2.Объективные предпосылки возникновения кейнсианства. Сущность кейнсианства.

Предпосылки возникновения кейнсианства.

На протяжении 20-х годов ХХ века в странах Запада нарастали кризисные явления, которые вылились в грандиозный мировой экономический кризис. Возник вопрос: как остановить спад? Кризисное падение производства сопровождалось массовой безработицей. Это был самый глубокий и продолжителбный кризис, особенно тяжело поразивший США. Падение производства составляло десятки процентов. Официальные показатели безработицы в Великобритании не опускались ниже 25% и более. В Германии они были ещё выше. В США без работы оставались 25% и более: семь человек из десяти трудоспособных работали, а трое искали работу, стояли в очереди на бирже труда, жили на пособие. Экономисты не были едины в поисках причин спада. Предлагались различные рецепты выхода из экономического кризиса. Одни искали причины в перенасыщенности спроса, другие, напротив, считали, что спрос упал. Кто-то видел причину в падении капиталовложений, кто-то – в просчётах банковского регулирования. Именно в таких условиях появилась книга Джона Мейнарда Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г.). Работа Кейнса подводит теоретическую базу под рекомендации тех, кто предлагал для снижения безработицы широко использовать общественные работы, усилить воздействие государства на уровень занятости, стимулирование спроса.

Основные положения «Общей теории занятости, процента и денег».

До Кейнса в экономической литературе инвестициям отводилась относительно пассивная роль. Считалось, что прежде всего нужны сбережения, которые сами неизбежно приведут к инвестициям. Кейнс пришёл к выводу, что решающую роль призваны играть инвестиции. Сбережениям в большинстве случаев отводится пассивная роль. Принципиальное значение имеет кейнсианская методология. Её смысл в том, что Кейнс перенёс область исследования из преимущественно ценовых отношений, анализа спроса и предложения в сферу общественного воспроизводства, взаимодействия обмена и производства на макроуровне. Кейнс заложил основу исследования экономических величин как агрегированных категорий, показал их влияние на ход экономического развития. Особенно сильно Кейнса волновали проблемы занятости факторов производства. В отличие от классиков, которые исследовали экономику полной занятости, Джон Кейнс анализирует кризисное состояние экономической системы. Вот как, к примеру, трактовали классики экономической теории проблему безработицы. Считалось, что освободиться от «излишка» рабочей силы, если он возникал, можно без особых затруднений – посредством снижения заработной платы, а поднять уровень занятости можно противоположным путём – увеличив размеры заработной платы. Иными словами, можно добиться повышения или падения спроса на труд через динамику оплаты труда. Кейнс пришёл к заключению, что такая трактовка ошибочна. По его мнению, понижение заработной платы не является «лекарством от безработицы». Рабочие, оказавшиеся за воротами фабрик, согласны трудиться и при пониженной оплате, но не могут найти работу. Профсоюзы выступают против снижения заработков. Кейнс обратил внимание на то, что ускользало от внимания других экономистов. Он выступает с критикой закона Ж.-Б. Сэя, считавшего, что производство само формирует доходы, обеспечивая соответствующий спрос на товары, что исключает общее перепроизводство товаров и услуг. Подобная позиция правомерна для безденежного, натурального хозяйства. Между тем, отмечает Кейнс, реальная экономическая практика не имеет ничего общего с «некоторого рода безобменной экономикой Робинзона Крузо». (Кейнс Дж. М. Избранные произведения. М., 1993.- С. 238). Аналогии между робинзонадой и реальной экономикой неуместны. Не следует забывать о роли денег, о том, что в обществе существует не бартерный обмен – товар обменивается на товар, а товары продаются и покупаются. И если в этих условиях спрос меньше произведённого в обществе продукта. То возникает несоответствие: часть продукции не находит сбыта. Возникает общее перепроизводство. Цены не успевают выравнивать спрос и предложение.

Здесь действует «эффект храповика»: в случае возрастания спроса цены растут. В случае его сокращения остаются на прежнем уровне (или падают, но незначительно). Если говорить о рынке труда, то понизить уровень заработной платы (она выступает в данном случае ценой услуг труда) весьма трудно: рабочие и профсоюзы упорно противодействуют такому понижению. Низкие ставки заработной платы не устраивают и самих работодателей, которые боятся потерять высококвалифицированных специалистов.

Кейнс приходит к выводу, что размеры общественного производства и занятости, их динамика определяются не факторами предложения, а факторами платежеспособного спроса. Таким образом, в центре внимания должны находиться спрос и факторы, его определяющие.

Важную роль в кейнсианской теории играет концепция мультипликатора. Инвестиционный мультипликатор, ил множитель, усиливает спрос в результате воздействия инвестиций на рост дохода. Рассматривая эффект мультипликации, Кейнс имел в виду в первую очередь расходы из государственного бюджета, в том числе на общественные работы.

3. Номинальная стоимость акции равна 150 франков, облигации – 210 франков. Дивиденд на акцию составляет 14 франков, процент на облигацию – 21 франк. Средняя ставка процента – 7%. Рассчитайте курс акции и облигации.

Решение.

Здесь имеется ввиду расчет курса цены акции или облигации. Курс цены = курсовая цена/номинальная цена

Курсовая цена=(D/r)*100%

Курсовая цена акции=(14/7%)*100%=200

Курс цены акции=200/150=1,33

Курсовая цена облигации=(21/7%)*100%=300

Курс цены облигации=300/210=1,43

БИЛЕТ №18 1.Фондовая биржа. Операции на фондовой бирже.

Биржа – это регулярно функционирующий, организационно оформленный рынок однородных товаров, на котором заключаются сделки купли-продажи крупных партий товаров. Различают товарную (купля-продажа стандартных товаров), валютную и фондовую биржи.

Фондовая биржа – это постоянно действующий рынок, на котором покупаются и продаются ценные бумаги. Для обращения на бирже допускаются бумаги крупных, устойчивых компаний. Ценные бумаги молодых акционерных обществ обращаются, как правило, на внебиржевом рынке.

В настоящее время в мире функционирует около 200 фондовых бирж. Самой крупной является Нью-Йоркская (основана в 1792 году). Быстро растёт Токийская биржа. В России на правах фондовой биржи действует Российская торговая система, фондовый отдел ММВБ и биржа «Санкт-Петербург».

Деятельность биржи определяется её уставом. Во главе биржи находится биржевой комитет. Вход на биржу разрешён только её членам. Членами биржи могут брокеры (маклеры) и дилеры (джобберы). Брокер действует на бирже в качестве посредника, покупая и продавая ценные бумаги за счёт и по поручению своих клиентов. За услуги брокеры получают вознаграждение – куртаж, который зависит от суммы заключённой сделки. Дилер действует на бирже, совершая операции за свой счёт.

На бирже осуществляются кассовые и срочные сделки. Кассовые сделки предполагают оплату ценной бумаги в день совершения операции или по истечении 1-3 (иногда 7) дней. Кассовые сделки обычно заключают инвесторы, осуществляющие долгосрочные вложения своих средств в ценные бумаги.

Срочные (фьючерсные) сделки предполагают оплату ценной бумаги не в день совершения операции, а через определённый промежуток времени (обычно, в пределах одного месяца) по курсу (цене) на момент совершения сделки. Срочные сделки делают возможным застраховаться от изменения цен на ценные бумаги. Как правило, срочные сделки – это спекулятивные сделки. Участники срочных сделок условно делятся на «быков» - игроков на повышение и «медведей» - игроков на понижение.

Наиболее распространёнными инструментами на срочном рынке являются фьючерсные и опционные контракты. Фьючерсный контракт – обязательство поставить определённое количество товара или финансового актива к установленному сроку в будущем по цене, зафиксированной в момент заключения сделки. Максимальная продолжительность фьючерсного контракта – 1 год. (Однако встречаются и более долгосрочные контракты сроком до 3-х лет). Опцион – ценная бумага, дающая её владельцу право на приобретение или продажу в будущем какого-либо актива по фиксированной цене.

Фьючерсные контракты и опционы заключаются с целью хеджирования – минимизации риска возникновения убытков вследствие изменения цены на какой-либо актив в будущем.