§ 3. Государственное регулирование и контроль деятельности на рынке ценных бумаг

Государство как субъект отношений на рынке ценных бумаг выступает в двоякой роли: как участник гражданских правоот­ношений (эмитент, инвестор, владелец ценных бумаг) и как участник публичных прав оотношений (орган регулирования и контроля деятельности на рынке ценных бумаг). Полномочия­ми в сфере государственного регулирования и контроля рынка ценных бумаг наделен ряд государственных органов: ФСФР России, Банк России, Минюст России, Минфин России, ФАС России.

702 Раздел V. Отдельные виды предпринимательской деятельности

ФСФР России является федеральным органом исполнитель­ной власти, осуществляющим функции по принятию норма­тивных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансо­вых рынков (за исключением страховой, банковской и аудитор­ской деятельности) (гл. 12 Закона о рынке ценных бумаг). ФСФР России осуществляет свою деятельность непосредствен­но и через свои территориальные органы, которые действуют на основании положения, утверждаемого ФСФР России.

Банк России в соответствии с Законом о Банке России осу­ществляет функции государственного регулирования, контроля и надзора деятельности кредитных организаций на рынке цен­ных бумаг. Он наделен нормативными, организационными и надзорными функциями, в частности, осуществляет функции генерального агента по государственным ценным бумагам (ст. 155 БК РФ), является органом валютного контроля по цен­ным бумагам в иностранной валюте (ст. 22 Закона о валютном регулировании).

Минфин России выступает в качестве эмитента государст­венных ценных бумаг, проводит регистрацию эмиссии государ­ственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных цен­ных бумаг (ст. 165 БК РФ); участвует в разработке предложений по развитию рынка ценных бумаг, организует изготовление бланков ценных бумаг.

Кроме государства на рынке ценных бумаг выступают само­регулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг (далее — СРО) и фонды защиты прав вкладчиков и акционеров. СРО — это добровольное объедине­ние профессиональных участников рынка ценных бумаг, созда­ваемое в форме некоммерческой организации для обеспечения условий профессиональной деятельно сти участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной эти­ки, защиты интересов владельцев ценных бумаг (ст. 48 Закона о рынке ценных бумаг, ст. 16 Федерального закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бу­маг»). Деятельность СРО лицензируется ФСФР России . Фон­ды защиты прав вкладчиков и акционеров создаются при уча-

стии государства для целей компенсации убытков, возникших в

результате неправомерной деятельности на рынке ценных бу-

1

маг .

Методами государственного регулирования и контроля дея­тельности на рынке ценных бумаг являются: информационное обеспечение рынка ценных бумаг, лицензирование деятельно­сти на рынке ценных бумаг, государственная регистрация вы­пуска и итогов отчета выпуска эмиссионных ценных бумаг, го­сударственный контроль за операциями с ценными бумагами, налогообложение доходов от операций с ценными бумагами и ряд других.

Информационное обеспечение рынка ценных бумаг предназна­чено для обеспечения конкуренции на рынке ценных бумаг, за­шиты интересов владельцев ценных бумаг, контроля за дея­тельностью эмитентов, инвесторов и профессиональных участ­ников рынка ценных бумаг в целях влияния на состояние финансового рынка. Обязанность по организации и поддержа­нию системы раскрытия информации возложена на ФСФР России (гл. 7 — 9 Закона о рынке ценных бумаг), которая, в част­ности, обеспечивает публикацию различных сведений в своем официальном издании, ведет информационные базы данных, доступные для заинтересованных лиц. Раскрытие информации в случаях и порядке, предусмотренных законом, осуществляет­ся также эмитентами, владельцами эмиссионных ценных бумаг и профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Нарушение обязанностей по раскрытию информации влечет применение мер ответственности в виде возмещения убытков, наложения штрафа, лишения или приостановления действия лицензии (ст. 5, 12 Федерального закона «О защите прав и за­конных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»), а также административной или уголовной ответственности (ст. 15.19 КоАП РФ, ст. 185 УК РФ). При этом применение мер ответственности не освобождает должника от исполнения обя­занности по раскрытию информации.

Одним из способов раскрытия информации является рекла­ма — добровольное доведение информации о ценных бумагах 704 Раздел V. Отдельные виды предпринимательской деятельности

до заинтересованных лиц, которая рассматривается как пригла­шение делать оферты (п. 1 ст. 437 ГК РФ) . Однако рекламода­телям запрещается указывать в рекламе недостоверную инфор­мацию о своей деятельности, видах и характеристиках ценных бумаг, другую информацию, вводящую в заблуждение участни­ков рынка ценных бумаг; указывать в рекламе предполагаемый размер доходов по ценным бумагам и прогнозы роста их курсо­вой стоимости; использовать рекламу в целях недобросовест­ной конкуренции.

Лицензирование профессиональной деятельности на рынке цен­ных бумаг осуществляется ФСФР России, которая выдает ли­цензии: профессионального участника рынка ценных бумаг; на

осуществление деятельности по ведению реестра фондовой

2

биржи . Кроме того, ФСФР России утверждает квалификаци­онные требования к персоналу соответствующих организаций (п. 14 ст. 42 Закона о рынке ценных бумаг).

При осуществлении кредитными организациями деятельно­сти на рынке ценных бумаг они вправе осуществлять также не­которые операции с ценными бумагами (операции с чеками, векселями и др.) на основании лицензии Банка России (ст. 6 Закона о банках).

Законом о лицензировании предусмотрено лицензирование деятельности: инвестиционных фондов; по управлению инве­стиционными фондами; специализированных депозитариев ин­вестиционных фондов; некоторых иных видов деятельности

3

(п. 2 ст. I) .

Государственная регистрация выпуска и итогов отчета выпус­ка эмиссионных ценных бумаг осуществляется различными госу­дарственными органами. Минфин России регистрирует выпус­ки эмиссионных ценных бумаг страховых организаций; государ­ственных и муниципальных ценных бумаг ; акций и облигаций,

эмитируемых в целях реструктуризации задолженности по пла­тежам в федеральный бюджет; облигаций Банка России. Банк России регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных органи­заций (п. 8 ст. 4 Закона о Банке России). ФСФР России регист-

1

рирует все остальные выпуски . 1осударственная регистрация имеет правоустанавливающее значение, поскольку только после ее осуществления эмитент приобретает права на размещение ценных бумаг, принятие решения о новом выпуске и др.

Государственный контроль за сделками с ценными бумагами. В соответствии с Законом о конкуренции приобретение лицом (группой лиц) крупного пакета акций (более 25, 50, 75%) в оп­ределенных случаях может осуществляться при условии предва­рительного согласия федерального антимонопольного органа либо его последующего уведомления (ст. 28 — 30).

Для приобретения более 20% акций кредитной организации необходимо получить согласие Банка России. Если же приоб­ретается свыше 1% акций, об этом надлежит уведомить Банк России. В случае приобретения акций российского банка нере­зидентом согласие Банка России требуется независимо от доли такого приобретения (ст. 51 Закона о Банке России). Ценные бумаги российских эмитентов могут размещаться за пределами Российской Федерации только по разрешению ФСФР России (ст. 16, 29 Закона о рынке ценных бумаг).

Государственный контроль осуществляется над операциями, сумма которых превышает 600 тыс. руб. и связана с приобрете­нием физическим лицом ценных бумаг за наличный расчет; участием в сделках с ценными бумагами резидентов определен­ных государств (территорий) или лиц, имеющих счет в банке,

мативного правового акта, который подлежит государственной регист­рации в Минфине России в порядке, установленном для государствен­ной регистрации нормативных правовых актов федеральных органов исполнительной власти (см.: Постановление Правительства РФ от 30 сентября 2000 г. № 754 «О государственной регистрации норматив­ных правовых актов, содержащих условия эмиссии ценных бумаг субъектов Российской Федерации или муниципальных ценных бумаг, и об отчетах о проведенной эмиссии» // СЗ РФ. 2000. № 41. Ст. 4084).

См.: постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бу­маг от 4 марта 1997 г. № 11, утвердившее Положение о регистрирую - щих органах, осуществляющих государственную регистрацию выпус­ков ценных бумаг (Вестник ФКЦБ России. 1997. № 3).

23 Коммерч (предпр.) право зарегистрированном в таком государстве (территории); поме­щением ценных бумаг в ломбард .

В целях защиты фондового рынка государство осуществляет контроль также за операциями на фондовой бирже.

Налогообложение доходов по операциям с ценными бумагами

регламентируется рядом норм НК РФ (ст. 214, 280 — 282, 298,

33

304, ЗЗЗ ). Например, госпошлина за государственную регист­рацию выпуска эмиссионных ценных бумаг, размещенных пу­тем подписки, составляет 0,2% номинальной суммы выпуска, но не более 100 тыс. руб. За принятие на депозит ценных бумаг уплачивается госпошлина в размере 0,5% рыночной стоимости ценных бумаг.

Налоговые льготы по операциям с ценными бумагами уста­новлены, в частности, по налогу на добавленную стоимость (подп. 12 п. 2 ст. 149, подп. 10 п. 1 ст. 150 НК РФ), налогу на прибыль (ст. 284 НК РФ) и др.