Федеральное агентство по образованию

Воронежская государственная технологическая академия

Экономическая оценка инвестиций. Инвестиции.

Задания и методические указания

для самостоятельной работы студентов

по дисциплине Экономическая оценка инвестиций,

Инвестиции

для студентов специальности

080502 «Экономика и управление на предприятии (в пищевой промышленности)»,

080105 «Финансы и кредит»

Воронеж 2010

Задание 1

Оценка относительной и сравнительной эффективности инвестирования средств в производственную сферу деятельности

1) Показатели относительной эффективности инвестиций позволяют оценить экономическую эффективность решения поставленной задачи. К ним относятся:

1. Рентабельность инвестиций (R) – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает стоимость фирмы в расчете на 1 р. инвестиций.

,

где П_в = N – S – валовая прибыль, денеж.ед.;

I_о – инвестиции по проекту, денеж. ед.;

N – годовой объем продаж, денеж. ед.;

S – совокупные издержки, денеж. ед.

Полученные в результате расчетов показатели рентабельности сравниваются с нормативом R_н. Инвестирование признается эффективным, если рассчитанный показатель рентабельности не ниже нормативного.

2. Срок окупаемости инвестиций (РР). Под сроком окупаемости понимается период времени от момента начала реализации проекта до того момента эксплуатации объекта, в который доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям (капитальные затраты и эксплуатационные расходы).

.

Расчетный срок окупаемости сравнивается с нормативной величиной РР_н. (РР_н = 1/ Е_н, где Е_н – норматив эффективности инвестиций).

Если РР< РР_н – инвестирование признается эффективным.

2) Показатели сравнительной эффективности инвестиций – позволяют выбрать лучший вариант хозяйственного решения.

1. Методика определения сравнительной эффективности капитальных вложений основана на сравнении приведенных затрат по вариантам. Согласно этой методике экономически целесообразным вариантом считается тот, который обеспечивает минимум приведенных затрат, т. е.

З_i = C_i + EнK_i → min,

где C_i - себестоимость продукции по вариантам;

К_i - капитальные вложения по вариантам;

Е_н - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений.

При этом годовой экономический эффект от реализации лучшего варианта определяется по формуле

Э = (З₁ - З₂) = (С₁ - С₂) – Е_н(К₂ – К₁),

где З_1, З₂ - приведенные затраты по вариантам;

C₁,C₂ - себестоимость продукции по вариантам;

K₁,K₂ - капитальные вложения по вариантам.

Сравнительный коэффициент эффективности капитальных вложений определяется по формуле

Если Е_ср ≥ Е_н, то из этого следует, что капитальные вложения в экономическом плане обоснованы.

2. Срок окупаемости дополнительных капиталовложений (РР_доп) определяется по формуле

Если РР_доп > РР_н – дополнительные вложения инвестиционных средств считаются эффективными. При сравнении нескольких вариантов инвестирования наиболее эффективным считается тот, у которого РР_доп минимальный.

В ходе работы необходимо оценить три инвестиционных проекта и выбрать наиболее эффективный вариант как с точки зрения относительной эффективности, так и с точки зрения сравнительной экономической эффективности инвестиций.

Исходные данные для выполнения работы приведены в табл. 1.

Т а б л и ц а 1

Исходные данные для выполнения работы

Показатель	Варианты расчетов
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Объем производства, шт. (Q)	100	110	120	130	140	150	160	170	180	190
Продажная цена, денеж. ед. (Цi)	150	150	150	150	150	150	150	150	150	150
Условно-переменные издержки в расчете на одно изделие, денеж. ед. (Sin)	30	25	24	30	20	15	25	20	15	25
Условно-постоянные издержки, тыс. денеж. ед. (Sпост)	5,0	4,0	6,0	7,0	5,0	4,0	5,0	7,5	6,0	4,5
Сумма инвестиций, тыс. денеж. ед. (К)	36	40	30	20	38	50	20	24	35	22
Норматив рентабельности, коэффициент (Rн)	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16
Нормативная эффективность инвестиций, коэффициент (Ен)	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12

О к о н ч а н и е т а б л. 1

П оказатель	Варианты расчетов
	11	12	13	14	15	16	17	18	19	20
Объем производства, шт. (Q)	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100
Продажная цена, денеж. ед. (Цi)	150	150	150	150	150	150	150	150	150	150
Условно-переменные издержки в расчете на одно изделие, денеж. ед. (Sin)	30	25	24	30	20	15	25	20	15	30
Условно-постоянные издержки, тыс. денеж. ед. (Sпост)	5,0	4,0	6,0	7,0	5,0	4,0	5,0	7,5	6,0	5,2
Сумма инвестиций, тыс. денеж. ед. (К)	36	40	30	20	38	50	20	24	35	32
Норматив рентабельности, коэффициент (Rн)	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16
Нормативная эффективность инвестиций, коэффициент (Ен)	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12

Сочетание вариантов проектов приведено в табл. 2

Т а б л и ц а 2

Вариант	Сочетание вариантов проектов
1	1,2,3
2	2,3,4
3	3,4,5
4	4,5,6
5	5,6,7
6	6,7,8
7	7,8,9
8	8,9,10
9	9,10,11
10	10,11,12
11	11,12,13
12	12,13,14
13	13,14,15
14	14,15,16
15	15,16,17
16	16,17,18
17	17,18,19
18	18,19,20
19	19,20,1
20	20,1,2

Порядок выполнения работы

1. Используя исходные данные табл. 1 в соответствии с вариантом рассчитать прибыль, которая может быть получена в результате инвестирования средств в каждый из трех имеющихся проектов. Расчет осуществить в табл. 3.

2. Рассчитать относительную и сравнительную экономическую эффективность инвестиционных проектов. Расчет осуществить в табл. 4.

При расчете показателей табл. 4 инвестиционные проекты ранжируются в соответствии с возрастанием инвестиций. Из трех анализируемых проектов вначале сравниваются наименее капиталоемкие проекты (причем, проекту требующему больших инвестиций соответствуют индексы К₂ и С₂, а проекту, требующему меньших инвестиций соответствуют индексы К₁ и С₁). Если выполняется условие РР_доп < РР_н, то проект с большими инвестициями считается более эффективным и уже его сравнивают со следующим, еще более капиталоемким проектом.

Т а б л и ц а 3

Определение возможной прибыли от реализации инвестиционного проекта

Номер инвестиционного проекта	Продажная цена изделия, денеж. ед. (Цi)	Годовой объем производства, шт. (Q)	Годовой объем продаж, денеж. ед., N	Условно-переменные издержки, денеж. ед. (Sin)	Условно-переменные издержки в расчете на весь объем изделий, денеж. ед. (Sпер)	Условно-постоянные издержки, тыс. денеж. ед. (Sпост)	Совокупные издержки (себестоимость продукции), денеж. ед. (С)	Валовая прибыль, денеж. ед. (Пв)
1
2
3

Т а б л и ц а 4

Расчет показателей относительной и сравнительной эффективности инвестиционных проектов

Номер инвестиционного проекта	Рентабельность инвестиций, коэф. (R)	Срок окупаемости, лет (РР)	Приведенные затраты, денеж. ед. (З)
1
2
3
Расчет показателей сравнительной эффективности инвестиционных проектов
Номер инвестиционного проекта	Сравнительная эффективность инвестиций, коэф. (Еср)	Срок окупаемости дополнительных инвестиций, лет (РРдоп)
1
2
Норматив рентабельности Rн = Нормативный срок окупаемости РРн = Нормативная эффективность инвестиций Ен =

Если условие не выполняется, то реализация более капиталоемкого проекта считается нецелесообразной и в качестве лучшего выбирается менее капиталоемкий проект.

3. Проанализировать полученные результаты и выбрать наиболее эффективный инвестиционный проект. Сделать выводы.