8.4. Финансово-промышленные группы

Практически все современные межнациональные корпорации (МНК) представляют из себя международные финансово-промышленные объединения. Они обычно включают в свою структуру головную компанию – производственную или финансовую – и многочисленные дочерние или ассоциированные фирмы.

Дочерняя фирма – это та, контрольный пакет акций которой принадлежит головной компании.

Ассоциированная фирма – это та, значительный (но не контрольный) пакет акций которой принадлежит головной компании. Понятие "значительный" в разных странах может колебаться от 10 до 30%. Ассоциированные фирмы иногда еще называют зависимыми.

Дочерние и ассоциированные фирмы, входящие в МНК, могут работать в сфере промышленности, финансов, маркетинга, логистики, торговли, научно-исследовательских работ (НИР) и других. Дочерние и ассоциированные фирмы могут быть расположены как в стране базирования МНК, так и за границей. Такую форму интегрированной корпоративной структуры называют финансово-промышленной группой (ФПГ).

Характер деятельности и структура ФПГ в различных странах строятся по-разному. Национальные ФПГ имеют как сходные черты, так и существенные отличия. Эта разница обычно обусловлена конкретными историческими обстоятельствами формирования национальных экономик.

Для характеристики национальных ФПГ целесообразно использовать следующую схему показателей:

1. Капитал, в том числе:

1.1. Источники, 1.2. Механизм трансформации, 1.3. Уровень концентрации (то есть наличие крупных и сверхкрупных ФПГ);

2. Руководство, в том числе: 2.1. Тип акционерной структуры, 2.2. Тип головной компании; 2.3. Особенности;

3. Национальная специфика.

Рассмотрим более подробно по изложенной схеме особенности национальных ФПГ ряда стран и сведем их в таблицу 8.2.

ФПГ США.

1.1. Финансово-промышленные группы США формировались в условиях развитий рыночной системы. Основным источником капиталов выступают частные инвесторы.

1.2. Наращивание капитала ФПГ происходило за счет эмиссии акций. Механизмом трансформации капитала выступает фондовый рынок.

1.3. В США сформировались крупные ФПГ вертикального типа. Иными словами, фирмы внутри ФПГ находятся в строгой иерархической подчиненности друг к другу.

100 ведущих ФПГ США производят около 60% ВНП страны. Так, корпорация Exxon является мировым лидером нефтегазовой индустрии. Ее штаб-квартира находится в Нью-Йорке, а компании действуют по всему миру – в 82 странах.

2.1. Наиболее распространенной акционерной структурой американских ФПГ является иерархическая.

2.2. В качестве головной организации в ФПГ США обычно выступает холдинговая компания. Чаще всего она является смешанной.

3.1. Специфической особенностью американских ФПГ является широкий доступ к кредитам и инвестициям. Частные кредиторы и инвесторы готовы предоставить весьма солидный капитал любой фирме, если она сумеет предложить перспективный бизнес-проект.

3.2. Исторически сложилось так, что в ФПГ США банки играют второстепенную роль. Они лишь выполняют финансово-расчетные операции.

Антимонопольное законодательство США длительное время ограничивало роль банков в ФПГ. В 1970-х годах произошло некоторое смягчение ограничений, но второстепенная роль банков сохранилась.

ФПГ Германии.

1.1 Источником капитала в ФПГ Германии, как и в США, являются частные инвесторы.

1.2. Трансформация капиталов, в отличие от США, происходит не на фондовом рынке, а в банковской системе.

1.3. ФПГ Германии отличает высочайшая степень концентрации капиталов. Это привело к образованию сверхкрупных ФПГ.

Три ведущих банка Германии – Deutsche Bank, Dresdner Bank и Commerzbank – сконцентрировали в своих руках управление 80% ФПГ Германии.

2.1. Акционерная структура ФПГ Германии преимущественно иерархическая, однако с элементами перекрестного участия. Иными словами, фирмы внутри ФПГ часто владеют акциями других фирм-партнеров по ФПГ.

2.2. Головной организацией в ФПГ Германии, как правило, выступает банк.

3.1. Отличительной особенностью ФПГ Германии является главенствующая роль банков. Банки владеют 80% голосов акционеров в немецких ФПГ. Это связано со следующими обстоятельствами:

• мелкие акционеры из-за высоких трансакционных издержек не держат акции фирм, входящих в ФПГ, дома, а депонируют их в банках;

• организационную работу с акционерами ведут банки: они сообщают повестку и дату собраний акционеров, рассылают проекты решений, информируют о постановлениях правления ФПГ и т.д.;

• сконцентрировав в своих руках акции или право управления ими, банки фактически единолично назначают руководителей ФПГ. В свою очередь, топ-менеджеры ведущих ФПГ страны прямо влияют на деятельность правительства.

Столь высокую роль банков многие воспринимают отрицательно. Так, знаменитый президент США в период Второй мировой войны Франклин Рузвельт считал: "Правительство, которым управляют деньги, столь же опасно, как и правительство, которым управляют бандиты".

3.2. По законодательству Германии для частных инвесторов установлен ряд ограничений. Они не имеют прямого доступа на фондовые биржи. Покупка и продажа акций осуществляется только через посредника – банк.

ФПГ Японии.

1.1. Источником капитала в японских ФПГ выступает государство. Оно заинтересовано в развитии флагманов национальной экономики.

1.2. Трансформация акций в японских ФПГ осуществляется через банковскую систему.

1.3. Япония имеет высокий уровень концентрации капиталов. В стране имеются сверхкрупные ФПГ.

В Японии шесть ФПГ-гигантов сосредоточили в себе 15% ВВП страны. Лидером является автомобильная корпорация Mitsubishi.

2.1. Акционерная структура японских ФПГ именуется этархией. Это сложная иерархически-перекрестная структура. В ней фирма-участник в одних вопросах может выступать лидером, а в других – ведомым.

2.2. Головной организацией в японских ФПГ чаще всего выступает банковская компания. Однако общее лидерство, как правило, выражается неявно.

3.1. Национальной особенностью японских ФПГ является то, что фирмы-участники взаимно владеют акциями друг друга. Это создает своеобразное взаимопроникновение собственности и децентрализует власть.

3.2. Как правило, ФПГ Японии отличаются так называемой "полной комплектацией". Это означает, что в составе ФПГ присутствуют фирмы всех профилей делового цикла: производственные, финансовые, инвестиционные, маркетинговые, торговые, дилерские, страховые и иные.

ФПГ Южной Кореи.

1.1. Создаются южнокорейские ФПГ на базе семейного капитала. Здесь очень распространены своеобразные "династические" браки с целью объединения семейных капиталов.

ФПГ Южной Кореи отличаются высокой интернационализацией. Это означает, что основной выбор в формировании международных ФПГ делается в пользу форм азиатско-тихоокеанского региона. К этому же региону корейцы относят и США.

1.2. Наращивание капитала обычно происходит путем прямых инвестиций.

1.3. Среди ФПГ Южной Кореи сверхкрупные объединения.

Лидером южнокорейских ФПГ является всемирно известная корпорация Samsung. Она классически выражает основные идеи национальных корпораций. Ее динамика и инновационность при опоре на национальные ценности выражается в официальном девизе (слогане): "Мы меняем все, кроме семьи и детей".

2.1. Акционерной структурой ФПГ Южной Кореи являются иерархические пирамиды. В них может быть не только два, но, и три, и даже более уровнем подчиненности.

2.2. Головной компанией чаще всего выступает торговый дом. Именно он, ориентируясь на уровень спроса и продаж, определяет характер производства и направленность финансирования.

3.1. ФПГ Южной Кореи отличает высокая монополизация. Исторически сложилось так, что государство не только не опасается монополий, но даже поощряет их создание. Правда, при этом монополии подвергаются со стороны государства определенному контролю в части ценообразования.

Особое внимание и поддержку государство оказывает в вопросах развития экспорта и импортозамещения.

3.2. ФПГ Южной Кореи исторически отличаются высокой диверсификацией. Это значит, что в каждой из ФПГ присутствуют фирмы всех ведущих отраслей национальной экономики. Конечно, каждая ФПГ специализируется в своей отрасли. Однако несколько фирм в составе ФПГ обязательно должны представлять другие отрасли.

Очевидно, такое положение возникло после Второй мировой войны и разделения Кореи на Южную и Северную в 1950-е годы. В тех условиях военно-политической неопределенности диверсификация (рассосредоточение капиталов) было способом снижения риска.

ФПГ России.

1.1. В российских ФПГ источником капиталов выступает государство. По-другому и быть не может, ведь в XX веке единственным владельцем капиталов свыше 70 лет являлось государство.

1.2. Механизмом накопления капиталов в России в 1990-е годы стала ваучерная приватизация. В пупе с конкурсами и аукционами, далеко не всегда юридически безупречными, ваучеры позволили стремительно перевести общенародную собственность в частную.

1.3. Результатом ваучерной приватизации, конкурсов и аукционов по-российски стало образование сверхкрупных ФПГ. За 2-3 года возникали миллиардные состояния.

2.1. Акционерная структура российских ФПГ исключительно иерархическая.

2.2. В качестве головной организации обычно выступает смешанная либо чистая холдинговая компания.

3.1. Ядром российских ФПГ выступает олигарх – человек со своим личным огромным состоянием.

За несколько лет в 1990-е годы около ста российских семей сосредоточили в своих руках 2/3 национального богатства страны. Сделать это законным путем было невозможно даже теоретически.

3.2. Возникновение российских сверхбогатств, на базе которых затем возникли сверхкрупные ФПГ, создало ситуацию юридической неопределенности. До сих пор многие западные солидные корпорации с опаской сотрудничают с российскими ФПГ, понимая их юридическую уязвимость.

В 1990-е годы в России произошла стремительная приватизация основных отраслей экономики: нефтегазовой, металлургической, лесной, золотодобывающей и других. Государственная собственность в небывало короткие сроки оказалась в руках "предприимчивых" личностей. Часто это происходило на полукриминальной и даже прямо криминальной основе. Личные сверхкапиталы возникали буквально с космической скоростью.

За последнее десятилетие правительство России предприняло основательные усилия к тому, чтобы узаконить позиции олигархов. Этому способствовала и исключительно благоприятная для России конъюнктура цен на нефть и газ на мировом рынке. Осознавая, что новый предел собственности может поставить страну на грань гражданской войны, Россия активно создавала юридическое обоснование сложившейся экономической ситуации. Результатом стала некая юридическая упорядоченность того, что в стране соседствуют миллиардеры и бедные.

Таблица 8.2. Характеристики национальных ФПГ

Показатели	США	Германия	Япония	Южная Корея	Россия
1. Капитал 1.1. Источники 1.2. Механизм трансформации 1.3. Уровень концентрации	Частные инвесторы Фондовый рынок Наличие крупных ФПГ	Частные инвесторы Банковская система Наличие сверхкрупных ФПГ	Государство Банковская система Наличие сверхкрупных ФПГ	Семейный капитал Прямые инвестиции Наличие сверхкрупных ФПГ	Государство Ваучерная приватизация, конкурсы и аукционы Наличие сверхкрупных ФПГ
2. Руководство 2.1. Тип акционерной структуры 2.2. Тип головной компании	Иерархия Смешанная ХК	Иерархия с элементами перекрестного участия Банк	Этархия Банковская компания	Иерархия Торговый дом	Иерархия Смешанная либо чистая ХК
3. Национальная специфика 3.1. Особенность 1 3.2. Особенность 2	Широкий доступ к кредитам Второстепенная роль банков	Главенствующая роль банков Ограничения для частных инвесторов	Взаимное владение акциями Полная комплектация ФПГ: от производства до страхования	Высокая монополизация Высокая диверсификация	Олигарх как ядро ФПГ Юридическая неопределенность сверхкрупных ФПГ

Выводы по главе 8.

1. Современный этап развития международного бизнеса создал серьезные основания для интеграции. Крупные корпоративные структуры не только повышают свою устойчивость, но и успешно конкурируют на мировом рынке.

2. Практика международного бизнеса сформировала целый ряд видов корпоративных структур: от жестких иерархий до демократических альянсов.

3. Наиболее частой формой современных межнациональных корпораций (МНК) являются финансово-промышленные группы (ФПГ). В разных странах они имеют свою специфику.

Контрольные вопросы

1. Что означает понятие "экономический фон"?

2. Назовите основные факторы экономического фона.

3. Назовите наиболее крупные современные межгосударственные союзы.

4. Каковы цели фирмы в международной интеграции?

5. Что означает понятие "корпоративная структура"?

6. Каковы экономические задачи корпораций?

7. Каковы социальные задачи корпораций?

8. Каковы особенности современных корпораций?

9. Назовите основные формы корпораций в современном международном бизнесе.

10. Каковы возможности и преимущества холдинга?

11. Назовите сферы действия международных стратегических альянсов.

12. Каковы отличительные черты национальных ФПГ?

Литература

1. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. – М., 1985.

2. Блейк Р., Моутон Дж. Научные методы управления. – К., 1990.

3. Дафт Р. Менеджмент. – СПб., 2002.

4. Дойль П. Маркетинг-менеджмент и стратегии. - СПб., 2002.

5. Международный менеджмент /Под ред. С.Э.Пивоварова и др. – СПб., 2002.

6. Менеджмент и маркетинг бизнеса в международных компаниях /Попов В.М. и др.. – М.: 2001.

7. Питер Ф. Как выйти в лидеры. Практика и принципы. – М., 1992.

8. Портер М. Международная конкуренция. Конкурентные преимущества стран. – М., 1993.

9. Салмон Р. Будущее менеджмента. – СПб., 2004.

10. Сейфуллаева М.Э. Международный маркетинг: Теория и методология. – М., 1999.

11. Томсон А., Стрикленд А. Стратегический менеджмент. – М., 1998.

12. Фей К. Международные совместные предприятия // Вопросы экономики. 1994. № 8. С. 134-146.

176