26.11.12 12 Лекция.

2.

Источниками инвестиций (основным) являются сбережения населения. Кейнсианская теория подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений определяются разными обстоятельствами. Проблема в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами ( врачи, учителя и т.д), а инвестиции другими лицами (банки).

Когда инвестиции равны сбережениям экономика находится в состоянии равновесия. Несовпадение процессов сбережения и инвестирования приводят экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия, т.е кризис.

Факторы, влияющие на инвестиции:

1) от ожидаемой прибыли.

Если эта рентабельность, по мнению инвесторов, слишком низка, то вложения не будут осуществлены.

2)от уровня налогообложения.

Слишком высокие налоги не стимулируют инвестиции. И наоборот.

3) от инфляции.

В условиях быстрого обесценивания денег вложения в производство становятся не привлекательными, предпочтения отдаются спекулятивным операциям.

4) от процентной ставки по кредитам.

Если ставка процента оказывается выше нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены. И наоборот.

График 1) Классическая школа:

% ,r

I S

r1

r0 E

r2

I=S I,S (инвестиции и сбережения)

Инвестиции - функция процента:

• I=I(r) ; инвестиции зависят от процентной ставки. Эта функция убывающая: чем выше уровень % , тем меньше инвестиции. И наоборот.

• S=S(r); сбережения - фукнция % , зависят от %ой ставки, зависимость прямая, чем выше ставка % , тем больше сбережения. И наоборот.

Уровень % равный r0 обеспечивает равенство сбережений и инвестиций в масштабе всей экономики. А уровни r1 и r2 - отклонения от этого состояния.

Такие функциональные зависимости между уровнем % и размерами инвестиций и сбережений описывались в трудах представителей классической школы.

В кейнсианской концепции инвестиции также как и у классиков есть функция % , а вот сбережения по Кейнсу - функция дохода S=S(v).

Итак, динамика инвестиций и сбережений определяется разными факторами.

Важнейшие макроэкономические пропорции, отражающие взаимодействие инвестиций, сбережений и дохода можно представить следующим образом: национальный доход (V) при его использовании равен сумме расходов на потребление (C) и инвестиций (I): V=C+I.

С другой стороны произведенный НД: V=C+S.

C+I=C+S

I=S - это равенство еще раз показывает важность соблюдения определенных пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Сложность проблемы в том, что сбережения и инвестиции зависят от разных факторов.

Теперь определим уровень НД, когда сбережения и инвестиции находятся в состоянии равновесия.

График 2):

Линия I-I означает неизменный объем инвестиций при любом уровне НД. Другими словами I-I инвестиции не зависимы от НД, заданы автономно. Это важное допущение. В реальной действительности существует ситуация, когда растущий объем НД приводит и к росту инвестиций.

Кривая с - восходящая, т.к по мере роста НД сбережения увеличиваются.

Размер НД он и есть тот уровень, на котором сформировалось равновесие между инвестициями и сбережениями. Но этот уровень НД не обеспечивает полной занятости линии F-F. Эта линия проходит правее точки пересечения с I-I, т.е правее точки E.

Вывод Кейнса: равновесие НД может быть и при неполной занятости; точка N означает то состояние равновесия НД, к которому будет стремиться экономика страны всякий раз, когда равновесие между I-I будет нарушаться.

Рассмотрим это подробнее.

Если S-S окажется больше I-I, то это означает, что масштабы сбережения в обществе превышают масштабы инвестирования. В этом случае часть товарной продукции не реализуется ( т.к население сберегает больше, чем потребляет).

Фирмы, производящие товары, столкнувшись с уменьшившимся спросом начнут сокращать производство. Невидимая рука станет толкать уровень общественного производства и соответственно уровень НД в сторону точки N. Обратный процесс будет происходить, если линия с ниже линии I-I.

В чем же отличи классической модели от кейнсианской?

Отличия:

1) в классической модели сколько-нибудь длительная безработица представлялась невозможной. Гибкое реагирование цен восстанавливало равновесие. А в модели равенство I-I с может осуществляться и при неполной занятости (уровень НД в точке N оказывается ниже уровня, обеспечивающего полную занятость).

Линия F-F показывает, что полная занятость была бы в том случае, если бы объем НД достиг бы точки ф.

Чтобы достичь этого уровня и сохранить равенство между и и с нужно поднять линию I-I вверх пока она не пересечет точку F, лежащую на линии сбережения. (I1-I1).

Если инвестиционный процесс оживиться, расшириться, то возможно достижения равновесия при полной занятости. Именно государству отводится важнейшая роль стимулирования инвестиций.

2) Классическая модель предполагала наличие гибких цен.

Кейнс подверг это критики: предприниматели, столкнувшись с падением спроса не снижают цены. Они сокращают производство и увольняют рабочих, отсюда - безработица. И невидимая рука рынка не может обеспечить стабильную полную занятость.

3) У Кейнса: сбережения - функция дохода, а не только уровня %, как у классиков.

Итак, равновесие в масштабе общества на всех, связанных между собой рынках товаров и услуг, т.е равенство между совокупным спросом и совокупным предложением требует соблюдения равенства объемов сбережений и инвестиций. То, что инвестиции - функция %, а сбережения - функция дохода делает проблему нахождения равновесия сложной.

До сих пор анализировалось определение уровня НД на основе равенства сбережений и инвестиций, но существует и другой способ определения равновесного уровня методом дохода:метод на основе потребления инвестиций.

НД используется:

- на потребление;

- на инвестиции.

Совокупные расходы это расходы на личное потребление (С) и на производительное потребление.

В условиях стагнирующей экономики уровень склонности к потреблению невысок и уровень НД, соответствующий равенству доходов и расходов установиться в точке С-0, т.е на уровне нулевого сбережения. Однако, если к расходам на личное потребление добавить инвестиции, то линия С-С сдвинется верх и будет С+I. Теперь C+I пересечет линию 45 градусов (линию равенства доходов и расходов) в точке E. Этой точке соответствует объем НД в размере ON. Точка N приблизилась к точке F, т.е тому уровню НД, который соответствует полной занятости.

Чем больше инвестиции, тем выше поднимается кривая C+I и тем ближе заветный уровень полной занятости. Если же государство будет не только стимулировать частные инвестиции, но и само будет осуществлять целый набор различных расходов, то кривая C+I превратится в кривую C+I+G, (G– гос расходы). Этот график говорит о той благородной роли гос расходов и стимулирования инвестиций частного сектора, которой огромное значение придавал Кейнс.

Наращивание инвестиций ведет к росту национального дохода и способствует достижению полной занятости еще и в силу определенного эффекта, который называется эффектов мультипликатора.

Эффект мультипликатора.

Мультипликатор = множитель.

Суть данного эффекта: увеличение инвестиций приводит к увеличению занятости, нац дохода и совокупного спроса, причем на величину большую, чем первоначальный рост инвестиций.

Пример: в экономику вложено 1000 д.е., на эти деньги нанимаются рабочие (первичная занятость), они получают зарплату, часть ее сберегают, а часть тратят в магазинах на товары длительного потребления. Как следствие, производство этих товаров расширяется, нанимаются новые рабочие (вторичная занятость), которые получают зарплату, часть ее сберегают, часть потребляют и т.д. в результате возникает цепная реакция, в которой все новые и новые слои населения, получив сами доходы, предъявляют их в виде спроса на рынке потребительских товаров. Следовательно, первоначальные 1000 д.е. В виде инвестиций вызовут рост занятости, совокупного спроса и нац дохода более чем на 1000 д.е., т.е. 1000 д.е. Надо умножить на некий коэффициент – мультипликатор.

Ф

ормула:

MPC – предельная склонность к потреблению, MPS – предельная склонность к сбережению

главную роль в создании первоначального «инвестиционного толчка» Кейнс отводил государству. При этом, инвестиции надо вкладывать в крупные общественные работы, т.к. Кризис перепроизводства.

Мультипликатор действует как в режиме расширения, так и в режиме сжатия в зависимости от расширения или сжатия инвестиций.

Теоретическая концепция мультипликатора позволяет глубже уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствием между инвестициями и сбережениями. Отсутствие равновесия между S и I может привести отрицательным для функционирования экономики эфеектам: инфляционному разрыву и дефляционному разрыву.

Инфляционный разрыв наступает тогда, когда инвестиции больше сбережений, соответствующих уровню полной занятости. Это означает, что предложение сбережений отстает от инвестиционных потребностей. Поскольку реальных возможностей увеличения инвестиций нет, размеры совокупного предложения вырасти не могут. Население большую часть дохода направляет на потребление, спрос на товары и услуги растет и в силу эффекта мультипликатора нарастающий спрос давит на цены в сторону их инфляционного повышения.

Д

Совокупный спрос и предложение

AS

ефляционный разрыв наступает тогда, когда сбережения больше инвестиций. Сбережения превышают потребности в инвестициях. В этой ситуации текущие расходы на товары и услуги (потребление) низкие, т.к. Население предпочитает большую часть сберегать, это сопровождается спадом промышленного производства и понижением уровня занятости, а вступающий в силу эффект мультипликатора приведет к тому, что сокращение занятости в той или иной сфере производства повлечет за собой вторичное и последующее сокращение занятости и доходов в экономике страны.

E

С

Дефляционный разрыв

С

инфляционный разрыв

F₁

N

F₂

НД

Совокупное предложение – это линия в 45°, т.к. НД = величине нац продукта, а последнее и есть совокупное предложение. По мере роста нац дохода растет и совокупное предложение.

Совокупный спрос это линия С+I, т.е. нац доход, используемый на инвестиционное и личное потребление.

Е – точка пересечения совокупного спроса и совокупного предложения, показывает нам уровень равновесия национального дохода – величину ON.

Проблема заключается в том, что уровень полной занятости не обязательно совпадает с уровнем равновесия ON.

Линия F проходит справа от точки Е. Когда уровень НД составляет OF1, сов спрос превышает сов предложение. Стрелкой показан инфляционный разрыв.

Когда НД составляет величину OF2 , сов Предложение будет больше сов спроса – стрелкой показан дефляционный разрыв.

эффект мультипликатора может проявить себя лишь в условиях экономики неполной занятости, когда есть дополнительные ресурсы.

Парадокс бережливости.

Традиционный взгляд классической теории на процессы сбережения и инвестирования подчеркивает благотворность высоких сбережений.

Т.к. Чем выше сбережения, тем больше возможностей для инвестирования (поскольку источником инвестиция являются сбережения). Поэтому высокая склонность к сбережениям должна способствовать процветанию нацию. А Кейнс пришел к выводу, что такие аргументы совершенно неприменимы к странам, достигшим высокой стадии экономического развития. В этих странах стремление сберегать будет всегда опережать стремление инвестировать.. Это происходит по следующим причинам:

1) с ростом накопления капитала снижается предельная эффективность его функционирования, т.к. Все более и более снижается круг альтернативных возможностей высоко прибыльных капиталовложений.

2) с ростом доходов в индустриально развитых странах будет увеличиваться доля сбережений. Но если население хочет сберегать больше чем инвесторы хотят расходовать, то сберегатели потерпят неудачу, т.к.

– до сих пор речь шла об автономных инвестициях, т.е. капиталовложениях, независимых от объема национального дохода. Эта ситуация – упрощенная схема взаимосвязей, существующих в масштабах национальной экономики. В реальной действительности существует взаимодействие инвестиций и дохода. Автономные инвестиции, осуществленные в виде первоначальной инъекции в следствие эффекта мультипликатора приводят к росту национального дохода. Оживление деловой активности, рост занятости приведут к повышению склонности к инвестированию у различных групп предпринимателей. Эти инвестиции принято называть производными: они зависят от динамики НД.

Производные инвестиции, будучи наложенными на автономные, усиливают экономический рост, ускоряют его, что получило название эффекта акселератора (ускоритель; акселератор представляет собой отношение прироста инвестиций к вызвавшему его относительному приросту дохода, потребительского спроса или готовой продукции)

Но колесо ускорения может повернуться и в другую сторону. Сокращение дохода будет (вследствие эффекта мультипликатора и акселератора) сокращать и производные инвестиции, а это будет вести к стагнации экономики.

Если экономика находится в состоянии неполной занятости, увеличение склонности к сбережению означает ни что иное, как уменьшение склонности к потреблению, как следствие невозможность производителей продать свою продукцию. Затоваренные склады никак не могут способствовать новым капиталовложениям. Производство начнет сокращаться, последуют массовые увольнения и следовательно падение НД в целом и доходов различных соц групп. Вот что станет неизбежным результатом стремления больше сберегать. Добродетель сбережения, о которой говорила классическая школа оборачивается своей противоположностью – нация становится не богаче, а беднее.

Протестантская этика проповедующая бережливость как одно из условий преумножения богатства не всегда приводит к желаемым результатам. Парадокс бережливости заключается в том, что рост сбережений уменьшает, а не увеличивает инвестиции. Парадокс бережливости характерен только для экономики неполной заня