По виду валютной сделки.

1. Кассовый курс – это курс, на основании которого проводятся кассовые операции.

а) курс TOD (today) – курс «сегодня».

б) курс TOM (tomorrow) – курс «завтра».

в) курс СПОТ – курс валют.

Устанавливаемый на момент заключения сделки при условии обмена валютами контрагентами не позже второго рабочего дня со дня заключения сделки.

2. Форвардный курс – курс валют, устанавливаемый на определенную дату в будущем.

Форвардный курс = курс СПОК±срочная разница

Срочная разница – это прогнозируемое маркет-мейкерами изменение валютного курса в будущем. В случае предполагаемого роста курса – премия.

В случае предполагаемого снижения – дисконте.

3. Кросс-курс – соотношение между двумя валютами, определяемое на основе приравнивания их курсов к валюте третьей страны.

Методика расчета кросс-курсов.

Если исходными являютя две прямые котировки – применяется метод деления.

Пример

Рассчитать кросс-курс EUR USD

Исходя из условий:

USD RUR 31.3061 31.3110

EUR RUR 41.5682 41.5730

EUR USD = EUR/RUR : USD/RUR

Курс покупки EUR USD : 41.5682 / 31.3110 = 1.3275

Курс продажи EUR USD : 41.5730 / 31.3061 = 1.3279

Ответ: Кросс-курс EUR USD : 1.3275 1.3279

Если исходными являются прямая и косвенная котировки – применяется метод умножения.

GBP/JPY = GBP/USD*USD/JPY

GBP/CHF = GBP/USD*USD/CHF

EUR/CHF = EUR/USD*USD/CHF

EUR/JPY = EUR/USD*USD/JPY

Исключение составляют рачеты по курса EUR GBR, CHF JPY.

Они определяются делением

EUR/GBR EUR/USD / GBR/USD

CHF/JPY USD/CHF / USD/JPY

Пример

Рассчитать кросс-курс EUR/JPY, исходя из условий:

EUR/USD 1.0100 1.0105

USD/JPY 123.50 123.55

Решение

Курс покупки EUR JPY: 1.0100*123.50=124.73

Курс продажи EUR JPY: 1.0105*123.55=124.84

Ответ:

Кросс-курс EUR JPY 124.73 124.84

Методика расчета кросс-курсов

Если исходными являются две косвенные котировки – применяется метод деления.

Пример

Необходимо рассчитать кросс-курс GBP/AUD, исходя из условий:

GBP/USD 1.6038 1.6042

AUD/USD 1.0257 1.0262

Решение

GBP/AUD = AUD/USD:GBP/USD

Курс покупки GBP AUD 1.0257/1.6042=0.6393

Курс продажи … 0.6398

Кросс курс…

Если исходными являются прямая котировка и кросс-курс – применяется метод деления.

…ошибка…

Котировка	Прямая	Косвеная	Кросс-курс
Прямая	Деление	Умножение (кроме EUR, GBP, CHF, JPY)	Деление
Косвенная	Умножение (кроме EUR, GBP, CHF, JPY)	Деление	-
Кросс-курс	Деление

По способу установления курса

Официальный курс – это курс, который официально объявляется государственными органами.

Неофициальный курс – это курс, который может использоваться контрагентами валютных операций по договоренности между ними.

По отношению к участниками сделки.

Курс покупателя (bid) – это курс, по которому банк покупает базовую валюту.

Курс продавца (offer, ask) – это курс, по которому банк продает базовую валюту.

Средний курс – это курс без разделения курсов продавца и покупателя.

Спрэд = курс продажи – курс покупки

Банковская маржа от конверсионных операций = Спрэд * Объем сделки

По учету инфляции.

Реальный – курс, учитывающий инфляцию.

Номинальный – курс, рассчитанный без учета инфляции.

По способу продажи валют.

- курс наличной и безналичной продажи.

- оптовый курс и банкнотный.

По видам платежных документов.

Курс телеграфного перевода почти всегда выше курса почтового перевода, чека, срочной тратты. При телеграфном переводе иностранная валюта выплачивается банком немедленно или на следующий день после получения перевода от иностранного банка.

Курс чека всегда …

…

Теории формирования (определения) валютного курса

1. Теория паритета покупательной способности (ППС):

1.1. Теория абсолютного паритета ППС валют.

1.2. Теория относительного паритета ППС валют.

2. Теория равновесия платежного баланса.

3. Активный подход к определению валютног курса

4. Теория эластичности спроса и предложения.

5. Микроструктурный подход к определению валютного курса.

Закон единой цены

Pid=Sd/f*Pif

Pdi – цена товара i на внутреннем рынке

Pif – цена товара i на внешнем рынке

Sd/f – валютный курс.

Теория абсолютного паритета

Sd/f=Pd/Pf

Sd/f – валютный курс.

Pd – уровень цен на товары и услуги на внутреннем рынке.

Pf – уровень цен на товары и услуги на внешнем рынке.

Теория относительного паритета ППС валют

Sd/f=Sd/f0*((Pd1/Pd0)/(Pf1/Pf0))

S – валютный курс в базовом и рассматриваемом;

P – уровень цен в базовом и рассматриваемом периоде.

В результате инфляции снижается покупательная способность национальной валюты по всем товарам и услугами и курс этой валюты снижается.

Выводы:

1. Покупательная способность валюты является основой валютного курса.

2. Отвергается стоимостная основа валютного курса.

3. Стихийные рыночные факторы играют решающее значение для установления валютного курса.

4. Государственные методы регулирования не оказывают существенного влияния на формирование валютного курса.

2. Теория равновесия платежного баланса

Положительный платежный баланс страны означает избыточное поступление валюты в страну, увеличивается спрос на национальную валюту, растет обменный курс валюты.

Дефицит торгового баланса приводит к падению курса валюты.

3. Активный подход к определению валютного курса.

Подход рассматривает предложение и спрос на финансовые активы, учитывая международное движение капитала.

Спрос на отечественную валюту формируется на рынке не только товаров, но и активов.

4. Теория эластичности спроса и предложения.

Валютный курс – цена обмена иностранной валюты, который поддерживает торговый баланс в равновесии.

Величина изменения обменного курса возникает как реакция на отклонение в торговом балансе и зависит полностью от эластичности спроса по изменению цены.

5. Микроструктурный подход к определению валютного курса.

P=f(t,m,z)+g(X,I,Z)+E

где,

P – изменение валютного курса.

f(t,m,z) – блок макропеременных

t – номинальные процентные ставки

m- денежное предположение

z – прочие переменные

g(X,I,Z) – блок микропеременных

X – поток заявок

I- чистая позиция дилера

Z – прочие переменные.

Основные положения:

1. Поток заявок становится непосредственной причиной изменения валютного курса.

Первопричина изменения валютного курса – новости фундаментального характера, технические факторы, психология участников рынка.

2. Объем торговли на валютном рынке обусловлен управлением дилерами своими рисками.

3. Торговый механизм и управление спрэдами влияет на цену.

Факторы, влияющие на валютный курс:

1. Конъюнктурные

- колебания деловой, политической, военной и прочей обстановки;

- ожидании

-прогнозы

- слухи

2. Структурные

- конкурентоспособность товаров страны на мировых рынках

- изменение национального дохода страны;

- повышение внутренних цен по сравнению с ценами на мировых рынках

- увеличение процентных ставок по привлечению иностранного капитала

- степень развития рынка ценных бумаг.