Внебиржевая торговля ценными бумагами

Российская торговая система (РТС) это межрегиональная внебиржевая торговая система. Действует с июля 1995 года. Участники РТС могут выставлять котировки, получать информацию, заключать сделки и отчитываться по ним в режиме реального времени. Котировки объявляются в долларах США . Сводки из системы РТС публикуются в газетах и являются ориентиром для сделок по бумагам в стране.

Покупка продажа ценных бумаг

Покупка или продажа ценных бумаг возможна и на “уличном” рынке, между владельцами ценных бумаг. Как правило при таких сделках заключается договор купли продажи ценных бумаг. Важно помнить, что право собственности на ценные бумаги переходит от одного владельца к другому с момента внесения изменений в реестре акционеров, или владельца облигаций. Для внесения изменений в реестр необходима явка представителей продавца и покупателя к реестродержателю с документами подтверждающими полномочия представителей и владельцев ценных бумаг. Переход прав собственности на предъявительские ценные бумаги происходит в момент их передачи другому лицу, по ордерным ценным бумагам факт перехода прав собственности должен найти отражение в наличии соответствующей надписи на бланке бумаги.

Тема 11 Государственные и корпоративные ценные бумаги План

1. Виды государственных и корпоративных ценных бумаг

2. Риски и надежность ценных бумаг

3. Доходность вложений в ценные бумаги

4. Понятие ликвидности ценных бумаг

5. Операции РЕПО

6. Депозитарный учет ценных бумаг

1. Виды государственных и корпоративных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги - облигации, казначейские векселя, казначейские освобождения, золотые сертификаты, выпускаются центральными правительствами, местными органами власти, в России эмитентом является Министерство финансов, местными органами власти, муниципалитетами, Центральным банком.

Различают: рыночные, в России это ГКО, ОФЗ-ПК, займы Москвы, Санкт-Петербурга, других городов. Рыночные займы обращаются на организованном рынке.

Нерыночные займы, сберегательные облигации, выпускаются для привлечения в сферу государственного кредита сбережений населения.

Пример таких бумаг ОГВВЗ-92 года.

Государство выпускает ценные бумаги для уменьшения дефицита бюджета, финансирования государственных программ, они наиболее предпочтительный способ финансирования кассового разрыва государственного бюджета. Государственные ценные бумаги привлекательны для определенных инвесторов, которым необходим небольшой но надежный доход, страховые компании, пенсионные фонды банки.

Государственные ценные бумаги важный инструмент регулирования денежно-кредитной политики государства. В настоящее время денежное регулирование построено по образцу западных стран где одним из главных инструментов воздействия центрального банка на денежную массу относятся операции на открытом рынке которые проводит Центральный банк с государственными ценными бумагами. Для недопущения наметившегося неоправданного развития экономики необходимо уменьшение ( сжатие ) денежной массы. ЦБ осуществляет продажу государственных ценных бумаг населению и банкам изымая часть денег и сокращая денежную массу и кредитные ресурсы, что приводит к возрастанию ставки процента и снижению деловой активности. Указанный механизм работает и в обратном направлении. К сожалению данный способ регулирования невозможен на сегодняшний день в РФ. Спад экономики продолжается в РФ так долго, что немеет прецедента. Государственные бумаги сыграли значительную роль в финансировании экономики в период с 1995 по 1998 годы. Используя ГКО государство пыталось без инфляционно профинансировать бюджет, снизить ссудные ставки и направить капитал по доступной цене в реальный сектор. Но масштабы спада производства и дисбаланс экономики, зависимость ее от иностранного капитала, отсутствие инвестиционных планов привели к событиям 1998 года.

В 1996 году рынок ценных бумаг уже был в тупике т.к масштабы операций по его обслуживанию превышали 70% от циркулировавшей денежной массы. На обслуживание прочих операций приходилось 29% денежной массы, что обострило проблему неплатежей и породило многие денежные суррогаты. Денежная система России не готова на данный момент к регулированию денежной массы через рынок ценных бумаг.

Тому пример первый после кризиса состоявшийся аукцион по размещению ГКО. Который трудно назвать успешным, размещением ибо свыше 850 000 000 рублей из 2 250 000 000 было выкуплено по неконкурентной заявке и вероятнее всего Сберегательным банком, при наличии такого покупателя итоги аукциона не могли быть не успешными из конкурентных заявок были удовлетворены лишь 20%.

На сегодняшний день рынок государственных ценных бумаг состоит из реструктуризированных бумаг, которые выдавались владельцам прежних бумаг по 3 схемам.