4. Особенности оценки эффективности инвестиций в действующее предприятие

Действующее предприятие к моменту начала проекта находится в определенном состоянии, которое является следствием его деятельности в предшествующие периоды времени. Текущее финансовое состояние, определяемое балансом предприятия на дату начала проекта (стартовым балансом), будет оказывать прямое влияние на величину и направление денежных потоков в рамках проекта (особенно в начальный период), а это означает, что потребность в денежных средствах и эффективность проекта зависит от текущего финансового состояния.

Пример 2:

Пусть в рамках проекта спланировано следующее движение денежных средств (без учета стартового баланса)

Поступления и выплаты проекта

Месяц	1	2	3	4	5	6	7
Inflows	0	0	400	500	600	700	600
Outflows	300	500	200	300	300	300	400

Потребность в финансировании (чистый доход)

месяц	1	2	3	4	5	6	7
CF	-300	-500	-200	200	300	400	200

Учтем стартовый баланс предприятия.

Средства	Сумма	Период погашения	Обязательства и капитал	Сумма	Период погашения
Оборотные средства	500	с 1-го по 5-й мес.	Краткосрочные обязательства	400	1-й мес.
Основные средства	800		Долгосрочные обязательства	100	15-й мес.
			Капитал	800
Суммарный актив	1300		Суммарный пассив	1300

Составим таблицу поступлений и выплат, генерируемых только стартовым балансом в первые 7 месяцев от начала проекта:

Поступления и выплаты от стартового баланса

месяц	1	2	3	4	5	6	7
Inflows	100	100	100	100	100	0	0
Outflows	400	0	0	0	0	0	0

Объединим Таблицу "Поступления и выплаты проекта" и Таблицу "Поступления и выплаты от стартового баланса".

Поступления и выплаты проекта с учетом стартового баланса

месяц	1	2	3	4	5	6	7
Inflows	100	100	500	600	700	700	600
Outflows	700	500	200	300	300	300	400

Рассчитаем потребность в финансировании и чистый доход с учетом стартового баланса: