Уровень долгосрочной платежеспособности оао «Вымпел» за 2001 год.

(сумма – в тыс. руб.)

Показатели	2000 г.	2001 г.	Отклонение
Общая сумма капитала на конец года	27647	30252	2605
Привлеченный (заёмный капитал)	8212	9623	1411
Чистая прибыль	1198	2761	1563
Расходы по процентам	950	1650	-
Уплаченный налог с прибыли	943	2095	1152
Чистая прибыль до выплаты процентов и налогов	3093	6506	3413
Коэффициент концентрации привлеченного капитала	0,30	0,32	0,02
Коэффициент покрытия процентов	3,26	3,94	0,68

Данные таблицы 10 показывают, что финансовая устойчивость предприятия хорошая, так как привлеченные средства составляют всего 32% к общей сумме хозяйственных средств. За отчётный год этот коэффициент незначительно увеличился, что указывает на увеличение доли заёмных средств в общей сумме капитала. Однако это не оказало существенного влияния на платежеспособность предприятия. Коэффициент покрытия процентов указывает на безопасность в получении процентов за полученные кредиты из суммы прибыли.

III. Анализ размещения источников средств и методика составления шахматного баланса покрытия средств.

Финансовые ресурсы предприятий используются путем направления их на комплектование основных и оборотных средств предприятия, капитальные вложения, долгосрочные и краткосрочные инвестиции. Эти вложения должны быть эффективными и приносить определенный доход предпринимателям.

При анализе размещения финансовых ресурсов предприятия необходимо определить:

• структуру финансовых ресурсов, т.е. долю собственных и заёмных средств, в целом и по их видам, в общей сумме хозяйственных средств;

• динамику изменения суммы и структуры финансовых ресурсов за отчётный период;

• размещение собственных и привлеченных средств по разделам и статьям актива баланса;

• финансовую устойчивость, ликвидность и платежеспособность предприятия.

Анализ следует начинать с определения изменения структуры источников средств предприятия за отчетный и прошлый годы и отклонения суммы и структуры за отчётный периода ( таблица 11)

Таблица 11

Структура источников средств оао «Вымпел» за 2001 год

(сумма – в тыс. руб., уд. вес. – в %% к итогу)

Показатели	На начало года		На конец года		Отклонение
	сумма	уд. вес.	Сумма	уд. вес.	Сумма	уд. вес
Собственный капитал	19435	70,3	20629	68,2	1194	-2,1
в том числе:
Уставный капитал	13211	47,8	13211	47,7	-	-0,1
Добавочный капитал	-	-	129	0,4	129	0,4
Резервный капитал	4568	16,5	3756	12,4	-812	-4,1
Фонд социальной сферы	120	0,4	50	0,2	-70	-0,2
Нераспределенная прибыль	1362	4,9	3459	11,4	2097	6,5
Целевые финансирования и поступления	174	0,6	24	0,1	-150	-0,5
Привлеченный капитал	8212	29,7	9623	31,8	1411	2,1
В том числе:
Долгосрочные обязательства	95	0,3	105	0,3	10	-
Краткосрочные займы и кредиты	947	3,4	1307	4,3	360	0,9
Кредиторская задолженность	7170	25,9	7737	25,6	567	-0,3
Доходы будущих периодов	-	-	474	1,6	474	1,6
Всего хозяйственных средств	27647	100	30252	100	2605	-

На основании структуры хозяйственных средств определяется доля собственных и заемных средств в общей сумме хозяйственных средств.

Превышение доли собственных средств по сравнению с привлеченными средствами указывает на финансовую независимость предприятия от поставщиков, инвесторов и кредиторов, т.е. уровень финансовой устойчивости, а превышение доли заемных средств – на финансовую зависимость предприятия от кредиторов, т.е. неустойчивое финансовое состояние предприятия.

Рост удельного веса собственных средств в общей сумме хозяйственных средств по сравнению с прошлым (базисным) периодом указывает на улучшение финансовой устойчивости предприятия, а уменьшение удельного веса собственных средств – на ухудшение финансовой устойчивости предприятия.

На основании структуры хозяйственных средств по отдельным видам собственных и заемных средств, делается заключение о причинах и факторах изменения капитала.

Данные таблицы 11 показывают, что уровень финансовой устойчивости ОАО «Вымпел» на 1 января 2002 года высокий и предприятие мало зависимо от инвесторов и кредиторов. Собственный капитал составляет 68,2% всей суммы хозяйственных средств. Однако, за отчётный период, доля привлеченных средств в общей сумме хозяйственных средств немного увеличилась, а доля собственных средств – уменьшилась (соответственно) на 2,1%.

Общая сумма хозяйственных средств возросла, как за счёт роста собственного капитала (на 1411 тыс. руб.), так и роста заемного капитала (на 1411 тыс. руб.). Однако темп роста заёмного капитала выше, чем темп роста собственного капитала, что и привело к увеличению доли привлеченного капитала в общей сумме хозяйственных средств.

Рост суммы собственного капитала произошел за счёт увеличения суммы нераспределенной прибыли на 2097 тыс. руб., при снижении суммы резервного капитала и фонда социальной сферы.

Увеличение привлеченного капитал произошло за счёт краткосрочных займов и кредитов, а также роста кредиторской задолженности.

В дальнейшем, при изучении состояния и эффективности размещения хозяйственных средств, необходимо сравнить темп роста хозяйственных средств в целом, собственного и привлеченного капиталов, с темпами изменения объёма производства и реализации продукции; долгосрочных и текущих активов с ростом собственного и привлеченного капиталов. Для этого рассчитывают следующие показатели - коэффициенты:

Коэффициент соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств (К _{соот.вал. прод. и хоз.ср.});

Коэффициент соотношения темпов роста объёма реализации и хозяйственных средств (К _{соот. реал. и хоз. ср. )} ;

Коэффициент соотношения темпов роста собственного и заёмного капиталов (К _{соот. собст. и заем. кап.} );

Коэффициент соотношения темпов роста собственного капитала и долгосрочных активов (К _{соот. собст. кап.и долг. акт.});

Коэффициент соотношения темпов роста текущих активов и текущих обязательств (К _{соот. тек. акт. и тек. обяз.});

Коэффициент автономии (К _авт.);

Коэффициент покрытия (К _покр.).

Коэффициент соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств (К _{соот.вал. прод. и хоз.ср.}) определяется как отношение темпа роста валовой продукции (ВП₁/ВП_о) к темпу роста хозяйственных средств (Кап.₁/Кап._о) за анализируемый период, по формуле:

ВП₁ Кап₁

К _{соот.вал. прод. и хоз.ср.} = :

ВП_о Кап_о

На основании коэффициента соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств (К _{соот.вал. прод. и хоз.ср.}) определяется эффективность дополнительно вложенного капитала в целом. Превышение этого коэффициента 1,0 (единицы), указывает на рост фондоотдачи хозяйственных средств. Это также можно квалифицировать как интенсивный путь развития производства. Так как каждый дополнительно вложенный рубль капитала увеличивает объём производства в более высоком объёме, чем до их вложения.

Если этот коэффициент будет ниже 1,0, это будет свидетельствовать о том, что дополнительно вложенный капитал не оправдал себя, объём произведенной продукции на один рубль хозяйственных средств уменьшился. Это может быть в результате использования вновь приобретенных средств на деятельность не связанную с производством продукции, возврата ранее приобретенной кредиторской задолженности, или в результате просчётов в реальные и финансовые инвестиции и т.п.

В ОАО «Вымпел», по данным произведенных расчетов за 2001 год ( см. таблицу 12), коэффициента соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств составил 1,17, т.е. темп роста валовой продукции превышает темп роста хозяйственных средств на 17%, что является хорошим показателем указывающим на повышение эффективности использования хозяйственных средств, увеличение фондоотдачи капитала.

Коэффициент соотношения темпов роста объёма реализации и хозяйственных средств (К _{соот. реал. и хоз. ср. )} определяется как отношение темпа роста объёма реализации продукции ( Реал. Пр.₁/ Реал.Пр.₀) к темпу роста хозяйственных средств (Кап.₁/Кап._о), по формуле:

Реал. Пр.₁ Кап.₁

К _{соот. реал. и хоз. ср.} = :

Реал.Пр.₀ Кап.₀

На основании коэффициент соотношения темпов роста объёма реализации и хозяйственных средств также определяется эффективность использования дополнительно вложенного капитала в хозяйственную деятельность. Если этот коэффициент превышает 1 (единицу), это свидетельствует на более высокий рост объёма реализации продукции предприятия, по сравнению с ростом хозяйственных средств.

При коэффициенте равном ниже 1 (единицы) – хозяйственные средства растут быстрее, чем сумма реализации продукции. Тем самым, эффективность вложенных средств снижается, сокращается сумма реализации товаров на один рубль хозяйственных средств.

Различие в показателях коэффициента соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств и коэффициента соотношения темпов роста объёма реализации и хозяйственных средств может быть в результате изменения остатков готовой продукции, увеличения или уменьшения спроса на продукцию предприятия.

Так по ОАО «Вымпел» (табл. 12) за отчётный период коэффициент соотношения темпов роста валовой продукции и хозяйственных средств составляет 1,17, а коэффициент соотношения темпов роста, объёма реализации и хозяйственных средств -1,51. Это является результатом роста объёма реализации продукции, уменьшения остатка готовой продукции на конец отчётного периода.

Кроме того, на основании этих показателей можно сделать вывод о том, что вложенный капитал был направлен на расширение производства, увеличение объёма производства и реализации продукции.

Коэффициент соотношения темпов роста собственного и заёмного капиталов (К_{соот. собст. и заем. кап.} ) определяется как отношение темпа изменения собственного капитала к темпу изменения привлеченного (заёмного) капитала, по формуле:

С.Кап.₁ З.Кап.₁

К_{соот. собст. и заем. кап.} = :

С.Кап.₀ З.Кап.₀

Коэффициент соотношения темпов роста, собственного и заёмного капиталов указывает на изменение уровня финансовой устойчивости, Если коэффициент соотношения темпов роста, собственного и заёмного капиталов превышает 1,0 (единицы) это указывает на более быстрый рост собственного капитала по сравнению с заёмным, что приводит к укреплению финансовой устойчивости предприятия. Если этот коэффициент менее 1,0 (единицы), это указывает на превышение темпа роста заемного капитала по сравнению с собственным капиталом, что может привести к финансовой неустойчивости предприятия, более высокой зависимости предприятия от поставщиков, инвесторов и кредиторов.

Одним из показателей уровня финансовой устойчивости предприятия, как было об этом отмечено в предыдущих главах, является коэффициент автономии (К_авт.), который на конец 2001 года составил 0,68, т.е. из общей суммы хозяйственных средств составляет собственный капитал, т.е. на данный момент ОАО «Вымпел» финансово устойчиво. Однако, как показывает данные коэффициента соотношения темпов роста собственного и заёмного капиталов имеет тенденцию к снижению (0,91).

Коэффициент соотношения темпов роста, собственного капитала и долгосрочных активов (К_{соот. собст. кап.и долг. акт.}) характеризует тенденцию изменения собственного капитала по сравнению с долгосрочными активами и определяется как отношение темпа роста собственного капитала к темпу роста долгосрочных активов, по формуле:

С.Кап.₁ Долг. Акт.₁

К _{соот. собст. кап.и долг. акт.} = :

С.Кап.₀ Долг.Акт.₀

В отраслях легкой, перерабатывающей промышленности и сферы обслуживания большая часть дополнительно вложенного капитала должна направляться на увеличение оборотного капитала, что обеспечивает ускоренную оборачиваемость капитала и повышает эффективность хозяйственной деятельности. Если коэффициент соотношения темпов роста собственного капитала и долгосрочных активов больше единицы, это указывает на то, что собственный капитал растет быстрее чем долгосрочные активы, а значит, большая часть собственного капитала направлена на пополнение оборотных средств.

Если этот коэффициент меньше единицы, это указывает на то, что долгосрочные активы возросли в большей степени за счёт привлеченных средств. При сохранении такой тенденции предприятие может оказаться в положении финансовой неустойчивости.

В ОАО «Вымпел» коэффициент соотношения темпов роста собственного капитала и долгосрочных активов составил 1,06, т.е. темп роста собственного капитала превышает темп роста долгосрочных активов, что, в свою очередь, увеличило долю собственных средств в обороте и улучшило уровень ликвидности предприятия.

Коэффициент соотношения темпов роста текущих активов и текущих обязательств (К_{соот. тек. акт. и тек. обяз.}), характеризует изменение уровня ликвидности предприятия и рассчитывается как отношение темпа роста текущих активов и текущих обязательств, по формуле:

Тек.Акт.₁ Тек.Обяз.₁

К_{соот. тек. акт. и тек. обяз.} = :

Тек.Акт.₀ Тек.Обяз.₀

Если этот коэффициент превышает 1,0 (единицы), это указывает на то, что темп роста оборотных активов превышает темп роста текущих обязательств и предприятие улучшило уровень ликвидности. На это также показывает коэффициент покрытия..

ОАО «Вымпел» в 2001 году имеет коэффициент соотношения темпов роста, текущих активов и текущих обязательств 1,01, что указывает на незначительное превышение темпа роста текущих активов над ростом текущих обязательств, что повлияло на увеличение коэффициента покрытия, который составил на конец 2001 года 1,82 и возрос за год на 0,02. Однако показатель коэффициента покрытия еще ниже установленного норматива. Предприятию необходимо и в дальнейшем принимать меры по более ускоренному росту текущих активов по сравнению с ростом текущих обязательств.

Таблица 12