Основные методы внешнего фондирования с внешних рынков:

1. Синдицированные кредиты

2. Размещение эмиссий долговых обязательств

3. Размещение депозитарных расписок на акции АДР ГДР

4. Секьюритизация активов

1.Рынок евробондов

Основные участники – эмитенты и инвесторы.

Эмитенты по организационно-правовой форме: – наднационанльные финансовые институты (МБРР например) , суверенные заемщики, субсуверенные и квазисуверенные заемщики (субъекты федерации, государственные и полугосударственные компании), институты финансового сектора, корпорации нефинансового сектора.

Инвесторы – по объемам заключаемых сделок: институциональные инвесторы (всегда оптовые сделки с активным арбитражем, в течение одного операционного дня структура их портфелей может измениться несколько раз), квалифицированные инвесторы (сделки по поручениям), розничные инвесторы (бельгийский дантист, инвестируют в различные финансовые активы) .

Посредники между ними

Инвестиционные банки и инвест компании выстпающие андеррайтерами выпусков

Институты: фондовые биржи,торговые площадки организованного рынка цб, торговые системы профессионалов рынка цб, рейтинговые агенства, юридические, рекламные компании, консалтинг, финансовы специалисты.

Заключение сделок по схеме поставка против платежа обеспечивает депозитарно-клиринговые организации euroclear, cedel например в в т.ч. с использованием SWIFT

Саморегулирование рынка обеспечивает два основных объединения профессионалов – IPMA и ISMA национальные ассоциации по интересам.

Isma – оператор системы заключени и подтверждения сделок

Выбор финансового института

На роль организатора синдиката кредиторов или андеррайтеров

Эмитент – потенциальный заемщик – евробондов размещает заявку на выбор лид менеджера синдиката кредиторов или андеррайтеров.

По результатам оценки оферт поступивших от инвестицинных банков и\или инвестиционных компаний проводится формальный тендер.

Стороны проводят переговоры в ходе которых определяются предварительные рамочные условия будущего синдицировнного кредита или предстоящего выпуска евробондов

По итогам переговоров стороны подписывают мандатное письмо которым потенциальный эмитент передает финансовому институту полномочия лид-менеджера. В письм фиксируются ключевые параметры – например обязательства сторон, возможный объем заимствований срочност комиссии посредникам

Критерии отбора лид-менеджера

1. Надежная репутация андеррайтера корпоративных облигаций или акций

2. Может ли андеррайтер разместить предполагаемый объем эмиссии – наличие обширной международной или региональной клиентской базы

3. Предполагаемые финансовым институтом финансовые условия – оплата услуг посредников и комиссии членов синдиката – в среднем от 3 до 10 процентов объема эмиссии

4. Наличие у лид-менеджера собственной расчетно-платежной инфраструктура и депозитария (минимизация транзакционных издержек)

5. Пакет услуг предполагаемых эмитенту андеррайтером

Функции лид-менеджера синдиката андеррайтеров

-оказание содействия компании-эмитенту в разработке инвестиционного меморандума и проспекта эмиссии

- консультации по выбору подходящего по времени по размещению ценных бумаг определению окончательного объема эмиссии и доли свободного размещения, стартовой ценной бумаги

- организация координация и проведение road show

- формирование синдиката андеррайтеров

- прохождение процедуры листинга размещаемых ценных бумаг на выбранной фондовой бирже

- проведение IPO

- поддержка ликвидности размещенных ценных бумаг на вторичном рынке в определенный срок (функции маркет-мейкера или специалиста)

Функции посредников организаторов IPO

Андеррайтер – разрабатывает план и схему проведения IPO координирует работу команды проекта организует синдикат осуществляет андеррайтинг проводит road show взаимодействует с инвесторамиб биржами регулирующими органами

Юр консультанты – осуществляют полное юридическое сопровождение проекта от эмиссии, проспект эмиссии, юр заключения по все м соглашениям

Аудиторы – заверяют финансовую отчетность эмитента проводят независимый анализ проспекта эмиссии консльтируют due diligence, дают комфортное письмо

Финансовый специалист – готовит и удостоверяет проспект эмиссии

PR агенство – рекламное сопровождение проекта