Лизинговые инвестиции:

ФЗ «О лизинге» с изменениями, внесенными 29.01.2002 г. определяет лизинг как совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе с приобретением предмета лизинга. В том же законе содержится понятие «лизинговая деятельность, под которой понимается «вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг».

Лизинговые отношения оформляются договором финансовой аренды (лизинга), согласно которому,

Арендодатель (лизингода­тель) обязуется приобрести в собственность указанное арендато­ром (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей.

Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.

Правовое регулирование лизинга осуществляется § 6 гл. 34 ГК РФ, Законом о финансовой аренде (лизинге), а международного лизинга­ Конвенцией УНИДРУА «О международном финансовом лизинг».

Правила Конвенции применяются к договорам лизинга, стороны ко­торых имеют места своей деятельности в разных государствах, а сама сделка связана со странами-участницами хотя бы по одному из следую­щих признаков:

• местом деятельности сторон договора лизинга или продавца соответствующего оборудования являются участники Конвенции;

• договоры лизинга и поставки подчиняются праву государства, под­писавшего Конвенцию.

Определение приоритетности применения к лизинговым отношениям перечисленных нормативных актов имеет существенное значение в связи с противоречивостью отдельных позиций этих нормативных актов. Правилом является то, что к отношениям внутреннего лизинга приори­тетно применяются нормы ГК РФ как законодательного акта высшей иерархии (п. 2 СТ. 3 ГК РФ), а к международному лизингу - нормы Кон­венции УНИДРУА (п. 2 СТ. 7 ГК РФ).

Гражданский кодекс РФ, как следует из места расположения параграфа о лизинге в главе, регулирующей аренду имущества, от­носит лизинг к разновидности договора аренды, именуемой финансо­вой арендой. Договор лизинга отличают следующие существенные черты.

Во-первых, в системе лизинга помимо лизингодателя и лизингополу­чателя в качестве обязательного лица выступает также продавец имуще­ства, передаваемого в финансовую аренду. Во-вторых, лизингодатель на момент заключения договора еще не является собственником лизингово­го имущества, а лишь принимает на себя обязательство приобрести его у конкретного лица. В-третьих, лизингополучатель не просто получает имущество во владение и пользование, но и указывает лизингодателю, у кого и что именно тот должен приобрести. В виде диспозитивной нормы Закон предусматривает, что выбор продавца и приобретаемого имущест­ва может осуществляться лизингодателем.

Субъектами лизинга являются:

лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе ре­ализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополуча­телю права собственности на предмет лизинга.

Лизинговая деятельность не подлежит лицензированию в силу Зако­на о лицензировании с 11 февраля 2002 г.;

лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода права собственности на предмет лизинга;

продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответст­вии с договором купли-продажи с лизингодателем продает ему в обуслов­ленный срок имущество, являющееся предметом лизинга.

Участниками лизинговых отношений могут быть банки, кредитую­щие лизингодателя, гарантирующие лизинговые сделки, страховые ком­пании, посредники.

Существует большое количество критериев классификации лизинга.

К основным формам лизинга Закон о лизинге относит:

• внутренний (При осуществлении внутреннего лизинга лизингода­тель и лизингополучатель являются резидентами РФ)

• международный (при осуществле­нии международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель яв­ляется нерезидентом РФ).

Таким образом, допускается, что при внутрен­нем лизинге продавец может быть нерезидентом.

Следует отметить, что Закон о финансовой аренде (лизинге), всту­пивший в силу с 29 января 2002 г., исключил положения первоначальной редакции Закона о лизинге относительно классификации лизинга на типы (по сроку договора) и на виды: финансовый, возвратный, оператив­ный, чем прекратил многолетние дискуссии специалистов о целесообраз­ности такой классификации

Однако для предпринимательской практики и с точки зрения эконо­мической теории рассмотрение разновидностей лизинга представляет интерес. Выделение этих разновидностей основано на специфике отдель­ных условий лизинговых договоров и способствует объективному анали­зу и оценке эффективности лизинговых инвестиций.

По отношению к арендуемому имуществу (по объему обслуживания), лизинг делится на:

• Чистый (когда все расходы по обслуживанию предмета лизинга принимает на себя лизингополучатель, в этом случае он перечисляет чистые, или нетто, платежи;

• полный ли­зинг или «мокрый лизинг» (wet leasing) (т.е. с полным набором услуг, когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Полный лизинг позволяет использовать все преимущества лизинга как вида инвестиционной деятельности. Через дополнительные услуги лизинга получатель может приобрести в рамках лизинговой опе­рации вместе с предметом лизинга - имуществом также оборотные средства для монтажных, пусконаладочных работ, обучение персонала, имущественные права. Закон о финансовой аренде (лизинге) устанавли­вает, что договор лизинга может включать условия об оказании дополни­тельных услуг и проведении дополнительных работ. Под дополнительны­ми услугами (работами) понимаются услуги (работы) любого рода, ока­занные лизингодателем как до начала пользования, так и в процессе пользования предметом лизинга лизингополучателем и непосредственно связанные с договором лизинга (п. 2 ст. 7). К таким услугам (рабо­там) относятся, например, приобретение у третьих лиц прав на интеллек­туальную собственность (ноу-хау, лицензионных прав, прав на товарные знаки, марки, программное обеспечение и др.); осуществление монтаж­ных и пусконаладочных работ в отношении предмета лизинга, обучение персонала; послегарантийное обслуживание и ремонт предмета лизинга.

С точки зрения характеристики лизинга как вида инвестиционной деятельности интерес представляет так называемый лизинг с дополнительным привлечением средств (левередж лизинг (кредитный, пае­вой)). Этот вид лизинга применяется в случае, когда лизинговой компа­нии не хватает собственных средств для осуществления лизинговой опе­рации и она пользуется привлеченными кредитными ресурсами. Обеспе­чением кредита служат лизинговые платежи и имущество, предостав­ленное в лизинг.

Для российской предпринимательской практики имеет большое зна­чение возможность осуществления возвратного лизинга, предусмот­ренная в п. 1 ст. 4 Закона о финансовой аренде (лизинге), согласно кото­рому продавец может одновременно выступать в качестве лизингополу­чателя в пределах одного лизингового отношения. Таким образом, воз­вратный лизинг предполагает, что собственник оборудования, например, завод изготовитель, продает это оборудование лизинговой компании, оформляя с ней договор лизинга на это оборудование. Возвратный ли­зинг – это, по сути, покупка ранее принадлежащего по праву собствен­ности имущества в рассрочку, что позволяет привлекать инвестиции российским коммерческим организациям, большинство из которых ис­пытывает дефицит собственных оборотных средств. Важное преимуще­ство возвратного лизинга - использование уже эксплуатируемого обо­рудования в качестве источника финансирования вновь строящихся объ­ектов в сочетании с возможностью применения льгот, связанных с ли­зинговой операцией, в том числе· ускоренной амортизации предмета лизинга.

По типу финансирования выделяют:

• срочный лизинг (когда имеет место одноразовая аренда имущества);

• возобновляемый (револьвер­ный), (при котором по истечении первого срока договор лизинга продле­вается на следующий период). Здесь важно, что объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа по желанию лизингопо­лучателя могут меняться на новые, технологически более совершенные образцы. Расходы по замене оборудования ложатся на лизингополуча­теля.

С точки зрения сроков действия договора финансовой аренды (лизин­га) в международной практике принято выделять:

• краткосрочную аренду имущества, или рентинг - на срок от одного дня до одного года, без права последующего приобретения имущества арендатором;

• среднесроч­ную аренду имущества, или хайринг - от одного года до трех лет;

• долгосрочную аренду имущества, или собственно лизинг от трех и более лет. В реальной предпринимательской практике строго выраженные вре­менные интервалы не соблюдаются и не влекут каких-либо особенностей правового регулирования^.

Для обеспечения активности инвестиционной деятельности Закон предусмотрел возможность передачи предмета лизинга третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во вла­дение и в пользование за плату и на срок в соответствие с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга. Важно, что при пере­даче имущества в сублизинг право требования к продавцу переходит к лизингополучателю по договору сублизинга.

Интересным является вопрос о соотношении инвестиционной дея­тельности, осуществляемой в форме капитальных вложений и в форме лизинга. Капитальные вложения могут осущест­вляться, будучи урегулированными лизинговым договором, поскольку приобретение недвижимости, машин, оборудования по лизингу пред­ставляет собой капитальные вложения.

В мировой практике возникновение и развитие лизинговых отноше­ний обусловлено предоставлением мер государственной поддержки, в том числе путем создания льготных налоговых, таможенных режимов. В ст.36 Закона о финансовой аренде (лизинге) перечислены меры госу­дарственной поддержки лизинговой деятельности, среди которых:

• создание залоговых фондов для обеспечения банковских инвестиций в лизинг с использованием государственного имущества,

• финансирование и предоставление государственных гарантий из Бюджета развития РФ,

• предоставление в законодательном порядке налоговых и кредитных льгот лизинговым компаниям в целях создания благоприятных экономических условий для их деятельности,

• предоставление банкам и другим кредитным учреждениям освобождения от уплаты налога на прибыль, получаемую ими от предоставления кредитов субъектам лизинга, на срок не менее трех лет для реализации договора лизинга, и др.

НК РФ предусматривает возможность применения ускоренной амортизации основных средств, переданных в лизинг (п. 7 ст. 259), правда, по отношению к положениям, установленным Законом о финан­совой аренде (лизинге), эта льгота сохранилась лишь частично. Согласно Налоговому кодексу для амортизируемых основных средств, которые являются предметом договора финансовой аренды, к основной норме амортизации налогоплательщик вправе применять специальный коэффи­циент. Эта норма дает возможность лизингодателям отнести к расходам, формиру­ющим стоимость предмета лизинга, также монтажные, пусконаладоч­ные, транспортные и прочие расходы. Таким образом, существует законодательно установленная возможность приобрести, например, незавер­шенное производство, инвестировать в него собственные и/ или заемные средства и затем передать усовершенствованное имущество большей стоимости в лизинг с использованием предоставленных законодательством налоговых преференций.

Налоговый кодекс РФ (ст. 264) дает возможность отнесения лизинговых платежей на расходы, связанные с производст­вом, что тождественно включению лизинговых платежей в себестоимость продукции (работ, услуг).