5.1.1. Основные проблемы российского рынка гцб

Краткосрочный характер ГЦБ. Сроки погашения государственных облигаций составляют обычно 1 год и менее. Это связано с высоким уровнем инфляции в стране. В нормальной рыночной ситуации ГЦБ будут иметь в основном средне- и долгосрочный характер.

Государственный статус ценных бумаг. В Российской Федерации статус государственных ценных бумаг имеют как ценные бумаги федерального правительства, так и муниципальные ценные бумаги.

Налогообложение ГЦБ. Оно решается по-разному для различных видов ГЦБ. С выпуском каждого нового вида облигаций издаются соответствующие разъяснения по их налогообложению. Необходимо унифицировать порядок налогообложения ГЦБ.

Обеспечение единой технологии первичного размещения ГЦБ и их вторичных торгов на базе (или полугосударственного) депозитарного обслуживания Организация региональных рынков ЩБ, что позволяет вовлечь свободный капитал территорий на рынок ГЦБ.

Необходимость вовлечения свободных денежных средств населения на рынок ГЦБ, в результате чего частные лица получают возможность защиты своих сбережений от инфляции, а экономика страны в конечном счете приобретает искомые источники инвестирования.

Гипертрофирирование рынка ГЦБ в силу слабого развития рынка корпоративных ценных бумаг.

5.2. Виды государственных ценных бумаг

В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок.

По виду эмитента:

• ценные бумаги центрального правительства;

• муниципальные ценные бумаги;

• ценные бумаги государственных учреждений;

• ценные бумаги, которым придан статус государственных;

• рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

• нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

• краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

• среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от одного до 5-10 лет;

• долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10-15 лет.

По способу выплаты (получения) доходов:

• процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей; ступенчатой);

• дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

• индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

• выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

- комбинированные облигации, доход по которым образуется за счет . комбинации ранее перечисленных способов.

5.3. Государственные ценные бумаги рф

5.3.1. Государственный республиканский внутренний займ рсфср

1991 г.

Займ был выпущен Министерством финансов РФ на покрытие задолженности республиканского бюджета Центральному банку РФ, образовавшейся по состоянию на 1 декабря 1990 г., в размере 79,7 млрд. руб. Займ выпущен на основе ст. 25 Закона РСФСР "О государственной бюджетной системе в 1991 г.", и условия этого займа были одобрены постановлением Президиума Верховного Совета РСФСР № 1697-1 от 30 сентября 1991 г. Займ выпущен.в виде облигаций номиналом 100 тыс. руб. Срок обращения займа - 30 лет (с 1 июня 1991 г. по 30 июня 2021 г.). Котировка на облигации Государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991

i, устанавливается еженедельно.

Доход по ценной бумаге складывается из купонного платежа и курсовой рщаиицы. При купонной ставке 15% годовых текущая доходность облигаций Поставляет порядка 100% годовых. Рынок облигаций Государственного республиканского займа РСФСР 1991 г. характеризуется большими оборотами.