Тема 10. Кредитно-денежное регулирование

В данной теме рассматриваются основные механизмы контроля и управления денежно-кредитными отношениями, имеющимися в распоряжении центрального банка: операции на открытом рынке ценных бумаг, изменение банковских учетных ставок, изменение требований к уровню обязательных резервов коммерческих банков, валютные интервенции. При этом необходимо иметь в виду, что кредитно-денежное регулирование осуществляется не только экономическими, но также и административными методами. К административным методам относятся прямые количественные ограничения, устанавливаемые для процентных ставок, размеров валютных позиций, открываемых банками на биржевых торгах. Особым направлением административного контроля является установление обязательных экономических нормативов, которые обеспечивают ликвидность балансов и финансовую устойчивость банков. Под кредитно-денежным регулированием понимаются система методов воздействия центральных банков на финансовые рынки и кредитные организации в рамках банковского законодательства и проводимой политики обеспечения устойчивого функционирования банковской системы.

Способами денежно-кредитного регулирования являются: (1) операции на открытом рынке, (2) изменение учетных ставок, (3)изменение требований к обязательному резервированию, (4)валютные интервенции, (5) прямые количественные ограничения. Операции на открытом рынке центральный банк осуществляет путем покупки и продажи ценных бумаг. Первой формой операций на открытом рынке являлись прямые сделки. Покупая ценные бумаги коммерческих банков, центральный банк увеличивают их денежные ресурсы, а, продавая ценные бумаги (государственные краткосрочные облигации) центральный банк, напротив, сокращает денежные ресурсы банковской системы. В результате сокращения или увеличения денежной базы изменяются процентные ставки по кредитам и депозитам, а также темпы инфляции. В современных условиях более широкое распространение получили сделки РЕПО и ломбардный кредит. Операции РЕПО – это сделки продажи ценных бумаг с обязательством обратного выкупа по заранее установленному курсу. В этом случае банки получают гарантию на продажу ценных бумаг центральному банку при необходимости пополнения своих денежных ресурсов. Это делает сделки РЕПО более привлекательными и их использование относится к более мягким формам денежно-кредитного регулирования. Ломбардной кредит на открытом рынке используется многими центральными банками (за исключением Англии и США). В данном случае ценные бумаги используются как предмет залога при предоставлении кредитов. Объектами сделок являются ценные бумаги правительства. В редких случаях используются ипотечные ценные бумаги. Изменение учетных ставок (ставки рефинансирования) центральным банком оказывает влияние на цену кредита в банковской системе. Ставка по кредитам центрального банка коммерческим банкам, при её увеличении приводит к удорожанию кредита в банковской системе, а при уменьшении удешевляет банковский кредит. При удорожании кредита сокращается денежная масса в обороте, что оказывает влияние на инфляционные процессы в экономике. Изменение требований к уровню обязательных резервов является инструментом регулирования кредитных ресурсов коммерческих банков. В этом случае происходит изменение уровня предложения денег в экономике. Норма обязательного резервирования исчисляется по отношению к депозитам, открытым юридическими и физическими лицами в банкам. К различным видам депозитов устанавливаются дифференцированные ставки обязательного резервирования. Самые высокие ставки устанавливаются в отношении сберегательных вкладов. Обязательные резервы играют роль единого ссудного фонда банковской системы. Из этого фонда центральный банк осуществляет кредитование коммерческих банков, способствуя поддержанию ими достаточной ликвидности и платежеспособности. Валютные интервенции используются центральными банками для поддержания курса национальной денежной единицы по отношению к валютам других государств. Покупая иностранные валюты, центральные банки уменьшают их массу по отношению к национальной денежной единице, что ведет к падению её курса. И, наоборот, продавая иностранные валюты, центральные банки способствую повышению курса национальной валюты на внутреннем рынке. В проведении валютных интервенций центральный банк стремится ограничить влияние международной конъюнктуры на внутренний рынок. Для этого используются операции Своп (swop-обмен). Это операция на валютном рынке, которая сочетает куплю (продажу) одного и того же вида валюты на условиях немедленной поставки (spot) с одновременным заключением противоположной сделки на срок - форвардная сделка (forward). Валютные курсы «spot» и «forward» различны, но они выравниваются центральным банком при помощи арбитража, то есть за счет покупки валюты за рубежом по более низкому курсу и продажи её по более высокому курсу. Таким образом, центральный банк предотвращает притоки или оттоки валют, оказывающих влияние на валютный курс внутри страны. Прямые количественные ограничения используются центральными банками в качестве инструментов антикризисного регулирования банковской системы. В мировой практике этот тип кредитно-денежного регулирования был связан с установлением контроля над процентными ставками по кредитам и депозитам. При административным регулированием процентных ставок центральные банки контролируют уровень (нижний или верхний предел), а также амплитуду колебаний по всем или отдельным видам банковских операций. Чаще всего устанавливается нижний уровень процентных ставок по вкладам и верхний уровень ставки по кредитам, а также льготные ставки по межбанковским кредитам. В развивающихся странах важную роль играем селективная кредитная политика, которая устанавливает нормативы создания резервов банками в форме резервирования в определенных видах ценных бумаг и квоты кредитования банками отдельных отраслей экономики.

Банковское регулирование дополняется банковским надзором. Банковским надзором называется наблюдение центрального банка на исполнением обязательных нормативов, устанавливаемых законодательством для кредитных организаций. Обязательные экономические нормативы банков называются пруденциальными нормами банковского надзора. Под пруденциальными нормами понимаются: (1) предельные величины рисков, принимаемых кредитными организациями; (2) нормы создания резервов, обеспечивающих ликвидность кредитных организаций и покрытие возможных потерь; (3) требования к минимальной величине собственного капитала, необходимого для осуществления кредитных операций. Пруденциальный надзор осуществляется на основе документов финансовой отчетности, предоставляемых банками. Выполнение норм пруденциального надзора называется регулированием банковской деятельности.