2.5. Диагностика вероятности банкротства оао «Риат - хлеб»

В ходе исследования финансовой устойчивости ОАО «Риат - хлеб» в течение периода 2007-2009 гг., было установлено, что данное предприятие является финансово неустойчивым по всем основным показателям. При этом динамика этих показателей является все более негативной. Поэтому весьма актуален вопрос о вероятности банкротства данного предприятия.

Банкротство - (финансовый крах, разорение) — это подтвержденная доку­ментально неспособность субъекта хо­зяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать теку­щую основную деятельность из-за отсут­ствия средств.

В зарубежных странах для оценки риска банкротст­ва и кредитоспособности предприятий широко исполь­зуются факторные модели известных западных эконо­мистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разра­ботанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Попробуем исследовать вероятность банкротства ОАО «Риат - хлеб» на основе некоторых моделей.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана[6, c. 239]:

Z =0,717 * Х₁+0,847*Х₂+3,107*Х₃ + 0,42*Х₄+0,995*Х₅,

где Х₁ — собственный оборотный капитал/сумма активов; Х₂— нераспределенная прибыль/сумма активов; Х₃— прибыль до уп­латы процентов /сумма активов; Х₄ — балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал; Х₅ — объем продаж (выручка)/сумма активов.

Константа сравнения — 1,23.

Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>1,23 и более свидетельству­ет о малой его вероятности.

На анализируемом предприятии величина Z-счета по модели

Альтмана составляет:

на начало года

Z_H = 0,717*0,325 + 0,847*0,378 + 3,107*0,3167 + 0,42*0,6913+0,995*2,613= = 0,233+0,320+0,984+0,290+2,599 = 4,43;

на конец отчетного периода

Z_K = 0,717*0,493+ 0,847*0,053 + 3,107*0,292+ 0,42*0,2513 +0,995*2,787 = = 0,353+0,045+0,907+0,1055+2,773 = 4,18.

Следовательно, можно сделать заключение, что на данном, предприятии вероятность банкротства мала.

Дискриминантная модель, разработанная Лис для Велико­британии, получила следующее выражение[6, c. 243]:

Z =0,063* Х₁+0,092* Х₂+0,057* Х₃ + 0,001* Х₄,

где Х₁— оборотный капитал/сумма активов; Х₂— прибыль от реализации /сумма активов; Х₃— нераспределенная прибыль/ сумма активов; Х₄— собственный капитал /заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

По модели Лиса величина Z-счета для анализируемого пред­приятия равна:

Z_H = 0,063 * 0,3252 + 0,092 * 0,3167 + 0,057 * 0,3778 + 0,001 * 1,718 = = 0,0205+0,02914+0,0215+0,001718 = 0,072858;

Z_K = 0,063 * 0,493 + 0,092 * 0,282 + 0,057 * 0,053 +0,001 * 0,3212 = = 0,031+0,027+0,0030+0,00032 = 0,0613.

Таффлер разработал следующую модель[6, c. 248]:

Z = 0,53* Х₁+0,13* Х₂+0,18* Х₃+0,16* Х₄,

где Х₁ — прибыль от реализаций/краткосрочные обязательства; Х₂ — оборотные активы/сумма обязательств; Х₃— кратко­срочные обязательства/сумма активов; Х₄ — выручка/сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

По данной модели анализируемое предприятие выглядит сле­дующим образом:

Z_H = 0,53*0,861 +0,13*0,8841 + 0,18* 0,3679 + 0,16* 2,61= 0,4563+0,1149+0,0662+0,4176 = 1,055;

Z_K = 0,53*0,385 + 0,13*0,651 +0,18*0,7568 + 0,16 * 2,787 = 0,2041+0,08463+0,1362+0,4459 = 0,8709.

Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляцион­ных факторов и разной структуры капитала, а также из-за раз­личий в законодательной и информационной базе.