати; власникам ЦП, що випущені в без паперовій формі, - виписку з реєстру. [25]

Обіг цінних паперів – це укладання та виконання угод щодо цінних паперів. Обіг цінних паперів в Україні забезпечують торговці цінними паперами, які представлені:

• суб’єктами підприємницької діяльності, для яких цей вид діяльності є виключним (68,9%);

• комерційними банками (16%);

• інвестиційними компаніями (15%).

Розглянемо детальніше обіг цінних паперів, який складається з 2 етапів [31]:

Перший етап – укладання угоди. Укладання угоди щодо цінних паперів для сторін угоди має бути обумовлено економічною доцільністю, стратегічними інтересами інвесторів тощо. Укладання угоди щодо ЦП різняться між собою у способі, місці й порядку укладання відповідного договору. Договір купівлі – продажу ЦП може укладатися безпосередньо між інвесторами – особами, що володіють паперами і не належать до кола професіоналів фондового ринку. Також, укладання угод може бути здійснена за допомогою організатора торгівлі цінними паперами, метою якого є допомого інвесторам саме в укладанні угод (відповідно до ЗУ «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні»).

Другий етап – виконання угоди. Коли мова йде про виконання угоди щодо документарних іменних цінних паперів, має з’явитися новий інфраструктурний елемент – реєстратори – це підприємницькі організації, винятковим видом діяльності яких є здійснення на основі договорів з емітентами ведення реєстрів власників іменних ЦП документальної форми випуску.

Розглянемо основні переваги обігу акцій: отримання високих доходів у сприятливі для ділової активності роки; із збільшенням курсу можливі високі дивіденди від перепродажу акцій; купівля акцій забезпечує певний захист від інфляції. Щодо недоліків обігу акцій, то існують такі, як: великий ризик втрати через зниження курсової вартості; зниження доходів при послабленні ділової активності.

Переваги обігу облігацій: забезпечення фіксованого доходу; відсутність ризику втрат через зниження курсової вартості; отримання додаткового прибутку при довгостроковому продажу в умовах зниження банківського процента. Недоліки обігу облігацій: високий рівень гарантій; втрати вразі передчасного продажу при зниженні вартості; знецінення вкладень коштів в результаті інфляції.

Звіт про результати розміщення цінних паперів

Емітент цінних паперів (крім акцій) подає Державній комісії з цінних паперів та фондового ринку у 15-денний строк з дня затвердження результатів розміщення цінних паперів (крім акцій) органом емітента, уповноваженим приймати таке рішення, звіт про результати розміщення цінних паперів (крім акцій), а також інші документи, визначені Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку, що необхідні для реєстрації звіту.

Державна комісія протягом 15 днів після отримання від емітента необхідних документів зобов'язана прийняти рішення про реєстрацію звіту або відмову в реєстрації.

Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку у двотижневий строк з дня реєстрації звіту про результати відкритого (публічного) розміщення цінних паперів видає емітенту свідоцтво про реєстрацію випуску цінних паперів.

Недобросовісна емісія цінних паперів

Недобросовісна емісія цінних паперів - дії, що порушують процедуру емісії, встановлену цим Законом, і є підставою для прийняття рішення про відмову в реєстрації проспекту емісії та випуску цінних паперів, зупинення відкритого (публічного) розміщення цінних паперів.

Підставами для визнання емісії цінних паперів недобросовісною є:

• порушення емітентом вимог цього Закону, невідповідність поданих емітентом документів або відомостей, що в них містяться, вимогам законодавства та/або переліку, визначеному Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку;

• порушення порядку прийняття рішення про відкрите (публічне) розміщення цінних паперів;

• внесення недостовірних відомостей до проспекту емісії цінних паперів та документів, які подаються для реєстрації випуску цінних паперів і проспекту їх емісії;

• систематичне або грубе порушення емітентом прав інвесторів.

На сучасному етапі радикальних реформ, які здійснюються в Україні, особливої ваги набувають питання розвитку ринку цінних паперів. Фондовий ринок є багатофункціональною системою, яка сприяє акумулюванню капіталу для інвестицій у виробничу і соціальну сфери, структурній перебудові економіки, позитивній динаміці соціальної структури суспільства, підвищенню достатку громадян за рахунок володіння і вільного розпорядження цінними паперами, підготовленості населення до ринкових відносин. Формування в Україні централізованого фондового ринку дозволить досягти значного економічного ефекту і водночас стане на перешкоді розвитку негативних процесів в економічній та соціальній сферах.

З розвитком ринкових відносин в економічному житті країни все ширше входять в обіг різні види цінних паперів. Але зростання обсягів операцій на ринку цінних паперів України не в повній мірі забезпечується розробкою надійних ринкових регуляторів та механізмів контролю.

Порядок випуску, розміщення, реєстрації та обігу цінних паперів регулюється законодавством України щодо цінних паперів, а саме ЗУ «Про цінні папери і фондову біржу».