- •Часть 1
- •Оглавление
- •Тематический план
- •Литература Основная
- •Дополнительная
- •Тема 1. Сущность фиктивного капитала
- •Тема 2. Сущность ценных бумаг 2.1. Понятие ценных бумаг
- •2.2. Классификация ценных бумаг
- •2.2.1. Характеристики (признаки) ценной бумаги
- •2.2.2. Основные виды ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности
- •Тема 3. Акции
- •3.1. Общая характеристика акций
- •3.2. Виды акций
- •3.3. Дивиденд, стоимостная оценка и доходность акций
- •3.3.1. Дивиденд
- •3.3.2. Стоимостная оценка акций
- •3.3.4. Определение доходности акций
- •Тема 4. Облигации
- •4.1. Общая характеристика облигаций
- •4.2. Виды облигаций
- •4.3. Стоимостная оценка и доходность облигаций
- •4.3.1. Дисконт и процентный доход по облигации
- •4.3.2. Доходность облигаций
- •Тема 5. Государственные ценные бумаги
- •5.1. Общая характеристика государственных ценных бумаг
- •5.1.1. Основные проблемы российского рынка гцб
- •5.2. Виды государственных ценных бумаг
- •5.3. Государственные ценные бумаги рф
- •5.3.1. Государственный республиканский внутренний займ рсфср
- •5.3.2. Облигации внутреннего валютного займа 1993 г.
- •5.3.3. Государственные краткосрочные бескупонные облигации
- •5.3.4. Облигации федерального займа (офз)
- •5.3.5. Облигации государственного сберегательного займа
- •5.3.6. Муниципальные ценные бумаги
- •5.3.7. Формы муниципальных займов
- •Тема 6. Векселя и другие основные ценные бумаги
- •6.1. Вексель
- •6.2. Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков
- •6.3. Ценные бумаги, отсутствующие в российском законодательстве
- •1. Пример выполнения задания №1.
- •Решение
- •2. Пример выполнения задания №2.
- •3. Пример выполнения задания №3
- •4. Пример выполнения задания №4
- •5. Пример выполнения задания №5.
- •6. Пример выполнения задания №6.
- •Задание 6.1
- •Задание 6.2
- •Глоссарий
3.3. Дивиденд, стоимостная оценка и доходность акций
3.3.1. Дивиденд
Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости, т.е. через дивиденд реализуется право акционера на участие в прибыли, получаемой акционерным обществом. Право на дивиденд имеют как акционеры, так и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке.
Следует подчеркнуть, что акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, т.е. закон не обязывает его в обязательном порядке их выплачивать. Кроме того, законом устанавливаются определенные ограничения на выплату дивидендов. Так, например, дивиденды не могут выплачиваться до тех пор, пока не оплачен весь уставной капитал, они не могут быть выплачены тогда, когда предприятие отвечает установленным законом признакам банкротства (несостоятельности) или когда в результате выплаты дивидендов такие признаки появляются.
Однако если выплата дивидендов объявлена, то общество обязано их выплатить
по каждому типу акций.
На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли, которая устанавливается советом директоров, т.е. той прибыли, которая останется после отчислений в резервный фонд (пока он не достигнет 10% уставного капитала), фонды накопления, потребления и т.д.
Дивиденд может выплачиваться деньгами или по усмотрению общества иным имуществом (как правило, акциями дочерних предприятий или собственными акциями).
Если дивиденды выплачиваются собственными акциями, то такая практика носит название "капитализации доходов", или реинвестирования. С точки зрения теории выплата дохода собственными акциями не может считаться дивидендом, т.к. они не представляют части чистого дохода. Однако в мировой и российской практике выплата дивидендов собственными акциями довольно распространена. При этом дивиденд устанавливается либо в процентах к одной акции, либо в определенной пропорции к определенному числу акций с учетом даты их
приобретения.
Сроки выплаты дивидендов устанавливаются акционерным обществом. Они могут быть годовыми и промежуточными (ежеквартальными или полугодовыми). Решение о выплате годовых дивидендов (размере и форме выплаты) по каждой категории дивидендов принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров (наблюдательного совета) общества, а решение о выплате промежуточных дивидендов принимается советом директоров (наблюдательным советом) общества самостоятельно.
При выплате дивидендов соблюдается определенная приоритетность их выплаты. В первую очередь устанавливаются дивиденды по привилегированным акциям, при этом из них на первом месте стоят привилегированные акции, имеющие преимущество в очередности получения дивиденда, затем выплачиваются дивиденды по прямым привилегированным акциям, а в последнюю очередь -дивиденды по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен.
После того как принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, принимается решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям.
Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей. Акции, выкупленные у держателей или не размещенные и находящиеся на балансе акционерного общества, в расчет при установлении дивидендов не принимаются.
Размер годового дивиденда не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным со'ветом), однако он не может быть и меньше выплаченных промежуточных дивидендов. Общее собрание вправе принять решение о частичной выплате, а также о невыплате дивидендов.