Инвестиционные ресурсы, их классификация
Источники финансирования инвестиций предприятий
Самофинансирование
Бюджетный метод финансирования реальных инвестиций
Методы финансирования реальных инвестиций в современной практике
Цель лекции: изучить источники финансирования инвестиционной деятельности.
1 Инвестиционные ресурсы, их классификация
Необходимым условием осуществления инвестиционной деятельности является процесс формирования инвестиционных ресурсов. Инвестиционные ресурсы – это финансовые средства государства, предприятий вкладываемые в объекты реального и финансового инвестирования. Формирование инвестиционных ресурсов связано с первоначальным накоплением капитала:
в рамках государства при распределении национального дохода;
в рамках предприятий при распределении чистой прибыли;
в рамках предприятий при привлечении заемных средств, объем которых зависит от стоимости заемного капитала.
На макроэкономическом уровне инвестиционные ресурсы складываются из: 1) сбережений населения; 2) налоговых платежей от физических и юридических лиц; 3) накоплений предприятий и организаций, в том числе финансовых институтов; 4) финансовых ресурсов институтов развития и бюджетного финансирования; 5) иностранных инвестиций; 6) займов и кредитов международных финансовых организаций; 7) грантов, благотворительных взносов от нерезидентов.
На микроуровне важную роль играют средства предприятий, которые формируются из собственных средств предприятий, а также привлеченных и заемных средств.
Эффективность использования инвестиционных ресурсов зависит от учета следующих особенностей:
Осуществление инвестиционной деятельности невозможно без формирования инвестиционных ресурсов.
Формирование инвестиционных ресурсов предприятий носит регулярный характер, так как инвестирование осуществляется на всех этапах ее деятельности.
В процессе формирования инвестиционных ресурсов предприятий реинвестирование осуществляется за счет отчислений от прибыли, амортизационных отчислений, продажи основных активов и др.
Инвестиционные ресурсы могут классифицироваться по следующим признакам (рис.3):
Как правило, инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, характеризуются многообразием форм. В Казахстане они являются более доступными для предприятий малого/среднего бизнеса. Инвестиционные ресурсы с иностранным участием обслуживают преимущественно реализацию крупных проектов долгосрочного характера.
Рисунок 3 - Классификация инвестиционных ресурсов
2. Источники финансирования инвестиций предприятий
В инвестиционной деятельности предприятий важное место занимает организация финансирования инвестиций, поиск и выбор наиболее доступных и выгодных источников финансирования.
Источники финансирования предприятий представляют собой концентрацию капитала с целью их эффективного использования на обслуживание основного и оборотного капитала (покупку машин, оборудования; пополнение запасов товарно-материальных ценностей; новое строительство; модернизацию действующих производств; вложения в НИОКР и др.).
Различают следующие виды источников инвестиций (рис.4).
По отношению к субъектам инвестирования: - внутренние источники; - внешние источники (привлеченные, заемные).
По характеру собственности: - собственные; - заемные.
Уставный капитал формируется за счет первоначального инвестирования собственниками предприятий и представляет собой обязательства перед кредиторами компании. Размер уставного капитала определяется изначально и изменяется вследствие дополнительного выпуска акций, привлечения нового учредителя, при превышении фактической стоимости размещения акций над их номинальной стоимостью и т.д.
Резервный фонд формируется в обязательном порядке для компании с иностранным участием, как правило, для акционерных обществ. Он предназначен для погашения убытков, обязательств по облигациям компании. На другие
цели средства не используются, так как имеют целевую направленность.
Амортизационный фонд образуется вследствие переоценки стоимости фондов и других материальных активов со сроком эксплуатации свыше 1 года.
Создание такого капитала создает благоприятное условие для инвестиционной деятельности компаний, так как позволяет скорректировать стоимость активов по современной цене.
Чистая прибыль – главная часть доходов компании, используемая в качестве источника инвестиций после выплаты всех обязательных платежей.
Амортизационные отчисления представляет собой процесс переноса стоимости основных активов на вновь созданную продукцию. Средства, выпущенные в результате амортизации, в отличие от прибыли имеют целевую направленность. Поэтому они реинвестируются и остаются во внутреннем распоряжении компании, в то время как отчисления из прибыли носят добровольный характер.
Рисунок 4 - Распределение видов инвестиций по источникам финансирования
Положительной стороной собственного капитала является финансовая устойчивость предприятия. В то же время для расширения инвестиционной возможности предприятия (компании, фирмы), связанной с новым строительством, модернизацией действующего производства, требуется привлечение денег из внешних источников.
Все внутренние и внешние источники имеют определенные преимущества и недостатки (таб.5).
Таблица 5 - Преимущества и недостатки источников инвестирования
Преимущества |
Недостатки |
Внутренние источники |
|
Быстрота и простота привлечения |
Ограничен объем привлекаемых средств |
Минимальные издержки |
Отвлечение средств из хозяйственного оборота |
Снижение риска неплатежеспособности |
|
Сохранение собственности и управление предприятием |
|
Внешние источники |
|
Значительные объемы инвестиций |
Значительные издержки, связанные с уплатой %, выплатой дивидендов |
Инвесторы не вмешиваются в управление компанией
|
Сложность и длительность привлечения, связанная с оформлением документов |
Существенно расширяются финансовые возможности компании |
Повышение риска неплатежеспособности |
|
Возможность потери собственности и управления компанией |
Под заемными средствами понимаются денежные средства, полученные на ограниченный срок и подлежащие возврату с уплатой процентов. Между тем, чрезмерное привлечение заемного капитал усугубляет неустойчивость финансового положения компании и приводит к неплатежеспособности. К привлеченным средствам относятся: внешние источники финансирования, привлекаемые на постоянной основе, но с уплатой дивидендов или процентов.