6. Аналіз структури грошових потоків підприємства та якості управління

Вихідні дані – фінансова звітність підприємства (Звіт про рух грошових коштів, форма 3).

Аналізуючи звіт про рух грошових коштів (форма №3) оцінимо здатність підприємства залучати та використовувати грошові кошти та їх еквіваленти. Аналіз звіту про рух грошових коштів дозволяє також виявити ступінь фінансово-економічної гнучкості підприємства, тобто здатності своєчасно реагувати на несподівано виникаючі потреби та можливості. Зрозуміло, що чим суттєвіші грошові потоки від основної (операційної) діяльності підприємства за минулі періоди, тим легше це підприємство зможе витримати несприятливі зміни економічних умов (падіння попиту, наприклад).

Всі грошові надходження і виплати підприємства діляться на три основні категорії [11]: — рух коштів в результаті операційної діяльності; — рух коштів в результаті інвестиційної діяльності

—рух коштів в результаті фінансової діяльності.

Угрупування потоків грошових коштів по цих трьох категоріях дозволяє відобразити вплив кожного з трьох основних напрямів діяльності фірми на рівень грошових надходжень. Комбінована дія всіх трьох категорій на об'єм грошових коштів визначає чисту зміну грошових коштів за період.

Операційна діяльність — основна діяльність підприємства, а також інші види діяльності, що не є інвестиційною або фінансовою діяльністю.

Прикладами грошових надходжень і виплат в результаті операційної діяльності можуть бути: — надходження від покупців за продані товари або надані послуги; — надходження грошових коштів за надання права користування активами; — виплати постачальникам; — виплати працівникам.

Під інвестиційною діяльністю підприємства розуміється сукупність операцій по придбанню і продажу довгострокових (необоротних) активів, а також короткострокових (поточних) фінансових інвестицій, що не є еквівалентами грошових коштів. Відомості про рух грошових коштів, пов'язаних з інвестиційною діяльністю, важливі, оскільки вони відображають витрати, проведені відносно ресурсів, які створять в майбутньому прибуток і рух грошових коштів.

Приклади руху грошових коштів в результаті інвестиційної діяльності: — надходження від продажу необоротних активів як матеріальних, так і нематеріальних; — надходження від реалізації акцій, облігацій і інших цінних паперів (окрім грошових еквівалентів); — надходження по позиках, виплачувані позичальниками; — виплати, пов'язані з придбанням необоротних активів, як матеріальних, так і нематеріальних; — виплати, пов'язані з придбанням акцій, облігацій і інших цінних паперів (окрім грошових еквівалентів); — видача позик позичальникам.

Фінансова діяльність — це діяльність, результатом якої є зміни в розмірі і складі власного капіталу і позикових засобів підприємства.

Вважається, що фірма здійснює фінансову діяльність, якщо вона одержує ресурси від акціонерів, повертає ресурси акціонерам, бере позики у кредиторів і виплачує суми, одержані як позика. Інформація про рух грошових коштів, пов'язаних з фінансовою діяльністю, важлива тому, що вона дозволяє прогнозувати майбутній об'єм грошових коштів, на який матимуть права постачальники капіталу підприємства.

Приклади руху грошових коштів в результаті фінансової діяльності: — надходження від емісії простих і привілейованих акцій; — надходження від випуску облігацій — виплати, зв'язані з викупом власних акцій; — виплати дивідендів; — виплати, пов'язані з погашенням випущених облігацій;

— виплати, що здійснює орендар в зменшення заборгованості по фінансовому лізингу.

За станом руху грошових потоків можна судити про якість управління підприємством.

На думку фахівців, якість управління підприємством можна охарактеризувати як хорошу в тому випадку, якщо за наслідками звітного періоду чистий рух грошових коштів в результаті операційної діяльності має позитивне значення, в результаті інвестиційної і фінансової діяльності — негативне. Це означає, що в результаті операційної діяльності, зокрема від реалізації продукції, підприємство одержує достатньо грошових коштів, щоб мати нагоду інвестувати ці засоби, а також погашати привернуті кредити. Причому підприємству для здійснення інвестицій достатньо тільки власних засобів. Якщо при цьому чистий рух засобів в результаті всіх видів діяльності підприємства за рік також має позитивне значення, то можна говорити про те, що керівництво підприємства повністю справляється з своїми функціями.

У випадку, якщо рух грошових коштів в результаті операційної і фінансової діяльності має позитивне значення, а в результаті інвестиційної — негативне, говорять про нормальну якість управління підприємством. Суть такої структури грошових потоків зводиться до наступного:

підприємство спрямовує грошові кошти, одержані від операційної діяльності, а також засоби, одержані як кредити і додаткові вкладення власників (фінансова діяльність), на придбання необоротних активів (оновлення основних засобів, вкладення капіталу в нематеріальні активи, здійснення довгострокових інвестицій). В цій ситуації також бажане позитивне значення по статті «Чистий рух коштів за звітний період» (рядок 400 форми №3). Слід зазначити, що фінансування витрат інвестиційної діяльності за рахунок надходження від фінансової діяльності не завжди є негативним результатом. Залучення інвестицій для розвитку підприємства в даний час — явище, що часто зустрічається. Більш того, негативне значення по статті «Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності» і позитивний по статті «Чистий рух коштів від фінансової діяльності», може також означати, що підприємство під невеликий відсоток одержало кредит і інвестувало вилучені грошові кошти на вигідніших умовах. Іншими словами, як перша ситуація, так і друга прийнятна при оцінці якості управління підприємством.

Застережливою є ситуація, при якій рух засобів в результаті інвестиційної і фінансової діяльності має позитивне значення, а в результаті операційної — негативне. В цьому випадку стан підприємства можна охарактеризувати як кризовий, якість управління в такій ситуації не витримує ніякої критики.

Таким чином, можна зробити висновок, що якість управління підприємством знаходитиметься на прийнятному рівні лише в тому випадку, якщо матиме позитивне значення рух грошових коштів в результаті операційної діяльності. Іншими словами, підприємство своєчасно одержуватиме оплату за реалізовану продукцію, виконані роботи, надані послуги від покупців і замовників. Крім того, витрати підприємства, пов'язані з реалізацією продукції (товарів, робіт, послуг) будуть менше одержаних доходів, тобто підприємство матиме прибуток.

Розглянувши загальні положення аналізу звіту про фінансові результати, оцінимо структуру грошових потоків аналізованого підприємства.

Структура грошових потоків за результатами аналізу форми 3 розглянутого підприємства за два роки представлена в таблиці 2.

Таблиця 2

Структура грошових потоків аналізованого підприємства тис. грн.

Вид діяльності	Попередній рік	Звітний рік
Операційна (р.170, ф.3)	+74,5	+1224,5
Інвестиційна (р.300, ф.3)	-34	- 1448,7
Фінансова (р.390, ф.3)	-30	+223,5
Чистий рух коштів за звітний період (р.400, ф.3)	+8,5	- 0,7
Якість управління підприємством	Хороша	Нормальна

Як випливає з табл. 2, в попередньому році якість управління була хорошою, в звітному році якість управління підприємством погіршилась, але її можна охарактеризувати як нормальну.