5. Принятие решений по инвестированию в отдельные ценные бумаги.

1. Акция – ценная бумага, которая дает ее владельцу право на получение части прибыли АО в виде дивиденда, на управление акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция – именная ценная бумага, т.е. у эмитента имеется перечень владельцев акций, представленного в виде реестра, и в случае перехода прав от одного лица к другому, требуется обязательная идентификация нового владельца.

Акции могут быть привилегированными и обычными.

Привилегированная акция – дает ее владельцу право на получение стабильного дохода в виде дивиденда вне зависимости от результатов деятельности общества, а также преимущественное право на долю имущества в случае ликвидации общества. Вместе с тем, владелец привилегированной акции не имеет права участвовать в управлении обществом и участвовать в разработке дивидендной политики.

Обычная акция – ценная бумага, по которой дивиденд выплачивается в зависимости о результатов деятельности фирмы (т.е. в случае убытков, дивидендного дохода может не быть совсем). Владельцы могут участвовать в управлении обществом, в разработке дивидендной политики.

2. Облигация - ценная бумага, закрепляющая право владельца на получение от эмитента номинальной стоимости облигаций или иного имущественного эквивалента.

ОБЛИГАЦИИ бывают:

1. Бескупонные – когда поступлений по годам нет, а в конце срока владения выплачивается выкупная цена.

2. Бессрочная – облигация с бесконечно длительным сроком выплаты дохода.

3. С постоянным купоном – когда по истечении определенного времени ее владелец получает определенный доход (купон, % по облигации);

4. С переменным купоном, когда процентный доход по облигации меняется через определенный промежуток времени.

3. Дисконтирование и наращивание в оценке финансовых активов – основные методы, используемые для принятия решений об инвестировании.

Процесс перехода от сегодняшней стоимости денег к будущей называется наращиванием, а уровень процентной ставки, который используется для расчета будущей стоимости денег, называется нормой (ставкой) дисконта (дисконтирования).

FV = PV х (1+i)^T

Обратным путем можно вывести настоящую стоимость денег, если известна их будущая стоимость или произвести дисконтирование:

PV = FV / (1+i)^T,

где FV – будущая стоимость денег

PV – текущая стоимость денег

i – норма (ставка) дисконта (дисконтирования)

Т – период времени.

Настоящая стоимость денег для ценных бумаг – это рыночная цена (текущая стоимость) ценной бумаги.

4. Цена облигаций и акций:

4.1. Цена облигации с нулевым купоном (или бескупонной облигации):

РV = F/(1+i)^T,

где F – номинал облигации

4.2. Бесрочная облигация. У нее нет срока, соответственно, формула для нахождения цены следующая: РV = F/i

4.3. Облигация с постоянным купоном. Ее стоимость будет складываться из суммы одинаковых поступлений по годам и номинала облигации, выплачиваемого в момент погашения:

РV =  К / (1+i)^T + F/(1+i)^T,

где К – купонный доход.

4.4. Цена привилегированных акций.

П.А. имеют фиксированную величину дивиденда, поэтому определяется как у бессрочной облигации. PV = Д /i,

где Д – дивиденд

4.5. Обыкновенные акции.

3 варианта расчета.

1. Если дивиденды не растут, их величина фиксирована: PV = Д /i

2. Если дивиденды растут, но их прирост постоянен: PV = Д / (i – g), где g – темп прироста

3. Если темп прироста дивидендов меняется:

 Д / (1 + i)^T + Д_Т+1 / [(i - g)(1 + i)^T]