24. Показатели эфф-ти ип

Для оценки эфф-ти и целесообразности сложных ИП в практике используются показатели:

1.Чистый дисконтированный доход (NPV) 2.Индекс доходности (PI) 3.Внутренняя норма доход-ти(IRR). 4.Интегральный срок окупаем-ти (DPP). ЧДД отражает ув-ие ценности фирмы в рез-те вложения инв-ий, опр-ся с учетом опр-ия всех ден. потоков к одному моменту времени, поз­воляет отразить не только прибыльность намечаемых инв-ий, но и влияние фактора времени на эти показатели:

cf - сумма денежных потоков/

Для эфф-ти проекта необх-мо и дост-но, чтобы ЧДД>0. Неэфф-ть проекта не есть синоним убыт-ти. Отриц. ЧДД показ-ет, что вкладывать деньги в данный проект менее выгодно, чем в альтернативный.

Индекс доходности (Profitability Index)-соотношение накопленных притока и оттока ден. ср-в:

PI=накоплен. приток/отток реальных денег;

PI > 1, когда ЧД>0.

Под ВНД(IRR) понимается та расчетная став­ка, при к-ой капитализация получае­мой прибыли дает сумму, равную инв-ям, т.е. обеспечивает их окупае­мость. Чем больше эта ставка, тем выше эфф-ть вложений. ВНД служит ориентиром по какой цене привлекать ресурсы. ВНД = Е, значит ЧДД=0; ВНД<E, зн. ЧДД<0;ВНД>Е,зн. ЧДД>0.

Значение ВНД опр-ся или приближенными численными методами на ЭВМ или графически. ВНД предпочтительнее использовать при рассмотрении крупных долгосрочных ИП.

ИСО опр-ся логическим подбором накоп­ленной суммы ден. потока по годам. Величина ИСО показывает кол-во лет, за к-ые накапливаемая нарастающим итогом сумма ден. потока сравнивает­ся с величиной инв-ий, т.е. ЧДД>0. PP(DPP)<tц. ДИСО – промежуток времени, в рамках к-го ЧДД отрицателен.

Ни один из показателей эфф-ти не мо­жет рассматриваться как окончат. критерий для принятия ИП.

Потребность во внешнем финансировании (капитал риска): CR = (КИ + Ц_к)> max, КИ-ст-ть конкрет. инв-ий; Ц_к – цена конкрет. средств. Капитал риска – общ. наиб. потр-ть в фин-ии проекта с учетом ст-ти самих строит.-монтаж. и др. работ, а также ст-ти привлечен. ср-в для реал-ии проекта.

Отбор ИП производится по совокупности показателей с привлече­нием и др. показателей.

25.Оценка эфф-ти ип в условиях неопределенности и риска

Неопределенность – неполнота или не точность информации об условии реализации проекта, в том числе о связанных с ними затратах и результатах.

Риск – это угроза эк.потерь. В рыноч.эк-ке риски неизбежны, т.к. причины их нельзя устранить. При рассмотрении эфф-ти инв-ий вы­деляют две задачи:

1.выбор лучшего варианта инв.вложений

2. оценка общ.итог. эфф-ти и целесообразности ИП.

Требования к устойчивости:

*ВНД>25-30%

*сальдо накопленного потока реальных денег > суммы чистых издержек

*Е=0,13-0,16

*нет займов по стоимости>ВНД

*НД>1,2

Методы: *метод рисковой премии: Е= Е_н + r. Е_н – нормальная ставка дисконта; r – премия за риск (допол.вел-на %, учит-ая риск инвест. вложений). Эк.смысл: увеличивая норму дисконта, автоматически при отборе вариантов вложения инв-ий приним-ся те, к-ые окупаются в более короткие сроки.

*расчет границ и уровней безубыт-ти.(граница б/у параметра определяется как такой коэффициент к значению этого параметра на данном шаге, при применении к-го чистая прибыль уч-ов на этом шаге становить нулевой; УБ отношение бузубыточ. объема продаж к проектному, отвеч. рассматриваемому сценарию)УБ=Q_кр/Q_пр

*метод вариации параметров (опр-ся по возмож. сценариям разв-ия эк. конъюнктуры; проект устойчив, если ЧДД>0 и обеспеч фин. реализ-сть)

*метод резервирования средств-гарантир.резервы и запасы. Каждый последующий метод исключает предыдущий.При измен-ти исх. инф-ии затраты по кажд. варианту в начале опр-ся отдельно для всех ожидаемых ус­ловий рыноч.конъюктуры, а лучший проект выявляется по min.мат.ожидания или min ср.эк.риска. Эфф-ть ИП нельзя считать только точеч.расчетом, нужно прини­мать решение на основе спец. методов. Для оценки исп-ся стат. метод:

1. рассчитывается величина СКВО

2.в качестве ср.зн-ия дискретных случ. величин принимается их мат. ожида­ние М(х)=∑х_iР_i

3. расчитываем коэф-т вариации

Кv=σ/М(х)→ min

σ_i вер-ть соот-щего значения изучаемой случ. вел-ны. Чем выше зн-ие этого коэф-та, тем больше степень риска.

Также прим-ся метод min ср.эк-го рика:

r_im – относит. величина эк. рис­ка по каждому варианту проекта при соотв-их условиях,%; Р_m -ожидаемая вер-ть соотв-их условий. Еще одним важным способом явл. исп-ие теории игр. Мат. иг­ра - это формализ. описание кон­фликтной ситуации, включ. четко опр-ые правила действий уч-ков, до­бив-ся выигрыша в результате принятия той или иной стратегии. Смысл игры заключ. в отыскании оптим. стра­тегии, к-ая при многократном повто­рении обеспечивает уч-ку max возмож. сред. выигрыш или min возмож. сред. проиг­рыш. Кажд. участник вынужден дейст­вовать осторожно и руководствоваться при выборе своей стратегии принципом максимина или минимакса. Максимин - это наибольшее из всех миним. значений строк матрицы. Минимакс - это наименьший из элементов строк матри­цы, симметричный критерию максимина. Общ. значение выигрыша одного игро­ка и проигрыша другого в седловой точке наз-ся ценой игры, что соотствует ее решению. При вероятностной постановки задачи предпочтительнее применять критерии Гурвица, которые рекомендуют в условиях неопределенности руководствоваться серединной позицией:

Формула Гурвица применяется для сред.оценки ЧДД: Н=λF_max+(1-λ)*Fmin - “критерий оптимизма-пессимизма”

Э-наибольший и наименьший инт.эфф (ЧДД) по рассмотренным сценариям

-коэф-нт доверия, к-ый опр-ся по усмотрению лица, принимающ. решение ( )

БЛОК 4.

ДИСЦИПЛИНЫ: «технология и организация перевозок»

«технология и организация работы портов и складов»