2.3 Оценка портфеля ценных бумаг различных участников рынка ценных бумаг

Анализ структуры портфеля  инвестиций пенсионных активов АО «НПФ «ГНПФ» за декабрь 2011 года и совершенных сделок с пенсионными активами за указанный период.

Таблица 5. Структура портфеля ПА по долям.

Государственные ценные бумаги Республики Казахстан

Согласно таблице 5, портфель инвестиций пенсионных активов по состоянию на 1 января 2012 года, в основной своей массе представлен ГЦБ РК, доля данных бумаг в портфеле составляет 41,91%, из которых доля ГЦБ Министерства финансов составляет 93,09%.

Государственные ценные бумаги Республики Казахстан являются надежными инвестициями.

Как видно из таблицы 5, в период с 1 декабря 2011 года по 1 января 2012 года произошло увеличение доли ГЦБ РК на 2,1 п.п. За отчетный период были преобретены ГЦБ Министерства финансов.

Государственные ценные бумаги иностранных государств и облигации Международных финансовых организаций

Доля инвестций в государственные ценные бумаги иностранных государств и облигации Международных финансовых организаций по состоянию на 01.01.2012 г. составлят 4,98% и 5%.

Доля государственных ценных бумаг иностранных государств увеличилась за декабрь 2011 г. на 0,5 п.п.

Доля портфеля инвестиций в ценные бумаги Международных финансовых организаций уменьшилась на 0,1 п.п.

За отчетный период движений по данным ценным бумагам не было.

Государственные ценные бумаги иностранных государств и облигции Международных финансовых организаций наряду с государственными ценными бумагами Республики Казахстан являются одними из самых надежных видов инвестиций.

Депозиты в банках втрого уровня Республики Казахстан

Доля депозитов составляет 15,35% от общего портфеля инвестиции. Депозиты размещены в одних из самых надежных банках Республики Казахстан – АО "Казкоммерцбанк", ДБ АО «Сбербанк России», АО "Банк ВТБ", АО "АТФ Банк", АО "Банк Каспийский", АО "Евразийский банк", АО «Цесна Банк».

Доля портфеля депозитов в БВУ уменьшилась на 0,3 п.п. За отчетный период был погашен депозит в АО «Казкоммерцбанк», а также пролонгированы депозиты в АО «Евразийский банк», АО «ВТБ Банк» и АО «Каспий Банк».

Корпоративные облигации эмитентов РК

Пенсионные активы АО «НПФ «ГНПФ» также размещены в облигации казахстанских компаний: АО "ФНБ "САМРУК КАЗЫНА", АО "КазМунайГаз", АО "Банк Развития Казахстана", АО "Аграрная кредитная корпорация", АО "Продовольственная Корпорация", АО "КазТрансКом", и др. Доля корпоративных облигаций РК составляет 15%.

Доля портфеля корпоративных облигации эмитентов РК уменьшилась на 0,3 п.п. Данное уменьшение произошло из-за отрицательной переоценки облигаций АО «Темирбанк», АО «Казмунайгаз», АО «Каспий банк».

Корпоративные облигации иностранных эмитентов

Доля портфеля корпоративных облигации иностранных эмитентов составила 1,6%. Приобретений и продаж по данному сектору не было.

Акции и депозитарные расписки эмитентов РК

Доля акций и депозитарных расписок эмитентов РК в портфеле составляет 1,06%.

Акции и депозитарные расписки иностранных эмитентов

Доля акций иностранных эмитентов в портфеле увеличилась на 0,1 п.п, и составила 1,27%.

Драгоценные металлы

Инвестции в драгоценные металлы представлены инвестициями в золото. Доля портфеля инвестций в золото уменьшилась на 0,7 п.п. и составило 9,21%. Данное уменьшение произошло, в связи с отрицательной ценовой переоценкой.

Причины снижения инвестиционной доходности за декабрь 2011 года

За период август-декабрь 2011 года мировые фондовые и валютные рынки продолжали испытывать резкие колебания, вызванные снижением кредитного рейтинга США и долговыми проблемами Еврозоны, что привело к падению индексов и повлияло в целом на экономику во всем мире. Это в свою очередь повлияло на снижение цен по определенным финансовым инструментам, находящихся в портфеле нашего Фонда. В результате, в декабре 2011 года инвестиционный доход был отрицательным.

Резкое колебание цены на золото на мировых рынках, а также снижение курса рубля по отношению к доллару США и тенге, вызванные указанными выше проблемами, также повлияли на низкий инвестиционный доход в пенсионной системе. Снижение цены на золото вызвано восстановлением позиций доллара на мировых рынках. Волатильность золота и отрицательная курсовая разница по инвестициям номинированных в рублях за период с сентября по декабрь 2011 года послужили основными показателями в отрицательном значении инвестиционного дохода.

Таким образом, инвестиционный доход ГНПФ в декабре 2011 года составил отрицательное значение, в связи с этим на индивидуальных пенсионных счетах вкладчиков Фонда зафиксированы отрицательные значения инвестиционного дохода.

Несмотря на снижение стоимости золота и некоторое обесценения рубля по отношению к доллору США и тенге, в среднесрочной перспективе, Фонд прогнозирует увеличение стоимости золота и восстановление паритетного соотношения курса рубля к доллару США и тенге.

Однако в целом доходность нашего Фонда на фоне снижения определенной части финансовых инструментов в портфеле не пострадала, и по накопительной пенсионной системе в целом наш фонд показал хорошие результаты. Так за период 2011 года инвестиционный доход Фонда составил более 15 млрд. тенге, что является максимальным значением в абсолютном выражении по пенсионной системе, коэффициент номинального дохода К2 за 12 месяцев составил 4,14%.

Дополнительно сообщаем, что с 1 января 2012 года Фонд перешел на мультипортфельную систему учета пенсионных активов.

Система мультипортфеля включает три разные стратегии: консервативную, умеренную и агрессивную. С начала 2012 года начали действовать только первые два портфеля - консервативный и умеренный, так как они являются более стабильными в плане дохода и защищенности от колебаний на фондовых рынках. Вкладчики пенсионного возраста находятся в консервативном портфеле, в котором ожидается наименьшее количество рисков. Вклады людей допенсионного возраста находяться в умеренном портфеле.

Далее рассмотрим структуру инвестиционного портфеля Халык банка в виде диаграмм(консервативный и умеренный портфели).

Таблица 6.Концентрация умеренного портфеля пенсионных активов по видам валют по состоянию на 01.12.2012

Казахстанский тенге (KZT)	76,95
Доллар США (USD)	9,18
Китайский юань (CNY)	0,3
Евро (EUR)	0,15
Российский рубль (RUB)	4,6
Бразильский реал (BRL)	2,08
Индийская рупия (INR)	0,63
Золото	6,11

Таблица 7.Концентрация умеренного портфеля пенсионных активов по отраслям по состоянию на 01.12.2012

Государственный сектор РК	46,91
Государственный сектор иностранных государств	4,49
Финансовый сектор	29,34
Нефть-Газ	4,03
МФО	4,04
Основное сырье и металлы	1
Промышленный сектор	0,59
Телекоммуникации	0,32
Потребительские товары	2,37
Потребительские услуги	0,15
Коммунальные услуги	0,32
Золото	6,11
Деньги на счету	0,33