Глава 28. Деятельность на рынке ценных бумаг

франции учет именных ценных бумаг ведется в Центральном депозитарии, а предъявительских — банком-депозитарием.

В Великобритании действует централизованная система в соответствии с Правилами о бездокументарных ценных бумагах 1995 г. В США клиринг по всем биржевым ценным бумагам осуществляет Национальная корпорация по клирингу ценных бумаг.

Двухуровневая депозитарная система введена специальными законами ряда стран СНГ, например: Законом Украины о на­циональной депозитарной системе и особенностях электронно­го обращения ценных бумаг 1997 г., Законом Беларуси о депо­зитарной деятельности и Центральном депозитарии ценных бу­маг 1999 г.. Законом Узбекистана о деятельности депозитариев на рынке ценных бумаг 1998 г.

Раскрытие информации в зарубежных странах признается важнейшим условием деятельности на рынке ценных бумаг. Например, в Германии проспект ценных бумаг направляется для регистрации на фондовую биржу, а в США — в Комиссию по ценным бумагам и фондовым биржам. В Великобритании сбором, обработкой и представлением заинтересованным ли­цам информации о компании занимается правительственная организация, отвечающая за государственную регистрацию компаний.

В целях доведения информации о компаниях до инвесторов во всех странах используются различного рода рейтинги, ин­дексы, котировки, листинги и т. п., представляющие собой форму обобщенной аналитической информации, которая со­ставляется специализированными агентствами и способствует принятию инвесторами взвешенного решения о своих действи­ях на том или ином рынке ценных бумаг.

709

Профессиональные участники рынка ценных бумаг в боль­шинстве стран объединены в саморегулируемые организации. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бу­маг лицензируется государством либо саморегулируемой орга­низацией. Например, в Японии профессиональные участники рынка ценных бумаг объединяются в Ассоциации дилеров фон­дового рынка, Ассоциации инвестиционных трастовых фондов ценных бумаг, Ассоциации профессиональных консультантов на рынке ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны иметь соответствующую лицензию, вы­даваемую премьер-министром.

§ 5. Международный рынок ценных бумаг

Правовое регулирование международного рынка ценных бу­маг осуществляется как национальным законодательством, так и международными актами.

Принципами правового регулирования рынка ценных бумаг являются, в частности: транспарентность регулирования; ком­петентность и добросовестность регулирующих органов; кон­фиденциальность; раскрытие информации о существенных фактах деятельности эмитентов; соблюдение равных прав вла­дельцев ценных бумаг; минимальные требования для вхожде­ния на рынок ценных бумаг профессиональных участников рынка ценных бумаг (посредников) (разумный минимальный размер капитала, иные показатели их деятельности) .

Международные договоры в сфере рынка ценных бумаг не­многочисленны и касаются в основном отдельных вопросов фондового рынка, например: Европейская конвенция о прекра­щении использования ценных бумаг на предъявителя в между­народном обращении 1970 г.; Европейская конвенция об инсай­дерской деятельности 1989 г.; Директивы ЕС, развивающие Ре­комендации ЕС 77/534/ЕЕС от 25 июля 1977 г. о Европейском кодексе поведения относительно операций с оборотоспособны- ми ценными бумагами (например, Директива 79/279/ЕЕС от 5 марта 1979 г. о координации условий допуска ценных бумаг к официальному листингу на фондовой бирже); Минское согла­шение государств — участников СНГ о регулировании межгосу­дарственного рынка ценных бумаг от 22 января 1993 г.; Конвен­ция о координации деятельности государств — участников СНГ на рынках ценных бумаг от 25 ноября 1998 г.; Модельный закон «О рынке ценных бумаг», утвержденный Межпарламентской ас­самблеей государств — участников СНГ от 24 ноября 2001 г.

Операции на международном рынке ценных бумаг по содер­жанию аналогичны операциям на внутреннем рынке: выпуск и регистрация ценных бумаг, посреднические операции (с уча­стием брокеров, дилеров и других профессиональных участни­ков рынка ценных бумаг), операции на фондовых биржах (лис­тинг, делистинг, биржевые сделки).

Международные организации, регулирующие рынок ценных бумаг, стремятся к унификации правовых норм, касающихся

с