4.3. Местный рынок финансов План:

1. Местный рынок капитала.

2. Структура капитала на местном рынке.

3. Вторичный рынок в движении капитала.

4. Проблемы, возникающие на местном рынке капитала.

В рыночной экономике движение денежных ресурсов есть необходимое и главное условие не только развития, но и просто сохранения материального производства.

Развитие банковского сектора, как и приватизация пред­приятий, — важнейшее условие формирования рынка капита­ла. Банки и создаваемые ими финансово-промышленные груп­пы должны способствовать реструктуризации предприятий. А приватизация предполагает не только изменение правово­го статуса предприятий, но и, главное, изменение их поведе­ния: отказ от государственной поддержки и превращение в самостоятельные экономические субъекты рыночных отношений.

Рынки капитала — это сеть институтов и механизмов, с помо­щью которых происходят преобразования временно свободных денежных средств населения в физический капитал, а также перераспределение финансовых ресурсов между основными субъектами экономической деятельности для эффективного их использования.

Наличие и размещение капитала имеют ключевое значение в деятельности по развитию местного хозяйства. Правильное размещение реального капитала является необходимым усло­вием обеспечения независимости потребителя, поскольку наме­рения и желания владельцев денежных средств, осуществляющих свой индивидуальный выбор с целью наибо­лее выгодного вложения капитала, влияют на формирование структуры экономики. Именно ка­питал связывает экономику с будущим.

Поставщиками капитала выступают как домохозяйства, так и организации, имеющие временно свободные средства. Использование доходов, т. е. расходование денежных средств, определяет как уровень текущего потребления, так и возмож­ности сбережений. Сбережения представляют источник инвестиций. Способность к развитию определяется тем, какую долю рас­ходов люди готовы использовать в качестве сбережений и ка­кая часть из них превращается в инвестиции, капитализирует­ся. Этот сложный процесс осуществляется с помощью рынка капитала.

Потребите­лями являются те домашние хозяйства и организации, которые ис­пытывают недостаток в капитале. Поставщиков капитала называют владельца­ми денежных средств, потребителей капитала — инвесторами. Рынок капитала перемещает денежные средства от поставщиков к потребите­лям капитала. Эти две стороны ведут переговоры о сделке.

Обмен финансовыми ресурсами может быть как простым, так и слож­ным. Он может осуществляться на основе сделки между отдель­ным поставщиком и отдельным потребителем финансовых ре­сурсов, между несколькими поставщиками и отдельным потребителем. Сделка может быть заключена и между несколькими участниками, выступа­ющими по отношению друг к другу одновременно как постав­щики и потребители.

Поскольку в процессе согласований возникают проблемы относительно времени, места, количества, оценки риска, то решение их неизбежно требует участия органи­заций в виде финансовых институтов, роль которых и заключа­ется в обеспечении легкости перемещения капиталов между отдельными участниками рынка. Такими институтами являют­ся коммерческие банки, ассоциации, занимающиеся предос­тавлением ссуд, кредитные компании для потребителей, страховые и трастовые компании и т. д.

От организации рынка капитала во многом зависят эффективность расчетов, связанных с перераспределением излишков и дефицитов, гибкость в регулировании цен. В идеальной ситуа­ции неравенство спроса и предложения вызывает реакцию вза­имодействующих сил на финансовых рынках независимо от ме­ста и времени. Нарушенное равновесие восстанавливается, при этом уравновешивающей силой являются процентные ставки.

Рынки капитала не являются однородными. Они представ­ляют собой сложное переплетение различных субрынков.

Природа деления финансового рынка на два основных – денежный рынок и рынок капитала связана с двойственной ролью денег, на базе которой и образовался рынок капитала. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). Денежный рынок делит­ся еще на несколько самостоятельных субрынков: учетный, межбанковский и валютный.

Рынок капитала охватывает средне- и долгосрочные креди­ты, а также ценные бумаги. Если де­нежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в ос­новном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Рынок капитала делят на различные сегменты в зависимости от того, кто предлагает и кто нуждает­ся в капитале. Поэтому большинство финансовых институтов обслуживает свой сегмент рынка капитала: правительства, домохозяйства, организаций или фермеров.

Местное сообщество может использовать самые разнообраз­ные источники капитала в виде прямых и портфельных инвес­тиций. Прямые инвестиции — это вложения, непосредственно иду­щие в производство. Прямыми инвести­циями считают также приобретение собственности через по­купку контрольного пакета акций. Это позволяет собственнику осуществлять контроль над предприятием. Прямые инвестиции производятся без посредников между инвестором и получателем, имеют долгосрочный характер, т.е. получение прибыли возможно через 5 - 7 лет.

Портфельные инвестиции — покупка ценных бумаг на рын­ке с целью их дальнейшей продажи и получения прибыли. Такие сделки осуществляются с помощью посредников на фондовом рынке и делают капи­тал мобильным.

Источниками как прямых, так и портфельных инвестиций могут быть сбережения населения, ресурсы бюджетов различ­ных уровней, собственные средства предприятий, активы кол­лективных инвесторов.

Основным потребителем капитала местного сообщества яв­ляется местный предпринимательский сектор. Местные пред­приятия могут увеличить свой капитал, привлекая средства населения и финансовых организаций. Это осуществляется пу­тем продажи облигаций и акций домохозяйствам или через ссуды. Местные предприятия могут также приобрести капитал в виде ссуды, предоставляемой внешними финансовыми инсти­тутами, или путем продажи акций домашним хозяйствам, на­ходящимся за пределами своего сообщества.

Наиболее важными элементами взаимодействия местного и неместного рынков капитала являются вторичные рынки (рынок, на котором совершаются операции по покупке и продаже иностранных долговых обязательств и внутренних ценных бумаг после первоначального их выпуска на первичный рынок) и институты, обеспечивающие это взаимодействие, — банки-корреспонденты.

Вторичные финансовые рынки — это важный механизм, с помощью которого капитал перемещается в экономике. Примером может служить действие системы гарантий по займам. Гарантирование используется для того, чтобы снизить риск неплатежа банкам, предоставляющим займы своим кли­ентам. Использование вторичных рынков и гарантий становится очень привлекательным механизмом, с помощью которого ком­мерческие банки могут перемещать средства в местное сообще­ство, обеспечивая себе в то же время значительную прибыль.

Развитие рынка лизинговых услуг также служит ускорению инвестиционных процессов в местных сообществах. Финансо­вый лизинг является одной из форм финансирования покупки оборудования при посредничестве финансовой (лизинговой) компании, которая приобретает его себе в собственность за свои и привлеченные средства, а затем сдает в пользование предприятию (лизингополучателю) на определен­ный срок.

Финансовый лизинг для местных сообществ России — новое явление. Но в условиях слабых возможностей получения предприяти­ями кредита и при ограниченности собственных средств ли­зинг может стать реальной возможностью приобретения обо­рудования.

На рынке капитала неизбежны трудности. Проблемы, возникающие на рынке капитала, можно свести к трем наиболее типичным и важным с точки зрения развития экономики местного сооб­щества. Первый тип проблем появляется, когда рынок не перемеща­ет средства туда, где они дают максимальную прибыль. Эта проблема существует, когда отсутствует информация о наиболее прибыльных сферах приложения капитала и/или когда высокая сто­имость такой информации делает приложение капитала в этих сферах менее прибыльным, чем в других. Второй тип проблем возникает, когда рынок капитала пе­ремещает средства туда, где они дают максимальную частную прибыль, но при этом появляется отрицательный социальный эффект. В данном случае препятствием служит отсутствие хороших альтернативных вариантов для капиталовложений. Третий тип проблем имеет место в тех ситуациях, когда по определенным причинам (социальные, правовые) невозможно получить максимальную отдачу от ка­питаловложений, даже если рыночная конъюнктура вполне благоприятна. Причины могут быть самыми различными: трудность в приобретении земли для реализации какого-то проекта, отсутствие финансовых ресурсов, экологические проблемы и т. д.

Среди причин, ведущих к возникновению проблем на рынке капитала, можно выделить мобильность капитала, информацию, риски и правила.

Рекомендуемая литература: 1, 4, 7, 8, 9.