Глава 22. Правовое регулирование инвестиционной деятельности

§ 1. Общая характеристика правового регулирования инвестиционной деятельности

Понятие инвестиционной деятельности. Инвестиционная дея­тельность — это деятельность по вложению инвестиций и осу­ществлению практических действий в целях получения прибы­ли или достижения иного полезного эффекта (ст. 1 Закона об инвестиционной деятельности). Инвестиционная деятельность может быть предпринимательской (когда она осуществляется предпринимателями в целях систематического извлечения при­были) или не быть таковой (при отсутствии признаков пред­принимательской деятельности — ст. 2 ГК РФ).

Инвестиционная деятельность опосредуется различными по природе отношениями:

инвестиционными отношениями, возникающими на ос­нове договоров между участниками инвестиционной деятель­ности (инвесторы, заказчики, исполнители и пользователи), являющимися предметом гражданского права;

публичными отношениями, опосредующими государст­венное регулирование и контроль такой деятельности (предмет публичного права) .

Инвестиционное право можно определить как совокупность общих и специальных норм гражданского (коммерческого) права, регулирующих инвестиционные отношения. От понятия инвестиционного права следует отличать понятие инвестици­онного законодательства как совокупности нормативных пра­вовых актов, содержащих нормы разных отраслей права (част­ного и публичного), регулирующих инвестиционную деятель­ность.

Инвестициями являются денежные средства, ценные бума­ги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности (ст. 1 Закона об инвестиционной деятельности). Таким образом, инвестиции —

¹ Существует мнение, что инвестиционные отношения отличаются своеобразием и составляют предмет самостоятельной отрасли права — инвестиционного права (см.: Богатырёв А. Г. Инвестиционное право. М., 1992).

это материальные или нематериальные блага, по поводу кото­рых возникают отношения в процессе осуществления и органи­зации инвестиционной деятельности.

Инвестиции можно подразделить на материальные (финан­совые и вещественные) и нематериальные. Финансовые инве­стиции представляют собой вложения в различные виды фи­нансовых активов: в ценные бумаги, банковские вклады, сво­бодно конвертируемую валюту. Законодательством, в частности приватизационным, предусмотрены особенности осуществле­ния финансовых инвестиций. Вещественные инвестиции — это вложения в материальные средства: недвижимость (земельные участки, предприятия, здания, сооружения), движимое имуще­ство (производственное оборудование, сырье, материалы, ком­плектующие изделия и другие расходы). Нематериальные инве­стиции — это вложения в нематериальные ресурсы, которые необходимы для воспроизводства и расширения капитала инве­стора (например, вложения в организацию производства, обра­зование и повышение квалификации персонала, промышлен­ную собственность, инновации, различные социальные про- гр аммы).

Выделяют также прямые и портфельные инвестиции. Пер­вые означают вложения в реальное производство, вторые — в ценные бумаги. Соответственно дифференцировано и инве­стиционное законодательство.

Участниками инвестиционной деятельности являются инве­сторы, заказчики, исполнители и пользователи. Участниками инвестиционного процесса могут быть и другие лица: постав­щики, посредники, биржи, банки, страховые организации и др. Субъекты инвестиционных отношений могут в одном лице со­вмещать функции двух или нескольких участников инвестици­онного процесса. Права и обязанности субъектов инвестицион­ной деятельности определены законом и соответствующим до­говором, опосредующим инвестиционное отношение.

Инвесторами являются субъекты инвестиционной деятель­ности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. Инвесторами могут выступать физи­ческие и юридические лица, в том числе иностранные, как яв­ляющиеся, так и не являющиеся предпринимателями, органы, уполномоченные управлять государственным и муниципаль­ным имуществом, государства и международные организации.

Для осуществления совместного инвестирования законом до­пускается объединение инвесторами своих средств.

В числе инвесторов выделяются институциональные инве­сторы, т. е. финансовые посредники, которые формируют свой капитал за счет средств вкладчиков и размещают их, в частно­сти, в ценные бумаги. Для осуществления такой деятельности в случаях, предусмотренных законом, необходимо получить ли­цензию. Государство осуществляет инвестиции на общих усло­виях, предусмотренных законодательством, и производит инве­стирование посредством распоряжения объектами государст­венной собственности.

В зависимости от субъекта инвестиции различают иностран­ные инвестиции, осуществляемые иностранными инвесторами, и отечественные инвестиции, осуществляемые российскими инвесторами. Эти виды инвестирования отличаются определен­ной спецификой, также нашедшей закрепление в инвестицион­ном законодательстве.

Осуществляя право на инвестирование, инвестор самостоя­тельно определяет объемы, направления, размеры инвестирова­ния. Он по своему усмотрению привлекает на договорной, пре­имущественно конкурсной, основе физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций. Если инве­стор не является пользователем объектов инвестиционной дея­тельности, то он имеет право контролировать их целевое ис­пользование и осуществлять в отношениях с пользователями таких объектов другие права, предусмотренные законодательст­вом и договором.

Инвестор осуществляет владение, пользование и распоряже­ние объектами, созданными в результате инвестирования. Объ­екты, инвестирование в которые не влечет за собой непосред­ственно приобретения инвесторами права собственности на них, не исключают возможности последующего владения, управления ими или получения дохода от эксплуатации этих объектов.

Инвестор имеет право передавать по договору свои права по инвестициям и их результатам другим лицам.

Заказчики — это субъекты инвестиционной деятельности, уполномоченные инвесторами осуществить реализацию инве­стиционного проекта. Для достижения этой цели заказчик на­деляется инвестором правами владения, пользования и распо­ряжения инвестициями на период и в пределах полномочий,

лава 22. Правовое регулирование инвестиционной деятельности 555

установленных инвестиционным соглашением и в соответствии с законодательством. Заказчик осуществляет деятельность по реализации инвестиций, не вмешиваясь при этом в предприни­мательскую и иную деятельность других участников инвестици­онного процесса. Следует отметить, что заказчиками могут быть и сами инвесторы.

Исполнителями являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору (например, договору подряда), заключенному с заказчиком. На осуществление опре­деленного вида деятельности исполнитель (подрядчик) должен иметь специальную лицензию.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности признаются лица, для которых создается указанный объект. Это может быть сам инвестор, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации. Если пользователь объекта инвестиционной деятельности не являет­ся инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором оп­ределяются соглашением об инвестировании.

Источники правового регулирования инвестиционной деятель­ности представлены множеством нормативных правовых актов: ГК РФ, НК РФ, БК РФ, ЗК РФ, законами о Банке России, о банках, о валютном регулировании, о рынке ценных бумаг, о приватизации и др. Следует особо выделить также Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 «Об инвестиционной дея­тельности в РСФСР» , федеральные законы: об инвестиционной

деятельности, об иностранных инвестициях, от 7 мая 1998 г.

2

№ 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» , от 17 декабря 1998 г. № 191-ФЗ «Об исключительной экономиче-

3

ской зоне» , «О финансовой аренде (лизинге)», «О соглашениях о разделе продукции», от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об ин-

4

вестиционных фондах» , от 21 июля 2005 г. № 115-ФЗ «О кон­цессионных соглашениях» , от 22 июля 2005 г. № 116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» .

Ведомости РСФСР. 1991. № 29. Ст. 1005.

СЗ РФ. 1998. № 19. Ст. 2071.

СЗ РФ. 1998. № 51. Ст. 6273.

СЗ РФ. 2001. № 49. Ст. 4562.

СЗ РФ. 2005. № 30. Ч. II. Ст. 3126.

Там же. Ст. 3127.

Активно развивается также региональное инвестиционное законодательство, например, Закон Санкт-Петербурга от 30 июля 1998 г. № 185-36 «О государственной поддержке инве­стиционной деятельно сти на территории Санкт-Петербурга». Закон Ленинградской области от 22 июля 1997 г. № 24-оз «Об инвестиционной деятельности на территории Ленинградской области».