4.1. Методика оптимизации инвестиционной деятельности

страховой компании.

Для обеспечения действительной эффективности инвестирования необходимо иметь соответствующую методику оптимизации.

Во-первых, характерно сужение задачи построения инвестиционной модели страховой компании до проблемы размещения страховых фондов только в части средств страховых резервов. Однако, как было показано в моем исследовании, средства страховых фондов являются не единственными инвестиционными ресурсами страховой компании. Кроме них есть еще «собственные средства» непосредственно не связанные страховыми обязательствами. Часть собственных средств также используется для инвестирования.

Во-вторых, для оценки объема инвестиционного портфеля часто используется такой показатель как «страховые резервы». Но это не всегда оправдано, поскольку аналитический показатель «страховые резервы» носит достаточно условный характер, а его величина зависит от выбранного метода расчета. В результате, страховые резервы могут не соответствовать величине обязательств, и использование данного показателя для оценки инвестиционного портфеля страховой компании приводит к ошибочным выводам.

Есть и третий аспект, который не учитывается в работах по оптимизации инвестиционной деятельности страховых компаний. Практически везде рассматривается только один вид ограничений, накладываемых на инвестиционную деятельность страховщиков – это регламентация размещения страховых фондов в части средств страховых резервов со стороны государства. Однако существует как минимум еще один вид ограничений, связанных с самой природой страхования. Средства страховых резервов – это временно свободные средства. Они связаны с обязательствами и в любой момент могут быть «отозваны». Причем сама возможность, размер и момент изъятия средств из инвестиционного портфеля являются случайными в силу вероятностного характера страховых обязательств. Оценить данный фактор возможно только на основе анализа страхового портфеля. Таким образом, оптимизационная модель должна учитывать эту реальность.

4.2. Систематизация целей и ограничений инвестиционной деятельности страховой компании

В процессе построения модели оптимизации, чтобы избежать ошибок, связанных с выпадением из поля зрения возможных ограничений была составлена система классификации ограничений на инвестиционную деятельность участников финансового рынка.

Предлагаемая система классифицирует ограничения по трем признакам:

1) по воздействию на операторов рынка:

- общие, которые действуют для всех операторов данного финансового рынка;

- специфические, характерные для определенных типов операторов;

- частные, которые касаются конкретного оператора;

2) по природе:

- объективные, которые действуют независимо от воли оператора;

- субъективные, которые определяются и фиксируются самим оператором по

выбранным им методикам;

3) по охвату инвестиционной массы:

- цельные, которые распространяются на всю инвестиционную массу;

- частичные, которые действуют только для части инвестиционной массы (например, только на средства страховых резервов).

Рассматривая отдельную страховую компанию, выделим следующие основные ограничения на ее инвестиционную деятельность:

1) ограничения, вызванные состоянием отечественного финансового рынка, связанные с отсутствием или неразвитостью некоторых финансовых инструментов (по системе классификации: общие - объективные - цельные);

2) регулирование размещения активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, со стороны государства (по системе классификации: специфические - объективные - частичные);

3) ограничения, обусловленные структурой обязательств данной компании, структурой ее страхового портфеля (по системе классификации: частные - субъективные - частичные);

4) частные ограничения, связанные с обязательствами страховой компании размещать инвестиции в определенные финансовые инструменты вследствие договоренностей на уровне учредителей, наличия соглашений с банками (банкострахование) и т.д. (по системе классификации: частные - субъективные - частичные);

5) частные ограничения, накладываемые финансовыми менеджерами и руководителями, с целью обеспечить безопасность портфеля (по системе классификации: частные – субъективные - цельные).

Соответственно, ограничения накладываются на следующие регулируемые страховщиком параметры:

а) перечень допустимых видов вложений

б) перечень возможных эмитентов

в) доля отдельного вида вложений по всем или строго определенным

г) доля отдельного эмитента по всем или строго определенным i

В результате оптимизации необходимо обеспечить максимум целевой функции при соблюдении всех рассматриваемых явных и косвенных ограничений на значения перечисленных регулируемых параметров.

Список использованной литературы.

1. «Страхование»; В. В. Шахов, М: “Юнити”, 2000г.;

2. Страховое дело; под ред. Л. И. Рейтмана, 1993г

3. Платёжеспособность страховой организации; Л. А. Орланюк Малицкая; М: «Анкил» 1994г.

4. «Государственное регулирование финансовой устойчивости страховщиков»; 1995г., М: «Анкил»; В. А. Сухов2003

5. «Инвестиции»; Н.В. Игошин; «Юнити- Диана» ; 2001 г.

6. «Инвестиции»; Л.Л. Игонина; «Юристъ» ; 2002 г

7. «Страхование инвестиционных рисков»; C.А. Филин; ООО фирма «Благовест-В»; 2005

8. Закон «ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ПРАВИЛ РАЗМЕЩЕНИИ СТРАХОВЩИКАМИ СРЕДСТВ СТРАХОВЫХ РЕЗЕРВОВ» ПРИКАЗ МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РФ от 8 августа 2005 г.

9. Цели и принципы регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний // Страховое дело. – 2001. - № 5. – 0,2 п.л.

10. Александров А.А. Страхование. - М., 1998.

11. Проблемы оптимизации инвестиционной деятельности страховой компании // Проблемы и перспективы развития финансового рынка и кредитной системы России: Сб. науч. тр.- СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2001. – 0,3 п.л.

12. Интернет

15