Раздел 3. Государственные, субфедеральные и муниципальные ценные бумаги.

 

Задания

     1. Какие ценные бумаги признаются государственными?

     а) выпущенные от имени Российской Федерации;

     б) выпущенные от имени субъектов Российской Федерации;

     в) выпущенные третьими лицами обязательства по гарантированным государственным кредитам.

     Ответ: б. 

     2. Из каких финансовых источников осуществляется исполнение обязательств по ценным бумагам?

     а) Российской Федерации;

     б) субъектов Российской Федерации;

     в) муниципальных образований.

     Ответ: а, б, в. 

     12. Какие условия реструктуризации государственного долга были предусмотрены для обычных инвесторов после кризиса?

Вариант ответа	ОФЗ с фиксированным  купоном, %	ОФЗ без купона, %	Деньги, %
1	50	20	30
2	70	20	10
3	30	10	60

 

Ответ: 2.         

Глава 4. Корпоративные эмиссионные ценные бумаги

Задания

     1. Что является ограничением для принятия решения о выплате дивидендов?

     а) общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства);

     б) не закончено размещение акций общества;

     в) не закончено размещение облигаций общества.

     Ответ: а. 

     2. В каком объеме могут быть выпущены необеспеченные корпоративные облигации?

     а) на величину уставного капитала общества;

     б) на величину активов общества;

     в) на величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами.

     Ответ: а. 

     12. Определите минимальную цену, по которой акционеры, владельцы обыкновенных акций, смогут приобрести акции, в случае предоставления данной группе лиц, преимущественного права на приобретение этих ценных бумаг. Известно, что АО осуществляет дополнительное размещение акций номинальной стоимостью 100 руб. по рыночной цене 145 руб.

     Решение:

     Минимальная цена, по которой акционеры, владельцы обыкновенных акций, смогут приобрести акции, в случае предоставления данной группе лиц, преимущественного права на приобретение этих ценных бумаг составит 45 руб. (145 – 100). 

Глава 5. Оценка инвестиционной привлекательности эмиссионной ценной бумаги.

 

Задания

     1. Определите, покупка какой облигации наиболее предпочтительна инвестору с точки зрения получения дохода за первый год, если известно, что:

     а) облигация А со сроком обращения 1 год размещается с дисконтом 40 %;

     б) облигация В со сроком погашения  через 3 года и купонной ставкой 50 % размещается  по номиналу;

     в) облигация С погашается через 1 год  и при купонной ставке 30 % имеет  рыночную стоимость 80%.

     Решение:

     Пусть облигации приобретаются по номиналу 100 руб.

     а) облигация продается с дисконтом, а значит ниже номинальной стоимости, исходя из условий задания цена, по которой будет продана облигация составит Ц = N – D = 100 – 40 = 60 руб.

     б) годовой доход по купону в размере 50% составит: 50 руб. (50 * 100 / 100)

     в) облигация погашается ниже номинала, потеря дохода составит 20%, доход по купону составляет 30%, доходность облигации составит (30% - 20%) *100 = 10 руб.

     Ответ: б. 

     2. Инвестор А купил акции по цене 20 250 руб. Через 3 дня инвестор А перепродал эти акции инвестору В. Инвестор В через 3 дня перепродал данные акции инвестору С по цене 59 900 руб. По какой цене инвестор В купил акции у инвестора А, если известно, что они обеспечили себе одинаковую доходность от проведенных сделок?

     Решение:

     Известно, что оба инвестора обеспечили одинаковую доходность от проведенных  сделок, поэтому для определения  цены по которой инвестор В приобрел акции у инвестора А необходимо приравнять их доходность:

     d = (D / Z) * (∆T / ∆t)

     где, d – доходность операций,

     D – доход, полученный инвестором от финансового инструмента,

     Z – затраты на приобретение финансового инструмента,

     ∆T – интервал времени, на который рассчитывается доход, 360 дней

     ∆t – интервал времени, за который был получен доход, 3 дня

     d _А = d _В

     (х  / 20250) * 360 / 3 = (50590 / х) * 360 / 3

     Сократим  обе части полученного уравнения  на величину 360 / 3, получим:

     (х  / 20250) = (50590 / х), отсюда находим х:

     х ² = 1024447500

     х = 32007 руб.

     Таким образом, цена, по которой инвестор В приобрел акции у инвестора  А, составила 32007 руб.

     Проверим  полученную цену путем расчета доходности обоих инвесторов, которая должна быть одинаковая:

     d _А = (32007 / 20250) * (360 / 3) = 189,7 руб.

     d _В = (50590 / 32007) * (360 / 3) = 189,7 руб.

     Ответ: инвестор В купил акции у инвестора  А по цене 32007 руб. 

     12. Облигация номиналом 1 000 руб., ставкой купонного дохода 25 % и сроком погашения 5 лет продается на рынке по курсу 900 руб. Определите текущую стоимость облигации, если инвесторы полагают, что приемлемая норма дохода по данной облигации (ввиду уровня риска) составляет 30 %.

 Решение:

     Определим текущую стоимость облигации, которая составит:

     900 / (1 + 0,25) ² = 151 руб.

     151 + 0,25 * 1000 = 401 руб.

     Доходность  составит 401 / 900 * 100 = 44,5%

     Ответ: таким образом, текущая стоимость  облигации составит 151 руб., купонный доход равен 250 руб., доходность составляет 44,5%.