Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Южно-Уральский государственный университет»

Кафедра Экономической теории и мировой экономики

КУРСОВая работа

по курсу «УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ»

тема: Управление процентными рисками с использованием срочных биржевых контрактов

Зачетная книжка № 08-2687-2058

Выполнил:

Студент группы ЗЭУ-394

Ф.И.О. Фомина Ю.А.

Проверил:

Ф.И.О. Моцаренко Н.В.

Челябинск 2011г.

Аннотация

Фомина Ю.А. «Управление процентным риском с использованием срочных биржевых контрактов» Челябинск: ЮУрГУ, ЗЭУ-394, 26 стр., 1 рис., библиогр. список – 4 наим.

В данной курсовой работе раскрыты понятия, виды и факторы процентного риска. В главе 2 рассмотрены срочные биржевые контракты такие как: фьючерсный, форвардные, опционные контракты и свопы, а также стратегии хеджирования. По работе сделаны выводы.

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение…………………………………………………………………………......4

Глава 1. Понятие, виды и факторы процентного риска…….....5

1.1 Понятие процентного риска…..………………….………………….……...5

1.2 Виды процентного риска………………………………………………..…..6

1.3 Факторы процентного риска……………………………………..…………8

Глава 2. Управление процентными рисками с использованием срочных биржевых контрактов………………………………………………...……………..……11

2.1 Понятие и виды срочных биржевых контрактов……...…………………11

2.1.1 Фьючерсный контракт………………………………..………………11

2.1.2 Форвардные контракты ………………………………………………13

2.1.3 Свопы………………………………………………………………..…14

2.1.4 Опционный контракт…………………………………………………17

2.2 Стратегии хеджирования…………………………………………………..19

2.2.1. Продажа фьючерсного контракта…………………………………...20

2.2.2 Продажа опциона типа “колл”……………………………………….21

2.2.3 Покупка опциона типа “пут”…………………………………………21

2.2.4 Прочие методы хеджирования…………………………………….....22

2.2.5 Сложности подбора схем для хеджирования……………………….22

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………….24

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК…………………………………………….26

ВВЕДЕНИЕ

Принятие решений в условиях неопределенности основано на том, что вероятности различных вариантов развития событий неизвестны. В этом случае субъект руководствуется, с одной стороны, своим рисковым предпочтением, а с другой — критерием выбора из всех альтернатив по составленной «матрице решений». Принятие решений в условиях риска основано на том, что каждой ситуации развития событий может быть задана вероятность его осуществления. Это позволяет взвесить каждое из значений эффективности и выбрать для реализации ситуацию с наименьшим уровнем риска.

Обоснование и выбор конкретных управленческих решений, связанных с финансовыми рисками, базируется на концепции и методологии теории принятия решений. Эта теория предполагает, что решениям, связанным с риском, всегда свойственны элементы неизвестности конкретного поведения исходных параметров, которые не позволяют четко детерминировать значения конечных результатов этих решений. В зависимости от степени неизвестности предстоящего поведения исходных параметров принятия решений различают условия риска, в которых вероятность наступления отдельных событий, влияющих на конечный результат, может быть установлена с той или иной степенью точности, и условия неопределенности, в которых из-за отсутствия необходимой информации такая вероятность не может быть установлена.

Финансовый риски характеризуются обычно степенью возможного отклонения ожидаемого показателя эффективности (чистой прибыли, чистого приведенного дохода и т.п.) от средней или ожидаемой его величины.

Негативное воздействие процентного риска на финансовое состояние кредитной организации, его доходы и капитальную базу обусловливает потребность особого внимания менеджмента к данной проблеме.

В связи с актуальностью проблемы возникновения рисков рассмотрим в данной курсовой работе способы управления процентными рисками с использованием срочных биржевых контрактов.

Глава 1. Понятие, виды и факторы процентного риска

1.1 Понятие процентного риска

Процентный риск относится к тем видам риска, которых банк не может избежать в своей деятельности. Более того, ответственность за измерение, анализ и управление им полностью лежит на менеджменте кредитной организации. Органы надзора ограничиваются, в основном, оценкой эффективности созданной в коммерческом банке системы управления рисками.

В экономической литературе представлены различные точки зрения относительно понятия процентного риска. Некоторые авторы трактуют его как риск потерь в результате изменения процентных ставок. Другие авторы дают близкое определение, рассматривая процентный риск как вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ресурсам. Третьи предлагают более широкое определение, полагая, в частности, что процентный риск — это опасность возникновения потерь из-за неблагоприятного изменения процентных ставок на денежном рынке, которое находит внешнее выражение в падении процентной маржи, сведении ее к нулю или отрицательной величине, указывая одновременно на возможное негативное влияние на рыночную стоимость капитала.

В основополагающих принципах банковского надзора процентный риск определяется как риск потенциальной подверженности финансового положения банка воздействию неблагоприятного изменения процентных ставок.

Приведенные выше определения отличает акцент, связанный с возможными негативными последствиями. В первых двух трактовках указывается, что последствием риска могут стать убытки, в том числе в связи с изменением процентных ставок на рынке. Третье определение подчеркивает вероятностный характер потерь с указанием последствий их возникновения. Наконец, определение, приведенное в материалах Базельского комитета, акцентирует внимание на уязвимости финансовой устойчивости кредитной организации при неблагоприятном изменении процентных ставок.

Негативное воздействие процентного риска на финансовое состояние кредитной организации, его доходы и капитальную базу обусловливает потребность особого внимания менеджмента к данной проблеме.

В этой связи влияние процентного риска на доходы и капитал банка целесообразно рассматривать в двух аспектах. Во-первых, это традиционный подход к процентному риску, при котором внимание концентрируется на влиянии изменения процентных ставок на чистый процентный доход банка. Однако по мере возрастания общего объема банковских операций, не связанных с процентным доходом, все чаще отдается предпочтение второму подходу, основанному на оценке влияния процентного риска на доходы и капитал, делении общей суммы чистого операционного дохода при анализе на процентный и непроцентный. Непроцентные доходы, такие как комиссионное вознаграждение, получаемое банками за обслуживание кредитов и различных программ секьюритизации активов, могут быть весьма чувствительны к изменению процентных ставок на рынке. Понимание второго аспекта проблемы процентного риска ставит органы надзора перед необходимостью более широко рассматривать влияние динамики процентных ставок на финансовую устойчивость кредитных организаций: от колебания процентных ставок зависит стоимость банковских активов, пассивов, следовательно, и достаточность капитальной базы банка.

С учетом вышесказанного полагаем, что процентный риск — риск возможного снижения чистого процентного дохода вследствие негативного, непредвиденного изменения процентных ставок на рынке, чувствительности активов и обязательств к колебаниям рыночной конъюнктуры, последствием чего может стать снижение рыночной стоимости капитала кредитной организации.