4. Внутрішня ставка (норма) дохідності
Внутрішня ставка (норма) дохідності є найбільш складним (щодо розрахунку) показником ефективності реальних інвестиційних проектів.
Вона характеризує рівень дохідності конкретного інвестиційного проекту, що виражається дисконтною ставкою грошового потоку, і приводиться до поточної вартості грошових інвестиційних затрат.
Внутрішня ставка дохідності (ВСД) = дисконтній ставці (i), при якій ЧПД = О.
Тобто розрахунки ВСД здійснюються із формули
де ЧГПt - сума чистого грошового потоку окремими інтервалами загального періоду експлуатації інвестиційного проекту;
п — кількість інтервалів у загальному розрахованому періоді t.
При визначенні ВСД припускається повна капіталізація всієї суми, чистого грошового потоку з майбутнім рівнем дохідності, який дорівнює ВСД
Приклад 8. Використовуючи результати й умови прикладу 5 (6 і 7), необхідно визначити внутрішню ставку дохідності проектів „А” та „Б”.
Розв’язання
Для проекту „А” треба розрахувати розмір необхідної ставки дисконтування (іНА\ для якої поточна вартість грошового потоку (8758 у.о) за 2 роки буде приведена до суми інвестованих коштів (7000 у.о) в проект „А”
,
іНА=
0,119=11,9%
Тобто розмір необхідної ставки дисконтування (іНА) = ВСДа= 11,9%.
Для проекту „Б” треба відповідно визначити розмір необхідної ставки дисконтування (інб ), для якої поточна вартість грошового потоку (8221 у.о) за 4 роки буде приведена до суми інвестованих у проект „Б” грошей (6700 у.о)
іНБ=
0,052=5,2%
3.Із
порівняння внутрішньої ставки дохідності
(ВСД)
для проектів „А” (ВСДА)
= 11,9% і „Б” (ВСДБ)
= 5,6% бачимо, що для проекту „А” вона в
=
2,1 разу більша, ніж для „Б”. Це вказує
на суттєві переваги проекту „А” при
його оцінюванні за цим показником.
Завдання 4. Комплексне техніко-економічне обґрунтування ефективності управлінських рішень щодо розв ’язання завдань інноваційних проектів і програм
Підприємство може використовувати один із двох інноваційних проектів - „А” чи „Б” (вихідні дані про них наведені в табл. 23 і 24). Для оцінювання ефективності для кожного з проектів необхідно визначити:
суму чистого приведеного доходу;
Індекс дохідності;
Період окупності;
внутрішню ставку дохідності.
Таблиця 23 — № проекту за варіантом завдання
М варіанта |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
Проект „А” |
1 |
2 |
3 |
4 |
1 |
3 |
1 |
4 |
2 |
1 |
3 |
3 |
4 |
2 |
1 |
Проект „Б” |
4 |
1 |
2 |
3 |
4 |
4 |
4 |
2 |
4 |
3 |
2 |
4 |
1 |
3 |
4 |
М варіанта |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
ЗО |
Проект „А” |
1 |
6 |
6 |
2 |
6 |
5 |
6 |
5 |
2 |
1 |
3 |
5 |
4 |
о |
1 |
Проект „Б” |
5 |
1 |
3 |
5 |
4 |
4 |
3 |
6 |
6 |
5 |
6 |
1 |
5 |
6 |
3 |
Дисконтна ставка для проекту «А” |
10 |
11 |
12 |
10 |
11 |
10 |
9 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
ІЗ |
9 |
8 |
Дисконтна ставка для Проекту „Б” |
11 |
12 |
13 |
9 |
13 |
13 |
12 |
10 |
10 |
12 |
8 |
9 |
10 |
12 |
10 |
Таблиця 24 - Вихідні дані для відповідного № проекту
Показники |
№ п |
роекгту за табл. 23 |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
1. Обсяг інвестицій, у.О, |
7300 |
6900 |
7500 |
6800 |
7600 |
7400 |
2. Період окупності, років |
3 |
4 |
2 |
4 |
3 |
4 |
3. Сума чистого грошового потоку: а) всього, у.о. |
10000 |
12000 |
11000 |
13000 |
9000 |
12000 |
б) у тому числі за роками: - 1-ий рік |
3000 |
2000 |
5000 |
2000 |
2500 |
3000 |
- 2-ий рік |
4000 |
3500 |
6000 |
3000 |
3000 |
3500 |
- 3-ій рік |
3000 |
4500 |
— |
4000 |
3500 |
3500 |
- 4-ий рік |
— |
2000 |
— |
4000 |
— |
2000 |