10. Основные этапы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Задача фин. оценки – установление достаточности финансовых ресурсов конкретной фирмы для реализации ИП в установленный срок, выполнения всех финансовых обязательств.

Последовательность проведения финансовой оценки:

1 шаг. Сбор исходной информации по 2 основным направлениям:

1. Информация, предопределенная содержанием проекта:

2. Информация, характеризующая окружающую макроэкономическую среду и налоговое окружение.

Эта информация поможет сформировать денежные потоки.

2 шаг. Подготовка входных данных и входных таблиц.

1. Инвестиционные издержки.

2. Производство и реализация продукции.

3. Текущие издержки (ТИ).

Особенности расчета ТИ:

– амортизационные отчисления в состав накладных расходов не входят,

– на каждый вид потребляемых ресурсов должны быть обоснованы цены,

– расчет должен выполняться в прогнозных ценах, т.е. с учетом инфляции,

– все расходы должны быть отражены в том периоде, в котором они фактически производятся.

4. Оборотный капитал.

Допускаются укрупненные методы нормирования оборотных активов.

1. Текущие затраты = среднесуточное потребление сырья, материалов (у.е.) х норма запаса (дней).

2. Запасы в незавершенном производстве = среднедневной выпуск товарной продукции (у.е.) х средняя длительность производственного цикла (дн.).

3. Запасы готовой продукции = однодневный выпуск готовой продукции (у.е.) х норма запаса (дн.).

Норма запаса в данном случае определяется как количество дней, необходимых для подготовки продукции к реализации, для комплектования, упаковки, отгрузки.

4. Предстоящую дебиторскую задолженность также необходимо рассчитать. Для этого следует изучить торгово-кредитную политику, сложившуюся в отрасле (например, предоставлении отсрочек платежей и т.д.).

ДЗ = средний объем причитающихся платежей х среднюю продолжительность прохождения платежей.

3 Шаг. Формирование финансово-инвестиционного бюджета (фиб), прогнозного баланса (пб) и отчета о прибылях и убытках.

1. ФИБ – это модель финансовых операций, связанных с распределением во времени поступлений и затрат, т.е. это реальные денежные потоки. Потоки в ФИБ распределены по 3-м взаимосвязанным направлениям деятельности: производственная деятельность, инвестиционная, финансовая.

Особые моменты составления и оценки ФИБ:

1) в оттоках по производственной деятельности учитываются не текущие, а операционные издержки (т.е. текущие издержки за минусом амортизации).

2) в ФИБ сальдо 3-х потоков на каждом шаге должно быть  0. Если это правило не соблюдается, то такой И.П. финансово не реализуем.

2. В отличие от бухгалтерского баланса ПБ отражает финансовое состояние предприятия не за определенный период времени, а на определенный период времени, например, на конец года. В данном случае не нужно разрабатывать детализированный ПБ, достаточно представить его основные статьи в агрегированном виде.

Особые моменты составления ПБ:

1) величина налога должна быть рассчитана с учетом законодательно принятой системы, в том числе системы льгот.

2) амортизация должна учитываться.