3.3 Реализация проекта с помощью кредитования

Успех реализации проекта во многом зависит от схемы финансирования. Оценив необходимость инвестирования и собственные возможности, руководство РУП «БШК «Белшина» пришло к выводу о привлечении финансовых ресурсов.

Кредит предполагалось взять сроком на 6 лет под 9 % годовых тремя траншами: 1 квартал 2007 год - 6858 тыс. долл. США, 1 квартал 2008 год - 13716 тыс. долл. США, 1 квартал 2009 года - 2286 тыс. долл. США. Выплату основного долга РУП «БШК «Белшина» планирует осуществлять равными долями с отсрочкой равной одному году. Выплата процентов будет осуществляться ежемесячно, начиная со следующего квартала после получения кредита.

Проект может быть осуществлён только при государственной поддержке. Это вызвано тем, что все иностранные потенциальные инвесторы, с которыми ведутся переговоры о кредитовании проекта, выдвигают главное условие - гарантии Правительства Республики Беларусь. Уже достигнута договоренность с Чешским экспортным банком на предоставление нужной суммы.

К сожалению, белорусские банки не могут выступать в качестве источников финансирования из-за относительно низкой обеспеченности денежными ресурсами и высокими процентными ставками. И в этом еще одно преимущество лизинга!

Освоение производства радиальных цельнометаллокордных шин 33.00R51 предполагает проведения следующих мероприятий:

· разработку нормативно-технической, конструкторской и технологической документации на производство соответствующих шин;

· приобретение технологического оборудования и технологии, не имеющих аналогов в странах СНГ;

· монтаж оборудования и пусконаладочные работы.

Затраты на проведение этих работ составят 3685 тыс. долларов США.

Все оборудование, необходимое для реализации проекта планируется закупить в Японии.

При кредитовании оплату оборудования будет производиться по частям по мере его поставки на предприятие:

· 1 часть оплаты производится до начала изготовления оборудования в 1 квартале 2007 года, в размере 30% стоимости или 6858 тыс. долл. США;

· 2 часть оплаты производится после изготовления оборудования в 1 квартале 2008 года, в размере 60% стоимости или 13716 тыс. долл. США;

· 3 часть оплаты производится после выхода оборудования на проектную мощность в 1 квартале 2009 года, в размере 10% стоимости или 2286 тыс. долл. США

При лизинге оплата будет производится в рассрочку в течение 5 лет с отсрочкой на срок 1 год. Условия такие же, что и при кредитовании - ставка платы за кредит - 9% годовых.

Настоящий проект базируется не только на заёмных средствах, но и на основных и оборотных средствах действующего предприятия. Инвестиционные затраты на разработку нормативно-технической, конструкторской и технологической документации на производство соответствующих шин, приобретение технологического оборудования и технологии, монтаж оборудования и пусконаладочные работы в сумме 3685 тыс. долларов США будут производиться за счет собственных средств предприятия.

Прогнозирование финансовой деятельности

Прогноз прибылей и убытков строится на основании показателей программы производства и реализации продукции.

Прогноз прибылей и убытков по проекту оптимистичен. Об этом свидетельствуют расчеты чистой прибыли.

При расчете чистой прибыли по проекту учитывается льгота, предусмотренная Законом Республики Беларусь "О налогах на доходы и прибыль предприятий, объединений, организаций". В соответствии с этой статьёй Совет Министров Республики Беларусь вправе снизить (но не более чем в два раза) ставки налога на прибыль, полученную от реализации продукции (работ, услуг) собственного производства (кроме торговой и торгово-закупочной деятельности) предприятиями, включенными перечень высокотехнологичных предприятий, утверждаемый Советом Министров Республики Беларусь. Вследствие этого, при расчете налога на прибыль от новой продукции, применяется ставка 15%.

Переменные и постоянные издержки инвестиционного проекта рассчитаны экспертным путем.

В итоге рентабельность продукции в 2005 году составила при кредите

а при лизинге сначала

и только в 2008 году рентабельность продукции достигла 60%

В итоге к 2011 году при кредите прибыль вырастает до 5,6 млн долларов, а при лизинге 8,2 млн долларов США.

Анализируя прогнозируемые объемы прибыли в годы реализации проекта, можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия позволяет в срок исполнять обязательства перед кредиторами по погашению краткосрочных кредитов, перед государством по уплате налогов и неналоговых платежей. Простой срок окупаемости проекта при кредите и при лизинге составит 2 года и 3 года при динамическом сроке.

Показатели эффективности проекта

Оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемой чистой прибыли от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. В основе метода лежит исчисление чистого потока наличности, определяемого как разность между притоком денежных средств от операционной (производственной) и инвестиционной деятельности и их оттоком, а также за минусом издержек финансирования (процентов по долгосрочным кредитам).

О целесообразности капитальных вложений в настоящий проект следует судить по показателям оценки инвестиций: чистый дисконтированный доход (ЧДД) и срок динамической окупаемости.

Для расчета этих показателей применяется коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих потоков и оттоков денежных средств, а так же ожидаемого дохода (чистая прибыль + амортизация) от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом на каждом шаге расчета к начальному периоду времени.

Ставка дисконта принята 12% в размере процентной ставки по валютному кредиту.

За период с 2002 по 2011 г. (жизненный цикл проекта) чистый дисконтированный доход (ЧДД) составит при кредите 28 770 и при лизинге - 33 556 тыс. долл. США, что обеспечивает покрытие первоначальных капиталовложений и даёт желаемый уровень доходности на вложенные средства в течение экономической жизни проекта. Как видим, и здесь - лизинг приоритетней.

Об эффективности проекта свидетельствует индекс доходности (рентабельности) инвестиций (отношение приведенного дохода к сумме инвестиций), который равен по проекту 1,08.

Точка безубыточности представляет собой минимальный объем продаж, при котором затраты равны выручке от реализации всей продукции, то есть нет ни прибыли ни убытка. По комбинату согласно расчетным данным данный показатель составляет 0,42 при лизинге, и 0,55 при кредите. То есть при лизинге проект окупится гораздо быстрее.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В своей курсовой работе я попытался рассмотреть проблему финансирования производства при помощи кредитования и лизинга, а также рассмотреть особенности их применения в Республике Беларусь. Структурно курсовая работа разделена на три главы. В первой главе я рассматриваю теоретические основы лизинга. Под лизингом понимают приобретение объекта лизинга у поставщика и предоставление его в финансовую аренду другому лицу, с правом выкупа по истечении срока лизингового договора. Финансовый лизинг предполагает предоставление оборудования на срок приблизительно равный сроку полной амортизации объекта (выплата не менее 75% стоимости объекта в лизинговых платежах) и выкуп оборудования по истечение срока договора лизинга по остаточной стоимости. Лизинг выступает как альтернатива финансирования инвестиций в основные фонды. И предоставляет ряд преимуществ по сравнению с такими традиционными источниками инвестирования как банковский кредит и прямые инвестиции за счет собственных средств. Лизинг предоставляет преимущества для всех участников лизинговой сделки. Так, в частности, для лизингополучателя преимущество состоит в возможности отнесения лизинговых платежей на себестоимость, использовании оборудования без его предварительной оплаты, возможности оплаты оборудования за счет средств, получаемых от его эксплуатации и другие. Преимущества существуют и для лизингодателя и поставщика. Так, для последнего преимущество состоит в расширении рынок сбыта своей продукции. Также отдельный раздел глава посвящен лизингу в Республике Беларусь. Лизинговые операции хорошо урегулированы в законодательстве РБ, прежде всего в гражданском кодексе. В 1997 г. вышел Указ Президента «О лизинге» и Постановление СовМина РБ «О лизинге не территории Республики Беларусь». В них определяется лизинговая деятельность, устанавливаются объекты лизинга, определяются права и обязанности сторон по договору лизинга.

Во второй главе я рассмотрел кредит. Кредит - это форма движения ссудного капитала, предоставление денег или товаров в долг с уплатой процентов. Кредит необходим для поддержания непрерывности кругооборота фондов действующих предприятий, обслуживания процесса реализации производственных товаров, что особенно важно в условиях становления рыночных отношений. Кредит выступает в различных формах; главные из них - коммерческий кредит и банковский. В законодательстве Республики Беларусь кредитные отношения регулируются Гражданским кодексом РБ (в частности 760 - 771), и рядом постановлений Совета Министров.

В третьей главе я рассматривал экономическую эффективность применения кредита и лизинга для инвестиционной деятельности. В моем случае - это предприятие «Белорусский шинный комбинат «БЕЛШИНА». Предполагается осуществить проект по выпуску шин с маркой 33.00R51.

В результате составления при помощи программы «Бизнес-план», я получил ряд показателей, позволяющих мне утверждать, что лизинг эффективнее кредита, тем более в условиях Республики Беларусь, когда износ основных средств составляет 60% и нет средств для их замены, а у банковской системы не хватает ресурсов на долгосрочные проекты.

Так, чистый дисконтированный доход за срок осуществления проекта составил при кредите 28 770 и при лизинге - 33 556 тыс. долл. США, а рентабельность продукции к 2008 году составила при кредите 35% и больше 60% при лизинге. Норма прибыли при лизинге чуть ли не в 2 раза больше, чем при кредите. Дело в том, что, используя лизинг, предприятие может гораздо быстрее наладить производство и увеличить загрузку мощностей, а вот покупая оборудование траншами, полной загрузки и максимального выпуска можно достичь только после выплаты всей суммы за оборудование.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Воробьева И. Аренда - не роскошь, а средство переоснащения основного капитала. //Дело (Восток+Запад). 2001г. - №11. - с.7-9

2. Дробозина Л. А., Окунева Л. П., Андрисова Л. Д. и др. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - Москва: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

3. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. 2001. № 62

4. Козлова Т. Второе дыхание вашего бизнеса. //Дело (Восток+Запад), 2001г. - №11 - с.10.

5. Красавина Л. Н. «Международные финансовые валютно-кредитные отношения». - Мн. 2000г

6. Общая теория денег и кредита./Под ред. Жукова Е. Ф. - Москва: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.

7. Рекомендации по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов: Утв. Министерством экономики Республики Беларусь 31.03.1999 г. // НЭГ. 1999. № 37- 38

8. Савчук Т. К. «Организация и финансирование инвестиций». - Мн. БГЭУ. - 2002

9. Савчук Т. К. Банковское кредитование инвестиционной деятельности. - Мн. БГЭУ. - 2002г

10. Смирнов А. Н. «Лизинговые операции». М., 1995

11. Турбан Г. Внешнеэкономическая деятельность. - Мн. Вышэйшая школа. - 2002г. - №3. - с.20-26.

12. www.priorleasing.by

13. «ГК. Раздел IV. Отдельные виды обязательств», (ст. 636-641)»

14. Постановление Правления Национального Банка Республики Беларусь от 27 ноября 2001 г. №309 «Об утверждении правил бухгалтерского учета лизинговых операций в банках Республики Беларусь»

15. «ГК. Раздел IV. Глава 18», (ст. 760 - 771)»

16. «Банковский кодекс Республики Беларусь, глава 18 (ст. 138-154)» Банковский кодекс от 25.10.2000 №441-3, // Ведомости Национального собрания Республики Беларусь, 2000 г., №31, ст.455

17. Постановление Национального Банка РБ от 9 ноября 1994 года №427 «О рыночной процентной ставке за кредит»

18. Постановление Национального Банка от 26 апреля 1995 года №527 «О предельном размере межбанковского кредита и марже по нему»

19. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 31.12.1997г №1769 «О лизинге на территории Республики Беларусь»

20. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 30 января 1998 г. №2 «Методические указания о порядке бухгалтерского учета лизинга»

21. Постановление Национального Банка Республики Беларусь от 24 мая 2001 г. №116 «Об утверждении правил размещения банками Республики Беларусь денежных средств в форме кредита»

22. Указ президента Республики Беларусь от 13 ноября 1997 г. №587 «О лизинге»

23. Указ президента Республики Беларусь от 2 июля 1998 г. ; 352 «О присоединении Республики Беларусь к конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге»