Тема 6. Управління зовнішнім державним боргом

1. Інструменти міжнародних ринків запозичень

2. Основні параметри зовнішніх запозичень

3. Архітектура зовнішніх запозичень України

Зовнішній державний борг України має дві складові:

• борг органів державної влади і управління, який виникає в результаті залучення державою іноземних кредитів та випуску державних цінних паперів, які розміщуються на міжнародних ринках капіталів. Ця частина державного зовнішнього боргу погашається та обслуговується за рахунок коштів державного бюджету та коштів Національного банку України в частині кредитів, отриманих з метою підтримки платіжного балансу;

• борг підприємств, гарантований урядом. Погашає та обслуговує такий борг підприємство-позичальник. Але у разі невиконання боргових зобов'язань підприємством перед іноземним кредитором, набирає чинності державна гарантія, і погашення та обслуговування таких кредитів здійснюється Державним казначейством за рахунок коштів Державного бюджету.

Середній темп приросту зовнішнього боргу за період з 2004 по 2006 рік становить 32,5 %. Станом на 01.01 2007 року валовий зовнішній борг України становив за даними НБУ 54,3 млрд. долл.США (51,2% від ВВП). Станом на 31.08.2007 зовнішній борг становить вже 62,5 %. Від ВВП.

Зазвичай, держава- позичальник на міжнародному грошовому ринку на термін до року використовує депозитні сертифікати, євровекселі, євроноти тощо.

Євровекселі - короткострокові незабезпечені інструменти на пред'явника з терміном погашення від одного до шести місяців. Вони випускаються у купонній і дисконтній формах.

Євроноти - короткострокові незабезпечені боргові папери з терміном погашення до року в купонній чи дисконтній формах і, зазвичай, великого номіналу. Вони розміщуються за передплатою, що дає змогу емітенту гарантувати отримання коштів.

Міжнародний ринок капіталів - це ринок, де перерозподіляються інвестиційні ресурси середньо- та довгострокового використання. Залучення коштів міжнародного ринку капіталів здійснюється за допомогою випусків міжнародних облігацій та отримання міжнародних банківських синдиційованих кредитів. Кошти міжнародного ринку капіталів використовуються за допомогою таких міжнародних середньо- та довгострокових боргових зобов'язань, як єврооблігації, іноземні облігації, паралельні облігації тощо.

Єврооблігації - види міжнародних боргових паперів, що випускаються емітентом в одній чи кількох валютах інших країн для акумулювання необхідних ресурсів.

Іноземні облігації - це боргові папери, призначені для запозичення ресурсів на закордонному внутрішньому ринку, випущені емітентом у валюті країни розміщення. Іноземні облігації розміщуються за допомогою синдикату андерайтерів країни розміщення. Умови розміщення, терміни обігу, обсяги емісії, режим оподаткуван­ня відрізняються від внутрішніх облігацій.

Міжнародні кредити характеризуються..умовами їх отримання:

• валютою кредитування;

• валютою платежу;

• обсягом кредитування;

• термінами погашення;

• вартістю залучення;

• вартістю обслуговування;

• видом забезпечення;

• методом страхування;

• наявністю пільгового періоду.