7.Функція накопдоход

Купонний дохід накопичується в інтервалі часу між їхніми виплатами. Після придбання цінного папера дата чергового купонного платежу обчис­люється за допомогою функції ДАТАКУПОНПОСЛЕ. Функція НАКОПДО­ХОД обчислює накопичений на момент придбання цінного папера купон­ний дохід (суму):

НАКОПДОХОД(дата_выпуска;дата_первой_выплаты;дата_соглашения;

ставка;номинал;частота; базис)

Дата угоди повинна бути менша дати першої виплати, у протилежно­му випадку повертається помилка обчислення.

Функція НАКОПДОХОД обчислюється по формулі:

де,

Р_n – номінал цінного папера;

i_k – ставка (розмір купонних виплат);

р – періодичність виплат;

А – кількість накопичених днів для j-го квазікупонного періоду в періоді виплат, що залишився;

NС – кількість квазікупонних періодів, що укладаються в період, котрий залишився. Якщо це число містить дробову частину, то воно округ­ляється з надлишком до наступного цілого;

NL_j – нормальна тривалість у днях j-го квазікупонного періоду в періоді, що залишився.

Наприклад, облігація номіналом 1000 грн. з купонною ставкою 12%, періодичність виплат – раз на півріччя, випущена (дата_выпуска) 01.05.2007. Дата першої оплати купонів – 01.04.2008, базис розрахунків – 1. Тоді накопичений купонний дохід на момент придбання (дата_соглашения) – 01.09.2007 обчислюється за допомогою функції:

=НАКОПДОХОД(39203;39539;39326;12%;1000;2;1)= 40,327, або

=НАКОПДОХОД("01.05.2007";"01.04.2008";"01.09.2007";12%;1000;2;1)= 40,327.

Величина накопиченого доходу по облігації залежить від дати угоди; чим пізніше куплена облігація від моменту виплати попереднього купон тим більша величина накопиченого купонного доходу:

Визначте накопичений купонний дохід по цінних паперах на дату придбання

	1-й варіант	2-й варіант	3-й варіант
дата выпуска	01.05.2008	04.03.2009	01.06.2009
дата первой выплаты	15.08.2009	04.06.2010	01.06.2010
дата соглашения	01.10.2008	15.11.2009	01.02.2010
ставка, %	14	15	11
номинал	1000	1000	1000
периодичность	1	2	4
базис	1	1	1
НАКОПДОХОД	–	–	–

Проаналізуйте вплив на величину накопиченого доходу періодичності і купонної ставки за допомогою таблиці підстановок.

Функції для розрахунків по цінних паперах з порушенням періодичності виплати відсотків

Періодичність оплати купонів цінних паперів може порушуватися. Необхідно правильно розраховувати ставку поміщення (дохід) і курс (ціну) цінного папера у випадку порушення періодичності платежів.

8.Функція доходпервнерег

Ця функція повертає дохід (ставку поміщення) по цінних паперах з нерегулярним (коротким або довгим) першим періодом виплати купона:

ДОХОДПЕРВНЕРЕГ (дата_соглашения;дата_6ступления_в_силу;

дата_выпуска;первый_купон;ставка;цена;погашение;частота;базис)

Повинна виконуватися угода:

дата_вступления_в_силу>первый_купон>дата_соглашения> дата_вьтуска.

Табличний процесор EXCEL обчислює функцію ДОХОДПЕРВНЕРЕГ методом ітерацій на основі формули для функції ЦЕНАПЕРВНЕРЕГ. До­ход обчислюється за 100 ітерацій доти, поки ціна, що обчислюється, для заданого доходу не стане близькою до значення аргументу цена. Наприк­лад, облігації випущені 01.12.95 і мають 9%-вий купонний дохід (ставка) з виплатою відсотків (частота) — раз на півріччя. Облігації придбані (да­та_соглашєния) 01.05.96 за курсом (цена) 87 з погашенням (дата_ вступления_в_силу) 01.03.97 за курсом (погашение) 100. Дата першого купона — 01.08.96, базис розрахунку — 1.

Дата нормальної виплати купона визначається по формулі:

ДАТАКУПОНПОСЛЕ("01.05.96";"01.03.97'';2; 1) = 01.09.96.

Ставка поміщення при відхиленні дати першого купона: ДОХОДПЕРВНЕРЕГ(35186; 35490; 35034; 35278; 0,09; 87; 100; 2; 1)=21,23%

або ДОХОДПЕРВНЕРЕГ ("01.05.96"; "01.03.97"; "01.12.95"; "01.08.96"; 0,09; 87; 100; 2; 1) = 21,23%.

Порівняйте отриманий результат з рівнем річної ставки поміщення, коли не порушується термін оплати купона.

ДОХОД("01.05.96"; "01.03.97"; 9 %; 87; 100; 2; 1)= 27,38%.

ПРИКЛАДИ

Визначте ставку поміщення при нерівномірних виплатах по купонах — нестандартний перший період купонних виплат. Обчисліть для цих же вхідних даних значення функцій: ДАТАКУПОНПОСЛЕ, ДОХОД.

	1 варіант	2 варіант	3 варіант
дата соглашения	1.05.96	1.05.96	1.05.96
дата вступления в силу	1.03.97	1.03.97	1.03.97
дата выпуска	1-12.95	1.12.95	1.12.95
первый купон (дата)	1.10.96	15.06.96	12.09.96
ставка, %	9	9	9
гієна	87	87	78
погашение	100	100	100
частота (периодичность)	2	4	2
базис	1	1	1
ДАТАКУПОНПОСЛЕ	1.09.96	1.06.96	1.09.96
ДОХОДПЕРВНЕРЕГ	21,33%	26.01%	41 17%
ДОХОД	27,38%	26,89%	42,94%

Порівняйте отримані результати. Побудуйте сценарії, як змінювані клітинки виберіть значення дата_соглашения, первый_купон, ставка, периодичность. Створіть підсумкову таблицю, що ілюструє варіантні роз­рахунки.