Задача № 1.

Для внешнего инвестора цена собственного капитала инноватора является гарантией возврата вложенных средств, показателем достаточного уровня финансовой надежности объекта инвестиций.

Собственный капитал АК «Прогресс» имеет следующую структуру:

№ п/п	Финансовый источник	Оценка составляющей собственного капитала, тыс. руб.
1.	Акционерный капитал	3000
2.	Амортизационный фонд	600
3.	Прибыль	1300
4.	Безвозмездные поступления	100

Рыночная капитализация компании составляет 5000 тыс. руб. Дивиденды, выплаченные в последнем отчетном периоде, составили 130 тыс. руб.

Вычислить цену собственного капитала, направляемого на инвестиционную деятельность.

Решение:

а) отношение выплаченных дивидендов к рыночной капитализации (р):

р= 130 : 5000 -100% = 2,6%

б) цена собственного капитала WAСС_in (Weighted Average Cost of Capital):

WACC_in = 2,6 x 3000 : (3000 + 600 + 1300 + 100) = 1,56%

Задача № 2.

Привлеченный капитал ОАО «Инициатива» имеет следующую структуру:

№ п/п	Финансовый источник	Оценка составляющей собственного капитала, тыс. руб.
1.	Кредиты и векселя	300
2.	Облигации заем	70
3.	Беспроцентное бюджетное финансирование	130

Ставки по кредитам и векселям составляют 20% годовых. Купон по облигациям установлен в размере 25% годовых.

Расчитать цены привлеченного капитала (WACC_out), направляемого на инвестиционную деятельность.

Решение:

WACC_out = (300 х 20 + 70 х 25 + 130 х 0) : (300 + 70 + 130) = 15,5%

Задача № 3.

Капитал, направляемый на инновационную деятельность АО «Вега», имеет следующую структуру:

Источники средств	Размер средств, тыс. руб.	Цена источника, %
Собственные средства	5000	1,56
Привлеченные средства	500	15,5

Рассчитать средневзвешенную цену капитала (WACC)

Решение:

1) Доля собственных средств:

d_собств = 5000 : (500 + 5000) 100% - 90,91%

2) Доля привлеченных средств:

d_{привлечен.}. = 500 : (500 + 5000) 100% = 9,09%

3). Средневзвешенная цена капитала

WACC= (1,56 х 90,91 + 15,5 х 9,09) : 100% = 2,83%

Задача № 4.

Инновационная компания разработала новый витамин, стимулирующий творческую активность персонала. Затраты на проведение исследований и испытаний препарата составили 20 тыс. руб. К препарату проявили интерес две фармацевтические компании. Они готовы купить сырье для производства витамина за 40 тыс. руб. Себестоимость сырья для фирмы - инноватора составит 10 тыс. руб. Вероятность того, что компании купят или не купят сырье, одинакова: 50:50.

Описать возможные результаты инновационной деятельности. Определить наиболее ожидаемый доход от инновации.

Решение:

а) ни одна из компаний не купит сырье:

фирма - инноватор понесет убытки в размере затрат на проведение исследований и испытаний (20 тыс. руб.);

б) сырье и технологию производства приобретет лишь одна из компаний, тогда прибыль фирмы - инноватора составит:

40 - 10 - 20 = 10 тыс. руб.;

в) сырье и технологию закупят обе фармацевтические компании:

(40 - 10) х 2 - 20 = 40 тыс. руб.

Возможные результаты инновационной деятельности (тыс. руб.)

	Возможный результат	1-я компания		Вероятность
		купит	не купит
2-я компания	купит	+40	+10	0,5
	не купит	+10	-20	0,5
Вероятность	0,5	0,5

Наиболее ожидаемый доход от инновации составит:

r_e = 40 х 0,5 х 0,5 + 10 х 0,5 х 0,5 + 10 х 0,5 х 0,5 - 20 х 0,5 х 0,5 = +10 тыс. руб.