4. Сущность и назначение «Отчета о прибылях и убытках»

«Отчет о прибылях и убытках» отражает процесс формирования и изменений прибыли и является, по существу, прогнозом финансовых результатов. Сведения о размере прибыли и способах ее получения обычно представляют наиболее важную информацию о бизнесе клиента. «Отчет о прибылях и убытках» (ОпиУ) содержит информацию о доходах предпринимателя за определенный период времени. Поэтому цель составления ОпиУ - проанализировать прибыльность основной деятельности клиента.

Так как цель ОпиУ – это определение прибыльности основной деятельности, то по кассовому методу доходом считается выручка от реализации произведенной продукции. Согласно методу начисления, моментом реализации считается момент отгрузки товаров. Тогда чистая прибыль рассчитывается как:

Выручка от продаж – Себестоимость продаж = Валовая прибыль – Расходы по бизнесу = Прибыль от бизнеса + Доход вне бизнеса – Расход вне бизнеса = Прибыль чистая

В расходы по бизнесу включаются все фактически оплаченные расходы периода, которые клиент несет в этот период. Эти расходы могут относиться как к текущему периоду, так и к текущему и к будущим периодам.

После вычета всех расходов вне бизнеса у клиента остается чистая прибыль, которая может быть вложена в бизнес, либо использована на личные цели. При принятии решения о размере кредита и его сроке, в учет берется именно чистая прибыль, остающаяся в результате ведения хозяйственной деятельности бизнеса.

5. Составление «Анализа движения денежных средств»

Анализ движения денежных средств является одной из составных частей финансового анализа состояния бизнеса заемщика и помогает определить его кредитоспособность с точки зрения ликвидности бизнеса. Отчет о движении денежных средств показывает наличия денежных средств у клиента в определенные моменты времени (таб. 13)

Таблица 13 - Примерная структура денежного потока

инвестиционного проекта

Статьи поступлений и выплат		1 год	2 год	3 год
+	Выручка от реализации		+500	+1000
-	Производственные, административные издержки и налоги	- 50	-330	-700
=	Сальдо по производственной деятельности	-50	+170	+300
+	Продажа активов			+200
-	Приобретение активов	-1000	-200
=	Сальдо по инвестиционной деятельности	-1000	-200	+200
-	Собственный капитал	+1000		+500
+	Кредиты	+500	+200
-	Выплаты
	Возврат кредитов и займов	-	-100	-200
=	Сальдо по финансовой деятельности	+1500	+100	+300
=	Суммарное сальдо на начало периода	0	+450	+520
=	Накопленное сальдо на конец периода	+450	+520	+1320

При осуществлении своей деятельности клиент банка постоянно несет расходы (оплачивает товар, налоги, аренды, з/п и т.д.), также он получает деньги от реализации товара, оказываемых услуг.

Разница полученная между поступлением денег и расходованием образует остаток денежных средств за определенный период времени. Данная разница является переходящим остатком на начало следующего периода. Приход денежных средств включает все поступления от производственной, инвестиционной, финансовой деятельности предприятий (например, выручку от реализации товара, производимой продукции или оказываемых услуг, кредиты и займы и др.). Расход денежных средств включает все производственные и административные издержки (закуп товара либо сырья, накладные расходы по бизнесу, инвестиционные расходы (приобретение ОС, ремонт), гашение кредита, займа, личные расходы клиента).

При прогнозировании движения денежных средств необходимо учесть следующие особенности:

1. Необходимо поставить предполагаемую сумму кредита.

2. В соответствии с целью кредита распределить получаемую сумму кредита (на инвестиции, оборотные средства и пр.).

3. Прогнозируемая выручка составляется консервативно (по минимуму) на уровне прошлого периода с учетом сезонности рассматриваемого бизнеса.

4. Прогнозируемые расходы также учитываются консервативно (по максимуму) на уровне прошлого периода.

5. Главный результат анализа движения денежных средств – это наличие денежных средств у клиента в определенные периоды. При составлении cash-flow («кэш-фло») во внимание берется только движение реальных денег по кассе и по расчетному счету.

6. Всегда важно помнить, что прибыль – это не только деньги (ликвидные средства). Предприниматель направляет прибыль не только в денежные средства (сбережения), но и вкладывает деньги в товар (оборотный капитал), покупает новое оборудование или здание (основной капитал), использует для улучшения своего благосостояния и т. д. Все эти накопления, вложения, инвестиции и расходы мы увидим при составлении баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств.

При составлении cash-flow необходимо рассматривать консервативный прогноз: это значит, что поступление денежных средств от проекта будет учитываться по минимуму или не учитываться вообще, а расход денежных средств на новый проект должен учитываться обязательно и по максимуму. То есть рассматривается, сможет ли существующий бизнес покрыть расходы текущего бизнеса и расходы по новому проекту.

Контрольные вопросы

1. В чем заключается цель проведения финансового анализа предприятия кредитным инспектором коммерческого банка?

2. Какие данные финансовой отчетности предприятия-заемщика используются при кредитном анализе?

3. На основе каких финансовых показателей рассчитывается платежеспособность заемщика?

4. Какие финансовые коэффициенты раскрывают деловую активность предприятия-заемщика?

5. Какова роль бухгалтерского баланса в проведении кредитного анализа?

Рекомендуемая литература

1. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. Учебное пособие. М: «Дело», 2003г.

2. Басовский Л.Е, Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций Учебное пособие М: «Инфра-М», 2007г

3. Графова Г.Ф, ГуськовС.в экономическая оценка инвестиций Учебное пособие М: «Дашков и К», 2007г.

4. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов М.: ФиС, 2003г

5. Маренков Н.Л. Инвестиции. Учебник. М: «Учебник МГУ», 2003г.

6. Подшиваленко Г.П., Киселева Н.В., «Инвестиционная деятельность». Учебное пособие. М: «Кнорус», 2005г.

7. Староверова Г.С., Медведев А.Ю, Сорокина И.В. Экономическая оценка Инвестиций. Учебное пособие. М: «Кронус», 2006 г.

8. Янковский К.П. Инвестиции, Учебное пособие СПб: Питер 2007 «Серия» «Краткий курс».

Тема № 12. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Вопросы лекции:

Показатели эффективности инвестиций

1. Срок окупаемости проекта (РР)

2. Чистая текущая стоимость (NPV)

3. Индекс доходности инвестиции (PI)

4. Внутренняя норма доходности (IRR)

5. Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (DРР)

Цель лекции: рассмотреть методы оценки эффективности инвестиционного проекта