5. Доходность облигаций и акций

5.1. Текущая доходность – сопоставление величины получаемого дохода с величиной инвестиций (т.е. ценой приобретения):

ТД = К/Р (облигации) или ТД = Д/Р (акции)

где К – купонный доход, Д – дивиденд

5.2. Доходность к погашению (норма дохода, заявленная доходность, конечная доходность) - сопоставление полученных доходов с ценой приобретения.

НД = [(F - Р)/Т + К]/ [(F + Р)/2

5.3. Доходность за период владения (реализованная доходность) если инвестор собирается держать ее не до погашения, а продать ее раньше срока, тогда продажа будет не по номиналу, а по цене продажи.

У акций такая же как у облигации, но вместо номинала цена продажи. [(Р_прод – Р_покуп)/Т + Д_{сред.зн-е}]/ Р_прод

5. Инвестиционный портфель: понятие, классификация, принципы формирования. Модель Марковица.

1. Понятие «инвестиционный портфель» - совокупность объектов инвестирования, сформированная в соответствии с целями инвестора и рассматриваемая как целостный объект инвестирования.

2. Классификация инвестиционных портфелей

2.1. В зависимости от направленности инвестирования:

• портфель реальных инвестиционных проектов (свойственен для производственных предприятий, капиталоемок, сложен в управлении);

• портфель ценных бумаг (ликвиден, легче управляем, но более рискован);

• портфель прочих объектов инвестирования (валютный, депозитный);

• смешанный портфель (разнороден)

2.2. В зависимости от целей инвестирования:

• портфель роста,

• портфель дохода,

• портфель ликвидности.

3. консервативный и агрессивный портфель.

4. В зависимости от реализации целей:

• сбалансированный (отвечает целям инвестора);

• несбалансированный (не отвечает целям инвестора);

• разбалансированный портфель (когда-то отвечал целям инвестора).

3. Формирование инвестиционного портфеля:

5. Последовательность формирования портфеля реальных инвестиционных проектов:

• поиск вариантов инвестиционных проектов;

• их рассмотрение и предварительная оценка;

• первичный отбор для последующего углубленного анализа;

• более уточненная экспертиза;

• окончательный отбор.

1. Последовательность формирования портфеля ценных бумаг:

• определение целей инвестора;

• отбор ценных бумаг в зависимости от поставленных инвестором целей;

• оценка инвестиционных качеств отобранных ценных бумаг путем проведение фундаментального анализа (оценка эффективности деятельности предприятия эмитента, выпустившего данные ценные бумаги, по следующим основным показателям: финансовый рычаг, стоимость активов из расчета на 1 ценную бумагу, процентное покрытие, дивидендный доход, рентабельность собственного капитала) и технического анализа (оценка рыночной конъюнктуры и динамики курсов);

• отбор ценных бумаг в портфель, его формирование и анализ (оценка R и );

• ревизия портфеля;

• окончательная оценка эффективности портфеля.

Оценка финансовых активов дается путем расчета и анализа доходности и риска в целом по портфелю.

1. Оценка доходности инвестиционного портфеля.

R_порт = R₁ х ω₁ + R₂ х ω₂ + … + R_n х ω_n,

где R_порт, R _{1, 2,..n} – доходность портфеля, доходность 1,2..,n-й ценной бумаги в портфеле,

ω_{1, 2,..n} – доля 1,2..,n-й ценной бумаги в портфеле.